世界移动通信大会2017举行 世界移动通信大会概念股有哪些

　　移动通信概念股有哪些？2017年世界移动通信大会10只概念股个股价值解析　　为大家介绍移动通信概念股有哪些，具体如下：

　　鹏博士：60亿增持彰显信心，积极布局搭建云网平台DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：程成 日期：2017-01-23DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　鹏博士拟S向深圳鹏博实业集团有限公司、北京通灵通电讯技术有限公司非公开发行不超过302，571，860 股股票，募集资金净额不超过60 亿元。本次非公开发行的发行底价为19。83 元/股，不低于鹏博士本次非公开发行董事会决议公告日前二十个交易日鹏博士股票交易均价的90%。扣除发行费用后将用于“基础网络投资”、“Open-NCloud 全球云网平台”、“新媒体平台运营”项目。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　评论：DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　拟增持60 亿，看好公司现金流与未来业绩释放，并利于后续业务拓展DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　鹏博士本次拟发行股份不超过3。03 亿股，总共拟募集60 亿元，定增被公司第一大股东鹏博实业集团和第二大股东北京通灵通电讯技术包揽。我们认为本次增持是股东对公司长期发展极大的认可，彰显出较强信心，具体理由如下：DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司业绩处于长期增长趋势，净利润水平从2013 年4个亿水平上升到2016 年预计8亿左右水平，有望实现翻倍。同时，在移动价格压力减小后，有望进一步释放业绩。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司现金流优质，2015 年经营活动收到现金达到百亿水平，因为宽带预收费制，整体现金流充盈，利于公司业务经营与谋划发展。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　大唐电信：换帅+集成电路产业整合提速，公司有望老树焕新颜DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：周明 日期：2016-10-19DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　作为国内领先的集成电路及解决方案提供商，大唐电信战略地位突出。管理层面，经过换帅之后公司管理向好的局面将逐步打开;在业务层面，随着手机芯片国产替代的巨大市场空间逐步打开，大唐重点进军低端手机芯片市场，相关政策利好及集成电路产业整合的潜在机遇将加速公司打开局面，迎来业务发展的春天。换帅+集成电路产业整合提速，公司有望老树焕新颜，公司的投资价值也逐步显现。继续给予强烈推荐评级。预计16-18年EPS为0。22、0。42和0。61元，对应16-18年的PE分别为88x、47x和32倍。考虑公司作为A股里集成电路芯片业务的稀缺标的，给予16年130倍PE，目标价28。60元。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　烽火通信：560Tb/s刷新光传输记录，公司ICT转型初见成效DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：文浩 日期：2017-02-16DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　事件DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　近日，公司在国内首次实现560Tb/s超大容量波分复用及空分复用的光传输系统实验，这是公司继6个月前实现400Tb/s光传输速度后，再次实现光传输技术的新突破。本次实验采用具有公司自主知识产权的单模七芯光纤为传输介质，解决了多芯光纤间串扰难题，传输容量是日常用标准单模光纤传输系统最大容量的五倍，可以实现一根光纤上67。5亿对人同时通话。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　超大容量光传输技术再获突破，“光传输设备+光纤光缆”垂直一体覆盖产业链上下游DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司背靠武邮院深耕光通信产业链，掌握光传输接入领域先进技术，产品实现“光传输+光纤光缆”垂直一体化全覆盖。在光纤光缆方面，公司属于国内为数不多拥有“棒-纤-缆”全产业链，预计2017年扩张200吨光棒产能以满足运营商集采需求;公司100/400G及高速光网络设备为全球超过40个运营商提供服务，FONST6000-U60是业界最大容量POTN系统超长距离、超大容量高色散限的传输系统;FTTx产品全球出货量超6000万线，公司持续来为运营商PON接入网市场设备集采核心供应商之一。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　携手超微布局云计算服务器市场，首次参与中移动服务器集采中标DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　2016年12月公司与美国超微共同投资设立合资公司，旨在掌握最新的服务器产品核心技术，加快公司实现“云、网、端”战略转型进程。