欣泰电气案终审 证监会胜诉

欣泰电气案终审 证监会胜诉

　　尘埃落定！欣泰电气诉证监会终审败诉，曾是创业板牛股，终成欺诈发行退市第一单iRS鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　欣泰电气的故事终于告一段落。8日，欣泰电气因被强制退市而起诉证监会一案终审判决结果出炉，北京市高级人民法院二审宣判，驳回欣泰电气上诉。这起历时许久、备受关注的“民告官”一案终于有了定论。iRS鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　欣泰电气身上有很多关键词：欺诈发行退市第一股、实际控制人领了“双罚”、二审庭审现场中央部级机关负责人首次出庭应诉，均彰显资本市场从严监管、依法治市理念的深入和进步，更折射了监管层坚持法治化、市场化改革的决心。有法学专家表示，通过正式的司法途径诉诸法律，是合理合法的方式，行政处罚当事人和监管机构就法律规定具体适用中的争议问题能够直接对话，这本身意味着资本市场进一步向法治化方向发展。iRS鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　创业板退市第一股iRS鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　欣泰电气和A股挥手告别是在2017年8月25日，在证券软件中，它的名字一度从“欣泰电气”变成“*欣泰”、“欣泰退”，而现在则是“欣泰3”。从2011年到2014年，持续四年，六期财报，每期虚构收回应收账款7000多万元到近2亿元不等，欣泰电气最终以创业板第一家终止上市公司，A股首家因欺诈发行退市公司的身份，为历史铭记。iRS鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　欣泰电气也有过辉煌一刻。犹记得，2014年1月上市后，其在2015年6月1日的牛市行情中，摸过63。67元的高位，也在2015年三季度被“国家队”中央汇金青睐，以持股137。13万股成为前十大流通股东。iRS鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　不料，命运流转。东窗事发的欣泰电气被证监会于2016年7月5日作出强制退市的行政处罚决定。欣泰电气不服处罚决定及复议决定，于2017年1月向北京市第一中级人民法院提起行政诉讼。2017年5月4日，北京市第一中级人民法院判决中国证监会胜诉。欣泰电气不服一审判决，向北京市高级人民法院提出上诉。iRS鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　当年12月19日，北京市高级人民法院二审开庭审理欣泰电气欺诈发行案，证监会党委委员、主席助理黄炜作为证监会负责人出庭应诉，黄炜此前在证监会法律部任职，为法律部主任和证监会首席律师。iRS鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　二审主要围绕三个争议焦点展开，一是欺诈发行的构成要件以及欣泰电气是否符合该构成要件；二是被诉处罚决定事实认定是否需要专业机构审计或鉴定；三是被诉处罚决定是否存在明显不当。iRS鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　围绕上述焦点问题，黄炜当庭表示，欣泰电气向证监会报送的财务会计文件存在虚假记载，骗取发行核准，构成欺诈发行的违法行为。证监会对证券市场的监管是法律赋予的职责和义务，对欺诈发行等各类违法行为进行查处，责无旁贷。在欣泰电气欺诈发行案中，证监会最终作出与该公司违法行为的性质、情节和社会危害程度相匹配的处罚决定。iRS鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　北京市高级人民法院经审理认为，第一，欣泰电气对IPO申请文件中相关财务数据存在重大虚假记载的事实并无异议，在核准制法律框架下，公司申请公开发行新股，如果在申请核准时点的最近三年内财务会计文件存在虚假记载，则应当认定公司不符合发行条件，其将包含虚假财务数据的IPO申请文件报送证监会申请证券发行核准的做法，属于“骗取发行核准”的行为。在此情况下，证监会认定欣泰电气符合证券欺诈发行的构成要件并无不当。iRS鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　第二，证监会作为国家设置的专司证券市场监管的专业性机构，对涉嫌证券违法行为的事实（包括对涉及财务会计文件是否存在虚假记载等涉及专业性方面的事实）进行调查、认定并在调查基础上作出相应的处理，理当是上述法律规定的中国证监会职责权限范围的题中应有之义。证监会结合欣泰电气的陈述以及自身在职责权限范围内的调查情况，对本案事实作出认定，并无不当。iRS鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　第三，证监会按照非法募集金额百分之三的标准对欣泰电气处以罚款，在上述法律规定的幅度范围内，且与欣泰电气违法行为的性质、情节以及危害程度基本相当，不构成裁量上的明显不当。因此，欣泰电气认为被诉处罚决定明显不当的主张，缺乏事实和法律依据，亦不予支持。iRS鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　“不说假话、不做假账、真实披露是发行人的绝对法律义务，是发行人守信诚实的基础诚信要求。敬畏法律、尊重法律、恪守法律是发行人参与证券发行市场活动的底线要求。”黄炜指出，捍卫证券市场的法律实施是证监会的使命所在、职责所在，欺诈发行是证券市场最为严重的违法行为，严重侵蚀证券市场的运行基础，证监会对发现的欺诈发行行为坚决依法查处，绝不姑息迁就。iRS鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　清华大学商法研究中心副主任教授汤欣认为，通过正式的司法途径诉诸法律，是合理合法的方式，行政处罚当事人和监管机构就法律规定具体适用中的争议问题能够直接对话，这本身就意味着资本市场进一步向法治化方向发展。提起诉讼是当事人的权利，证监会作为被告，也是正常现象。

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