央妈释放资金1.3万亿 给大家送红包(3)

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　　历次央行降准后股市影响q9U鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　长江证券策略团队曾发文《历史看，定向降准后的市场走势情况》，分析了2014年以来的多次降准。q9U鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　长江证券研报指出，2014年以来，央行共进行了8次降准，其中3次为定向降准（2014年4月，2014年6月和2015年6月），5次为全面降准（2015年2月，2015年4月，2015年9月，2015年10月和2016年3月）。（部分全面降准的同时进行了定向降准，这种情况归类为全面降准）q9U鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

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　　分别统计了从2014年以来，定向降准和全面降准之后5个交易日、30个交易日以及90个交易日，上证综指和创业板指数的表现：整体来看，定向降准后市场并没有表现出明显的规律；而全面降准后，市场在短期（5个交易日、30个交易日）大概率上涨，但长期来看并无明显的规律。q9U鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　从过去几次定向降准的背景来看，一般是经济面临一定的下行压力，有通缩的风险以及外汇占款下滑等问题出现时，主要属于政策微调，其影响力度和范围小于全面降准。此次央行通过定向降准一方面可以对冲目前市场的流动性压力，但同时由于并非全面降准，因此不会给市场传达较为宽松的流动性预期，而且存在三个月的缓冲期，真正的实施将在2018年。整体来看，降准对于市场的影响并无绝对的统计规律，更大程度上或影响风险偏好，在目前的市场环境下，降准短期形成提升风险偏好的可能。但中期来看，更需要关注中长期金融去杠杆政策的落地情况。q9U鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

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