近期，公司首次参与中移动16-17年PC服务器集中采购便突出重围中标该项目，此次参与竞标的服务器产品来就是自于烽火超微，凸显了公司战略决策的快速回报。烽火超微预计达产后，每年将实现超过50亿元的销售收入。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　受益“十三五”信息规划及5G建设大潮，公司全产品线迎来发展契机DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　近期国务院印发《“十三五”国家信息化规划》，对宽带基建、光纤入户、国际出口宽带等重点关注，明确投资规模、技术演进、信息服务等指标，预计到2020年信息产业收入总规模达26。2万亿元，年均增速8。9%。作为主设备商，公司光网络、宽带接入、光配线、接入终端、光纤光缆、云计算以及数据中心等产品均全线收益，迎来发展契机。近期公司非公开发行股票募集18亿资金获国资委批复并或大股东参与，用于融合型高速网络系统、特种光纤、海洋通信、云计算和大数据等项目，配合运营商ICT转型，切入高增速云计算、大数据和网络安全领域，业绩有望实现新的增长。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　综上所述，预计公司16-18年归母净利润分别为9。12亿元，11。7亿元，13。25亿元，对应EPS分别为0。87元，1。04元，1。18元，对应PE分别为30x，25x，22x。我们认为6个月合理估值在26x~30x，对应目标价格在27元~31。2元之间，首次覆盖给予“增持”评级。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　风险提示：光棒扩产及新拓展ICT业务不达预期，全球贸易壁垒加剧　　DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　中兴通讯：美国出口制裁现转机，靴子落地成为最佳买点DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：武超则，于海宁 日期：2017-02-15DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　事件DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司就美国商务部实施出口限制措施的决定的相关事项及其进展情况发布公告。公司正在就和解事宜进行磋商，相关和解事宜预期会涉及相关美国政府部门对公司的处罚，处罚涉及内容包括但不限于罚款等美国法律项下的相关责任。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　简评DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　“和解”成为公告重点，时间转机值得期待DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司在此次公告前曾七次针对相关事件进行公告，根据11月28日最新次公告，出口限制将延期至本月27日实施。此次公告是特朗普上台后第一次公告。在截止日期的关键时点，“和解”成为重要信号。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　此前，市场预期以罚款为主，在罚款数额上存在观望态势。事件的独特性叠加特朗普履新，不确定性降低了投资热情。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　此次公告，“和解”二字成为事件全程最乐观关键字，虽然处罚内容预计为“包括但不限于罚款等”手段，但处罚金额出现了想象空间。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　我们预计一旦处罚落地，制约投资的因素将出尽。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　2012年，因为类似事件，爱立信巴拿马子公司支付175万美元罚款给美国商务部。如果处罚力度较小，此次处罚利好将更进一步。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　运营商业务全球份额提升，手机业务或走强DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司2016年H1营收478亿元，其中运营商网络、消费者业务和政企业务收入占比6：3：1。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司是全球四大通信设备商之一。全球通信设备商中，爱立信CEO离职，新诺基亚同阿尔卡特朗讯整合仍需要时间，而中兴、华为业务仍然快速发展。全球网络建设中，公司在亚洲、欧洲、中东等市场的可见度日益提升，年中已进入80%已投资4G网络的国家，近期收购土耳其Netas公司48%股权，进入全球最大规模4。5G市场，以此为基础强化中东乃至“一路一带”地区的布局。同时随着国内光网络的建设和4G网络的深度建设，上半年运营商网络收入小幅增长0。8%。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　以手机为代表的消费者业务换帅，执行董事殷一民先生掌舵，未来或实现国内业务转好。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　政企业务稳步推广，步步为营。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司上半年扣费后归母净利润16。73亿元，同比增长78。38%。未来公司将进一步围绕M-ICT战略，聚焦运营商业务等重点方向。