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全球央行迎议息周 2018将是紧缩之年
全球央行迎议息周 2018将是紧缩之年
美联储量化宽松十周年之际,全球正在进入一轮全面的紧缩周期,而本周的“超级议息周”将为2018年的货币政策带来指引。
当地时间12月13日下午2:00,美联储的利率决议将开启长达18个小时的全球央行议息窗口期, 其中以美联储、欧洲央行、英国央行三大央行最为引人瞩目;此外,本周还有包括瑞士央行、挪威央行在内的十家央行发布货币政策。
除了美联储明确的加息预期外,分析人士认为,谨慎但偏向紧缩将是本周全球央行的基本倾向。欧洲央行可能在维持利率不变的情况下,进一步公布如何缩减购债量,而英国央行可能会在脱欧的不确定性下承诺未来几年升息。
尽管短期存在不确定性,但随着世界经济进入2011年以来最强周期,华尔街经济学家预计,2018年投资者将迎接近10年来央行货币政策的最大收紧。花旗银行和摩根大通预计,2018年发达经济体平均利率将上行至1%以上,创2006年以来的最大升幅。
加息不是全球紧缩唯一或首选的方式。德意志银行中国区首席经济学家张智威指出,过去一年全球经济环境良好,日本和欧洲经济增速提升,金融市场平稳。欧洲央行及日本央行缩减资产购买规模、美联储缩表等,至少都体现出这一轮全球量化宽松周期的高峰已过。
各央行政策有所不同
美联储本周加息已经基本板上钉钉,但欧洲央行和英国央行仍有无法紧缩的苦衷。
芝加哥商品交易所(CME)对于美联储联邦基金利率期货走势的监测显示,投资者预计美联储此次会议加息25基点的概率为90。2%,加息50基点的概率也达到9。8%,而预计此次按兵不动的概率为0。
华尔街主要机构几乎全部预计美联储将加息,多数预计其将加息25基点,幅度与此前几次相同。
上周五公布的美国最新非农就业数据显示,11月非农就业人数为22。8万,超出此前预期20万,失业率4。1%与预期持平,但薪资增速不佳。
蒙特利尔银行(BMO)分析师Ian Lyngen称,虽然11月非农数据中的薪资不及预期,对美联储下周的预期没有任何影响,但也没有证据表明该数据将会大幅影响美联储2018年的加息路径。
目前市场对2018年的加息路径仍然充满不确定性,摩根士丹利等大行认为2018年将加息三次,而德意志银行等认为美联储紧缩将达到四次。
彭博分析师表示,投资者可能低估了美联储未来加息的步伐。部分投资者预计美联储到2018年底前只会加息两次。但从美联储“点阵图”来看,政策制定者可能计划在明年年底前实现四次加息。
同时,市场普遍预计欧洲央行本周将不会带来任何新鲜举措,此前该行启动了温和的削减量化宽松的政策,宣布将月度购债计划从600亿欧元削减至300亿欧元,并从2018年1月起延续九个月,此举意味着欧元区超宽松货币政策时代正在结束,但长期徘徊在低位的通胀率依然是未解难题。
由于通胀压力渐增,英国央行在11月的议息会议后宣布加息25个基点至0。5%,同时维持资产购买规模不变。不过,“脱欧”谈判前景充满不确定因素,市场预计英国央行的紧缩措施可能停滞。此外,瑞士央行同样将在本周公布政策决议,外界普遍预计该央行将维持利率不变。分析人士指出,瑞士央行可能会重申偶尔干预外汇的政策,以使得汇率保持在低位。
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