苏宁收购天天快递 中小型快递并购或是出路

人民网北京1月3日电 (朱一梵)2017年1月2日，苏宁云商旗下子公司江苏苏宁物流有限公司宣布收购天天快递100%股份。

原标题：苏宁超50倍市盈率收购天天快递 券商：收购价在合理范围kSe鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

人民网北京1月3日电 (朱一梵)2017年1月2日，苏宁云商旗下子公司江苏苏宁物流有限公司宣布收购天天快递100%股份。天天快递2016年预测税后净利润不低于人民币8400万元，估值达42.5亿元。据人民金融计算，此次交易估值达50.6倍，在行业中处于较高水平。kSe鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

估值高于同行kSe鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

公告称，公司全资子公司江苏苏宁物流以现金出资人民币29.75亿元(含股权转让税)收购转让方持有天天快递70%股份。并将在交割完成后的12个月内，以股权方式购买天天快递剩余30%的股份，对应转让价款为12.75亿元。kSe鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

据公开资料显示，天天快递2015年全年利润1027.34万元，2016年上半年净利润4370.3万元。天天快递2016年预测税后净利润不低于人民币8400万元，估值达42.5亿元，收购价对应2016-2017年PE为50.6倍和23.6倍。kSe鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

从相对估值来看，对应2016年业绩此次收购价略高与同行估值。据公开市场数据整理，申通快递2016年市盈率预测约为38.9，韵达快递2016年市盈率预测约为45.2，均低于此次交易。仅圆通速度2016年市盈率预测达65.3，超此次交易。kSe鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

据了解，天天快递网点约1万余个，分拨中心61个。而苏宁拥有仓储面积478万平米，物流原有6000个配送点。据预测，天天快递2016-2017年将实现税后净利润8400万元、1.8亿元。2016年天天预计完成快递业务量12.6亿件，市占率达到4.2%。kSe鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

券商：整体判断价格合理kSe鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

2016年10月的云栖大会上，阿里巴巴董事局主席马云特别提到，未来将进入新零售时代，要想做好电商，必须线上、线下、物流三者紧密结合。纵观当前电商巨头，阿里搭建菜鸟物流网络、亚马逊及京东都自建物流体系，电商平台与物流融合已经是大势所趋。kSe鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

天天快递的快递业务规模发展迅猛。2015年营业收入较2014年增长50.6%，显著快于可比公司申通、圆通、韵达平均收入增幅28.8%;2016年全年预计完成票件量约12.6亿件，过去两年复合增长率57.30%，其中2016年第四季度日均票件量达到550万单以上。kSe鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

长江证券认为，从目前快递行业资本化进程来看，前五大快递公司均已实现上市，而天天作为综合实力排名8-9位的龙头标的，运营能力和资源基础较为突出，同时成长性高于同行，整体判断此次收购价格在合理范围内。kSe鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

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