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　布局5G、硅光、物联网，有望迈入科技巨头行列DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司多年大力布局研发，在5G、硅光、物联网等技术中都进行了重要布局，在MassiveMIMO等5G关键技术上存在研发优势。公司MassiveMIMO产品获得国际大奖，并在日本东京的网络建设中首批商用，未来5G建设中将发挥重要作用。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司在南京软件谷建立光电子总部，开展光电子产业项目，运用多种模式与南京市软件谷、光电子产业链各方进行深入合作，共同推动光电子产业链的创新发展。公司布局硅光提升了自身短板，符合目前的政策指导和国内刚性需求，提升了国家在光通信器件上的研发实力。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司研发能力处于全球领先水平，在近日普华永道的报告中首次进入全球ICT50强企业;2015年研发投资高达122亿，位列全球创新企业70强，是国内稀缺的全球领先高科技企业。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　紫光增持公司，体现战略价值DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司H股持续受到紫光集团增持，A股三季报显示为前十大股东，体现了紫光集团对公司价值的认可。紫光集团大力布局芯片，对中兴的增持同其业务存在协同，或实现双赢发展，体现公司长期战略价值。公司在ICT融合大趋势中也将拥有更多优势。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　投资建议与评级DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　我们预计，公司2016~2017年利润分别为38、42亿，对应PE16X、15X，持续推荐，给予“买入”评级！DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　科大讯飞股权激励深度绑定，加快人工智能应用落地DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：华安证券股份有限公司 研究员：华安证券研究所 日期：2017-01-17DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　事件：科大讯飞1月16日发布第三期限制性股票激励计划，拟向948名激励对象授予不超过7000万股限制性股票，约占公司当前股本的5。32%。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　主要观点：DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　激励力度与范围空前，深度绑定核心团队DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司此前分别在2011年和2015年实施股权激励授予方案，2011年首期计划授予369名激励对象1098万股，占当期公司股本总额的4。36%;2015年第二期股权激励方案授予211名激励对象950万股，占当期公司股本总额的1。19%。此次第三期股权激励方案拟向激励对象授予7000万股，激励人数达到948名，包括公司董事、中高级管理人员及核心技术人员。与前两期相比，此次覆盖范围与激励力度均空前，实现与核心团队利益的深度绑定。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　以营收增长为主要考核指标，加快人工智能的应用落地DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　此次股权激励计划限售期解除条件为，以2016年营业收入为基数，2017年-2020年营收增长率分别为30%、60%、90%和120%，考核指标的设置高于行业领先企业平均水平体现了公司在新战略规划下对收入能力继续保持行业领先地位的信心。公司期望通过股权激励，在确保“顶天立地”战略推进中把握人工智能产业机遇，加大核心技术研发投入，加快人工智能的行业布局和应用落地。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　人工智能战略布局清晰，行业应用快速推进值得期待DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　针对当前人工智能的战略机会窗口期，公司制定了加大力度进行人工智能战略布局的经营策略，集中资源在人工智能领域进行前瞻研究攻关和业务战略聚焦，确保核心技术国际领先和用户规模快速增长;同时在教育等人工智能重点应用领域采取了创新型的应用免费推广+增值运营服务的创新模式，积极进行市场占位布局，为公司中长期经营业绩持续健康增长打下坚实基础。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　盈利预测及投资建议DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　我们预计公司2016-2018年净利润分别增长19%、31%和41%，EPS为0。39元、0。47元和0。67元，当前股价对应67X、56X和39XPE。我们看好公司人工智能技术在教育、汽车、公共安全、医疗等重点应用领域的战略布局，认知智能领域的探索更使其在人工智能领域的龙头优势地位得以增强，同时公司在技术、人才、渠道建设上的先发积累，已为未来业绩爆发蓄满能量，维持公司“买入”评级，目标价32元。