贾跃亭“蛇吻”许家印 FF控制权争夺战

　　贾跃亭“蛇吻”许家印 FF控制权争夺战

　　蜜月不到四个月，贾跃亭和许家印翻脸了。fAV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　恒大旗下香港上市公司恒大健康（0708。HK）10月7日公告称，贾跃亭要求恒大提前支付7亿美元未果后，在香港提出仲裁要求取消与恒大的所有协议。这也意味着，贾跃亭“坑”了一个地产大佬孙宏斌之后，又要“坑”一个地产大佬许家印。fAV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　而且，这一次闹腾的背后，贾跃亭可能又将迎来新“金主”。fAV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　恒大是贾跃亭FF电动车事实上的“救世主”。去年贾跃亭陷入危机，乐视已是救不起的烂摊子，FF是贾东山再起的最大资本。大摩财经去年即获悉，为给当时陷入资金困顿的FF融资，滞留海外不归的贾跃亭曾多次赴香港寻求许家印的援助。由于贾跃亭的信誉几乎破产，当时敢于驰援他的人并不多。fAV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　今年6月底，恒大健康宣布通过以67。467亿港元收购香港时颖控制了FF集团母公司SmArt King的45%股权，而香港时颖为获得这45%股权总共将向FF投资20亿美元，并已支付8亿美元，2019年底和2020年底将再分别支付6亿美元。fAV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公告显示，香港时颖投资SmArt King的交易是2017年11月30日达成协议，今年6月18日获得美国政府批准。外界猜测，香港时颖在恒大与贾跃亭的这笔交易中主要起到过桥作用，以20亿美元特别是首期8亿美元救贾跃亭于水火之中的正是许家印。fAV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　那么，贾跃亭为什么又快速和许家印闹翻了呢？fAV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　恒大健康今天的公告称，今年5月25日香港时颖已经提前支付完毕应在2018年前支付的8亿美元，但2018年7月，贾跃亭实际控制的FF Top Holding（即FF原股东，持股SmArt King的33%股权）提出这8亿美元已基本用完，要求时颖即恒大再提前支付7亿美元。于是，恒大和各方签订了补充协议，同意在“满足支付条件的前提下”，提前支付这7亿美元。fAV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　但双方对补充协议的执行结果出现了争议。公告称，“原股东利用其在SmArt King多数董事席位的权利操控SmArt King，在没有达到合约付款条件下，就要求时颖付款，并以此为借口于2018年10月3日向香港国际仲裁中心提出仲裁，要求：1）剥夺时颖作为股东享有的有关融资的同意权；2）解除所有协议，剥夺时颖在相应协议下的权利。”fAV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　贾跃亭第一个要求实质是打算引入新的“金主”摊薄恒大控制的FF股份，通过新股东实现对恒大的制衡；第二个要求实质是取消恒大对贾跃亭的“紧箍咒”，即导致贾跃亭可能失去对FF控制权的条款。fAV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　按照原协议，SmArt King采用“同股不同权”的AB股治理结构，恒大持有的45%股份为1：1投票权，预留给管理层的22%激励股份不具有任何投票权，而持股33%的原FF股东为1：10投票权（1股代表10股投票权），但前提是公司正常经营、管理层能够正常履责，否则原股东的投票权将回转到公司，即公司实际控制权将从贾跃亭转移到大股东恒大。fAV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　什么情况下会导致上述意外发生呢？比如协议规定2018年底之前贾跃亭需要兑现首批电动车量产交付的承诺，否则将视为对大股东违约，导致贾跃亭失去上述投票权，从而失去对SmArt King的实际控制。fAV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　这些“紧箍咒”协议也是恒大给自己设置的“安全阀”：贾跃亭如果乖乖听话干活，公司还是你的；干不好的话，对不起，恒大将掌握话事权。fAV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　但现在看来，表面看来基于上述条款恒大掌控了贾跃亭，但实际上新的FF治理结构并不稳定，更像是相互妥协相互制约的产物。贾跃亭也正是利用了这一点特别是其当下对董事会的控制，找到借口要求解除恒大对其的“紧箍咒”。fAV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　现在贾跃亭的借口就是今年7月签署的补充协议。恒大没有披露补充协议的内容，但从公告看，恒大显然认为贾跃亭没有达到补充协议的付款条件。FF目前尚未对外表态。fAV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　恒大健康是10月4日即上周四开始停牌的。今年6月25日恒大健康公告入股FF后，股价迅速暴涨，短短两个月从4。6元左右一路上涨到16元以上。然而，8月29日起的一周内，恒大健康又出现数日大跌，至停牌前股价为10。5元。fAV鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

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