专家建议大力发展个人养老金 稳妥推进入市

　　人社部19日发布的数据显示，2012年末，全国社会保险基金资产总额达3.98万亿元，其中城镇基本养老保险基金结存2.39万亿元。业内人士建议，大力发展以企业年金和职业年金为主力的个人养老金，可考虑通过投资股票等多种途径对养老金进行保值增值。

　　“现在是养老金入市绝佳机会。股市市盈率降低，估值偏低。在市场低位入场，风险是最小的。”英大证券研究所所长李大霄表示，养老金尤其是地方养老金低收益状态说明管理效果欠佳，利用资本市场对养老金进行管理恰逢其时。

　　养老金入市可与资本市场形成良性互动。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，养老金入市能倒逼资本市场改革，推动制度完善，同时此类长期资金反周期入市在客观上可起到平滑股市作用。

　　目前，我国的养老金大致分为国家层面的养老金、地方养老金和企业年金。目前，全国社保基金和企业年金已入市，在地方政府中仅有广东省将名下的社保基金交与全国社保基金理事会托管。其他省份的地方养老金只能被存在银行或用于购买国债，少有其他投资渠道，难以保值增值。扩展地方养老金投资渠道成为一个现实命题。但是，地方养老金作为下一步养老金入市的可能增量部分，规模有限。目前，我国养老金统筹层次太低，县市各自为政，除广东以外的省份缺少规模优势，甚至收不抵支，难以进行投资。

　　董登新认为，目前的改革方向是在两年后实现基础养老金全国统筹，待统一为全国的大账户后可进行证券投资。不过，全国养老金是现收现付的制度，不适合股票投资，可入市的规模相当有限，不用寄予过高期望。资本市场真正的希望可寄托于个人养老金的发展。个人养老金既能支持机构投资者发展，同时也能对资本市场形成有力支撑，对个人也是一种养老寄托。可采取政策的引导大力发展个人养老金。比如，将个人养老金从税后缴费改革为税前缴费，这种具有避税效果的税收优惠能激励个人养老金的缴纳。

　　鉴于养老金对投资风险的高要求，有观点认为，股市不振和资本市场制度不完善，作为百姓“保命钱”的养老金入市不安全。对此，李大霄表示，投资股票只是养老金入市的一种途径，只要控制好风险、坚持理性投资的理念就不必过分担忧资金安全。可仿照美国401K计划进行组合投资，托管方将高风险的投资组合从个人养老金投资中去除掉，只提供中低风险投资组合，投资与否、投资组合选择都充分尊重个人意愿。　□本报实习记者毛万熙

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