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　川大智胜：营收增速放缓，新兴业务逐步推进DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：边铁城 日期：2016-10-26DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　事件：2016年10月25日川大智胜发布2016年三季度报告，公司业绩表现良好。1~9月份公司总计实现营业收入2。05亿元，同比增长55。20%;实现归属上市公司股东的净利润2067。58万元，同比增长5。98%;扣除非经常性损益后的归母净利润为1784。50万元，同比增长10。56%。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　点评：DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　营收增速有所放缓，毛利率小幅上升。相比于公司半年报中的营收增速72。54%，前三季度营收增速降低了17。34个百分点，主要系第三季度的营收同比增速有所下降所致。前三季度公司毛利率为29。54%，比半年报中披露的26。85%提升了2。69个百分点。考虑到三季度营业收入中毛利率较低的“信息化及其他产品与服务”业务占比较大，而毛利率较高的“航空及空管产品与服务”业务本年新签合同大幅增加，但本期确认收入较少。未来随着高毛利率项目收入的逐渐确认，将提升公司整体的盈利水平。公司披露2016年归母净利润的同比变动幅度预计在15%~35%之间，业绩将保持平稳发展。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　积极推进新产业，加码视频大数据。公司积极推进以人脸识别、虚拟现实为代表的新兴业务。在人脸识别领域，公司研发的高精度三维全脸照相机原理样机和应用样机已经完成，对人脸部细节的深度测量精度已达到0。1mm。配合公司的3D识别软件，可以达到99。5%以上的识别正确率和极强的防伪能力，技术水平国际领先。9月初川大智胜与佳都科技作为共同买方购买苏州千视通部分股权，此次对外投资完成后公司将获得苏州千视通10。90%的股份。苏州千视通长期深耕于视频大数据领域，拥有由图形领域专家组成的研究团队，曾获得多项国家级和省级的科技进步奖项。千视通智能化的视频搜索技术可以与公司现有的人脸识别和车辆识别技术结合在一起，形成有竞争力的产品，有助于加快公司的城市智能系统业务布局。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　盈利预测及评级：我们预计2016~2018年公司营业收入分别为3。40亿元、4。42亿元和5。74亿元，归属于母公司净利润分别为4659。5万元、5357。3万元和6561。8万元，按最新股本计算每股收益分别为0。21元、0。24元和0。29元，最新股价对应PE分别为151倍、131倍和107倍。维持“持有”评级。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　风险因素：新业务产业化进程受阻;人脸识别、虚拟现实领域竞争加剧。　　DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　歌尔股份：2016年三季度的主要推动因素将令增长再度加速;重申买入评级DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：高盛高华证券研究所 日期：2016-06-23DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　最新事件。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　我们基于三方面原因更新了预测：中国品牌集成式VR的潜力：我们认为，高通及其它芯片供应商的统包解决方案将助力中国虚拟现实市场，类似于其对中国品牌智能手机迅速发展起到的支撑作用。考虑到歌尔声学受益于其与高通在VR方面的合作以及先动优势，我们预计2017/2018年中国VR业务将占到公司总收入的5%/6%。电声元器件升级将推高公司的苹果相关收入：我们目前估测，iPhone7扬声器和受话器纳入防水性能和立体声效果后的价值将较6S提高40%，令2016/17年公司的苹果相关收入预测上调7%。索尼PSVRODM业务的产品均价和毛利率下降：此前我们预计索尼PSVR的毛利率将接近Oculus，但现在计入了公司对索尼相关毛利率将降至10%-15%区间的指引。综上因素，由于利润率下降抵消了收入的小幅增长，这些变化将令2016-18年每股盈利预测下调5%-6%。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　潜在影响。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　我们的2016-17年营业利润预测仍较路透市场共识预测高0-2%。我们预计2016年二季度盈利稳健增长并且三季度表现强劲，得益于苹果产品周期以及对索尼的发货量增长--均为股价的主要推动因素。在我们看来，2016年预期盈利重新加速增长应推动该股估值重回过去12个月高点。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　估值。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　我们将12个月目标价格从人民币30元上调至31。