靠网红一年卖20亿 如涵签约113名网红“红人红货”博弈惨烈(2)

　　IPO背后：资本着急套现？S78鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　相比一些竞品大多处于B轮以下融资阶段，如涵这几年迅速扩张的背后，离不开资本的加持和持续的资本运作。S78鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　如涵控股官网显示，自2014年获得软银赛富A轮融资后，接连在2015年获得联想君联资本数千万B轮融资、2016年阿里巴巴3亿元C轮融资。在2016年，如涵GMV超过10亿，估值31亿。此外，2015年7月如涵就通过借壳克里爱在新三板挂牌，至2018年4月摘牌。S78鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　值得一提的是，统计显示，网红产业融资规模普遍不大。懿坤资本创始合伙人高懿接受每日经济新闻(微信号：nbdnews)记者采访时表示，S78鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　即便有个人品牌的一二线国际巨星，也很少听说做到特别大可以上市的。对于一些大资本来说，也很难判断，所谓的网红怎么去区分，究竟有多红、有多少变现能力、以及时间持续度，这里面包含特别多的因素，这样一来成功的难度就会比较大，这或许也是许多大资本没有在网红经济这块过多聚焦的原因。S78鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　另一方面，如涵新三板挂牌后，业绩遭遇增速放缓、净亏损持续扩大的尴尬。S78鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　招股书数据显示，如涵2017财年GMV为12亿元、收入5。8亿元;2018财年GMV为20亿元，收入9。5亿元;2019财年前9个月(2018年4月1日到12月31日)GMV为22亿元，收入8。5亿元。S78鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　但按照季度经营数据来看，2017-2019财年，如涵第三季度的营收分别为2。51亿元、4。08亿元、3。85亿元，可以看到2019财年第三季度的营收不增反降。而2017-2019财年，如涵前三个季度的总营收分别为4。38亿元、7。51亿元、8。56亿元，其中2018、2019财年前三季度营收同比增长分别为71。5%、14。0%，增速也是明显地放缓。S78鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　招股书同时显示，如涵2017财年、2018财年净亏损分别为4014万元、8995万元;2019财年前九个月净亏损5750万元，相比上年同期净亏损2613万元仍在持续扩大。S78鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　在电子商务研究中心主任曹磊看来，如涵的网红定期在社交平台“上新”，为新一季或新一系列的服装及配饰开展新的营销活动，粉丝对网红的喜爱以及网红与粉丝的互动使得粉丝的购买率高、复购率高，部分爆款可在几分钟内销售一空。而如涵2019财年前九个月之所以亏损扩大，曹磊认为主要是由于产品销售和营销费用、履行费用等项目的支出较多。S78鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　从招股书数据可以看到，如涵的营收主要由产品销售收入和KOL销售和营销服务收入两部分构成。截至2018年12月31日，如涵已经与501个品牌及其他28家网络零售商合作。S78鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　不过，近三年，随着如涵整体营收的增加，原本占收入大头的产品销售收入在总营收的比例在不断下降，服务收入比重却在不断上升。招股书数据显示，2017财年、2018财年、2019财年前三季度，产品销售收入占总营收的比重分别为99。1%、96。3%、88。3%;服务收入的比重则从2017财年的0。9%上升到了2019财年前三季度的11。7%。S78鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　“网红电商确实如人们通常所说的一样，省去了从淘宝、京东等平台购买流量的成本，但是为了打造网红、维持网红的知名度和热度需要花费一笔不菲的网红维护费，其实就是变相的流量购买费用。”曹磊说。据了解，要完全开发出一个KOL通常需要5-8个月时间。S78鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　2018年4月，如涵正式终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。至于为何在挂牌不到三年时间便退出新三板，据如涵当时公告称，是“因未来发展及战略规划的需要”。S78鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　业内人士则普遍认为，如涵资本运作的轨迹可能说明其可能存在两个方面的问题，一是企业本身的财务状况并不是很稳定，二是背后的大机构股东有退出时间套现的压力，所以才会跟着资本走。S78鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　曹磊在接受每日经济新闻记者采访时也认为，S78鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　“如涵从新三板摘牌到赴美IPO背后的重要推手或许是着急想要退出变现的资本。通常，国内的私募股权基金退出周期多在3-5年，以此推算，确实到了如涵的投资人们需要变现的时刻了。此外，经营方面遇到问题也是外界猜测的原因之一。”S78鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　对此，懿坤资本消费合伙人陆丽羽告诉记者，一般来说，对于现金流很充裕的消费品企业，有一定品牌号召力的企业，资本是很难去绑架它(企业)的，“就算资本有退出需求，但企业挂新三板，也得不到预期的露出及曝光。就新三板而言，一开始时各地区政府多少有补贴，后面的挂牌维护费用还是需要企业自身承担，新三板也没什么交易量，所以资本还要为企业真正获利多考虑。”S78鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　而无论是新三板还是纳斯达克，高懿则认为，这两个渠道的上市门槛，不管从对企业的财务状况还是盈利要求等各方面，门槛都非常低。这两个市场的融资能力相对来说是比较缺乏的，并不是一个特别好的融资选择。选择这两个市场上市，企业有可能是出于完成资本层面的压力要求，如果企业上市主要目标不是融资考虑的话，打造品牌、对资本的诉求也是可能考虑的方面。

靠网红一年卖20亿 http://www.xianzhaiwang.cn/shehui/601075.html