中石化黑天鹅事件 联合石化亏46.5亿又“赚了”64亿怎么回事？

　中石化黑天鹅事件 联合石化亏46.5亿又“赚了”64亿怎么回事？

　　中石化“黑天鹅”事件落地 2018年净利创近5年新高tpJ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　近日，中国石化发布2018年业绩快报，以及全资子公司联合石化套期保值业务亏损调查进展。公告显示，公司预计2018年净利润达623。86亿元，同比增长22。04%，创近5年新高。联合石化2018年经营亏损约46。5亿元。但是，与国际标杆油价相比，2018年联合石化为公司所属炼油企业节省采购进口原油实货成本约64亿元。tpJ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　业内人士对《证券日报》记者表示，联合石化主要从事原油进口，是天然的原油多头套期保值企业，套保方向没有错，但是46。5亿元是联合石化全年的经营亏损数据，这笔期货套保实际亏损多少仍未可知，而本次套保的额度是否跟实际进口量相匹配则是需要关注的重点。tpJ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　联合石化亏46。5亿元tpJ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　又“赚了”64亿元tpJ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　据中国石化披露的生产经营数据显示，2018年公司原油产量为2。89亿桶，原油加工量为2。44亿吨(原油加工数据按1吨=7。35桶换算，加工量约为17。93亿桶)。由此，2018年中国石化的原油进口量约为15。04亿桶(约2。05亿吨)，进口占比约为84%。tpJ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　中国石化公告称，与国际标杆油价相比，2018年联合石化为中国石化所属炼油企业节省采购进口原油实货成本约64亿元。以进口15。05亿桶计算，与国际标杆油价相比，联合石化去年每桶油节约4。25元(每吨节约31。22元)。tpJ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　对于联合石化的亏损，中国石化公告称，主要是由于对国际油价趋势判断失误，部分套期保值业务交易策略失当，在油价下跌过程中，导致联合石化部分原油套期保值业务的期货端产生损失。tpJ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　但是，对于期货端的具体亏损金额，中国石化并未进行披露，仅公开了联合石化2018年经营亏损约46。5亿元。业内人士预计，联合石化期货端的亏损可能近百亿元。“但是，需要看具体的套保数量。”tpJ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　对于期货端的亏损金额，《证券日报》记者联系中国石化方面，其表示暂时没有更多可提供的资料。tpJ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　实际上，企业的套期保值业务要看期现两端的收益，不能仅计算期货端的亏损。tpJ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　对于节省64亿元的进口原油成本，中国石化内部人士对《证券日报》记者表示，“每桶油节省4元左右，公司的原油长约本身也有这个优势，跟期货套保关系不大”。他表示，不能简单解读为联合石化“亏了”46。5亿元，同时又“赚了”64亿元。tpJ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　据悉，自2014年起，联合石化以自负盈亏的方式，为中国石化所属炼油企业采购进口原油。据中国石化历年年报得知，2014年至2017年，联合石化净利润分别为40。69亿元、25。15亿元、61。7亿元和38。53亿元。虽然公司业绩波动较大，但是在2018年的前4年一直处于盈利模式。tpJ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　2018年原油市场跌宕起伏，布伦特和WTI原油期货价格在2018年10月3日分别创下86。29美元/桶和76。41美元/桶的高点后，最低跌至50。47美元/桶和42。53美元/桶，下跌幅度超过40%。tpJ鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　在此背景下，中国石化2018年依然实现业绩增长。业绩快报显示，2018年中国石化营业收入为2。88万亿元，同比增长22。09%;实现净利润623。86亿元，同比增长22。04%;基本每股收益0。515元，同比增长22。04%。

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