6元，因为同业2016年预期估值倍数上升的影响超出了我们下调盈利预测的影响。我们的目标价格基于20倍的市盈率乘以2020年预期盈利，并以8。4%的股权成本贴现回2016年得出。我们的目标价格意味着12个月预期市盈率为26倍。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　主要风险。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　VR业务上量慢于预期;iPhone销售弱于预期。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　水晶光电：“第二期员工持股”彰显公司信心，“汽车HUD”+“玻璃”带来增量业绩DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：李振亚 日期：2016-06-14DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　事件：2016。6。13，水晶光电公布了“第二期员工持股计划”：由员工自筹资金1300万元和公司奖励提取594万元从二级市场自愿无偿赠与45万股。涉及标的股票数量约116。88万股，其中通过控股股东星星集团有限公司拟向本期员工持股计划无偿赠与股票45万股，通过二级市场购买71。88万股，成交价格以2016。6。8收盘价26。35元计算。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　点评：“第二期员工持股计划，彰显公司发展信心。”我们认为公司传统业务保持平稳增长，“汽车HUD”和“玻璃”将带来增量空间。公司在2016。1。12实施“第一期员工持股”，成交均价27。817元。“汽车HUD”方面，预计6月份开始小批量量产，采用线上toC端和线下toB端两种销售模式，预计将带来2000万辆*3000*0。1%=6000万的销售收入。公司的产品主要采用两种销售模式，线上直接面向个人和线下面向汽车厂商如上市公司合作、4S店相结合的模式，同时与阿里云、图吧、个推等实现智能汽车在云端的合作分析。汽车类型主要为乘用车。2015年国内乘用车的数量大概为2000万辆，按单价3000元计算，按照0。1%的市场份额来看，预计将会带来6000万的销售收入，，目前公司在HUD这块业务的竞争对手主要是车萝卜，我们认为公司凭借在光学模组这块的龙头地位，有望占领30%左右的市场份额，这将大幅提升公司业绩。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　“玻璃”方面，日本光驰是水晶光电的设备供应商，水晶光电80%的镀膜机来源于日本光驰，光驰是A公司最大的玻璃材料设备供应商。“2。5D/3D玻璃+金属边框”未来有望和曲面显示、无线充电、快速充电、传感器和指纹识别结合起来，以智能手机为例，预计30%手机采用，2018年将带来400亿的增量空间。公司以支付现金方式购买日本光驰股份，交易金额1。19亿人民币，成为光驰第一大股东，持股比例20。38%。日本光驰在光学镀膜方面市场占有率全球前列，此项合作通过公司优势互补，有助于顺应行业趋势，提升国际化经营与产业链竞争力。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　“VR光学模组”+“汽车HUD”双管齐下，调结构促使龙头升级。我们认为公司2016年业绩有望重回高增长：1)VR硬件龙头厂商可期。公司是国内少数LCOS技术的公司，LCOS技术主要应用于虚拟现实VR，公司作为光学冷加工、镀膜方面的龙头企业，先后参加以色列智能眼镜合作，奥图酷镜合作、联想的智能手表，乐视的乐小宝，目前智能眼镜的出货量大概在1000套，同时公司的光学模组已经提供给国外的公司进行验证。未来公司将以合作或者自己品牌的方式与软件厂商、内容端合作。2)2016。1。20已经研发出一款智能HUD显示屏产品，并在3。18号召开了新品发布会，打开成长空间。采用DLP正面投影技术，实现信息的投射。公司主要以后装市场为主，未来将切入前装市场，以避免汽车电子较长的认证周期，6月份开始小批量，toB和toC相结合的方式，预计带来增量业绩。3)蓝宝石有望在2016年下半年企稳反弹。蓝宝石一直存在作为Home键和镜头表面玻璃的广泛使用的预期，有望在2016年下半年价格企稳找到被广泛采用的临界点。4)新技术新产品促使摄像头业绩维持向上。刺激因素：双摄像头趋势、汽车摄像头、VR、无人机、电脑、专业摄像机等。5)超短焦投影有望在2016年量产。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　投资建议：我们预计公司2016-2018年主营业务收入分别为14。73、18。76和24。15亿元，分别同比增长24。68%、27。32%和28。74%;实现归属于母公司净利润1。89、2。32和2。98亿元，分别同比增长26。47%、23。04%和28。59%，EPS分别为0。43、0。53和0。68，给予目标价30元，196亿市值，“买入”评级。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　风险提示：股市系统性风险，VR新品推出不达预期风险;汽车HUD认证不达预期风险;玻璃行业不达预期风险;行业竞争加剧带来的产品价格和毛利率下滑风险;下游需求低于预期;业绩不达预期风险。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　汉威电子：子公司资产减值拖累业绩，智慧水务项目持续落地DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘晓宁，董宜安 日期：2017-02-04DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　事件：DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司预告2016年收入1。05亿-1。19亿元，同比增长40%-60%，符合预期。净利润0。55亿-0。79亿元，同比下降0-30%，低于预期。收入上升，净利润下降的主要原因为子公司存在资产减值可能。公司公告计划扩大智慧水务示范区域，投资建设郑州高新第二水厂，总投资5。6亿元，供水总规模为20万立方米/天。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　投资要点：DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司16年业绩低于预期，主要受子公司资产减值拖累。公司2016年收入1。05亿-1。19亿元，同比增长40%-60%，符合预期;净利润0。55亿-0。79亿元，同比下降0-30%，低于预期净利润1。05亿。收入上升，净利润下降的主要原因为前期并购的子公司嘉园环保存在资产减值可能。2016年为嘉园环保3年承诺业绩最后一年，承诺净利润为0。53亿。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　智慧城市及市政业务已成为公司重点核心业务板块之一。公司智慧城市及市政事业群响应国家政策继续发力，构建“传感器+监测终端+数据采集+GIS+云平台”物联网解决方案核心优势，通过PPP模式及行业项目订单模式，获取更多燃气、供水、供热行业市场机会。本次高新第二水厂项目即为原有智慧水务示范区域的进一步扩大，新建20万吨/天供水能力将原有供水能力翻倍，预计投产之后将进一步提升智慧水务板块盈利能力。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司高管及核心员工通过信托计划于16年12月15号完成增持股份2800万元，均价21。57元/股，高于现价提供较强安全边际。公司总经理张潇君、副总经理肖锋及部分核心员工，通过集合资金信托计划方式，自16年9月30号起，以集合竞价的方式，合计增持公司股票130万股，平均价格21。57元/股，总计2800万元。锁定期6个月，存续期3年，至2019年9月30号止。目前市价18。26元/股，与增持价倒挂。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　投资评级与估值：考虑资产减值损失，我们下调16年，维持17、18年归母净利润预测至0。67、1。46、2。00亿元，对应16-18年EPS分别为0。23、0。50、0。68元/股，对应17、18年PE为37倍和27倍。我们认为公司将继续完善物联网平台，横跨智慧市政、工业安全、环保监治、居家健康四大业务板块，接下来智慧燃气、水务、热力订单有望超预期，VOCs和消防安全有望受益政策驱动加速，外延扩张持续推进，维持“买入”评级。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　宜通世纪：业绩预告略低预期，共享单车打造物联网应用新模式DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：李伟 日期：2017-01-23DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　以业绩预告中位数1。74亿计算，同比增长178%，稍低于市场预期。主要是由于天河鸿城今年从3月份才开始并表，并没有计入整体的全年业绩。此外，由于公司启动收购倍泰健康，新增加了尽调和并购费用。公司传统主营业务保持稳步增长，物联网相关业务快速发展。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　随着公司的物联网连接管理平台的应用发展、物联网使能增强平台上线，公司在2016年底确定了，使用不超过3亿元自有资金发起设立或者与符合资质的专业投资者共同发起设立物联网并购基金，围绕产业延伸、升级、转型，投资国内外符合公司物联网发展战略的项目，加快公司在物联网领域的布局。进一步利用公司的物联网平台优势，逐步完善在物联网产业生态上的布局。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　摩拜自行车等共享单车是中国创新的商业模式，极大推动了交通工具共享的投资热潮。这将会进一步推动物联网垂直应用的发展，也将极大增强物联网平台的用户数量发展。摩拜自行车大部分单车联网管理是基于宜通世纪与中国联通合作运营的CMP上。我们预计17年仅仅共享单车将会推动宜通世纪CMP平台上几百万的激活连接数增长。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　风险：由于目前股价已经低于收购倍泰健康的换股价，收购倍泰健康的不确定性在增加。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　投资建议：物联网行业处于高速发展阶段，基于物联网技术，有不断的新型商业模式出现。宜通世纪目前依然是A股最好的物联网行业公司，随着物联网业务量增长，宜通世纪物联网业务即将快速发展阶段。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　我们持续看好宜通世纪，预计2017~2018年可实现归母3。3亿元和4。5亿元，对应的摊薄EPS为0。75元和1。01元，6个月目标价40元，继续维持“买入”评级。DMM鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

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