央行释放7万亿谁将获益 解读央行释放7万亿背后真正的意图

这源自于10月1日正式实施的《中华人民共和国商业银行法》，其中删除了“75%的存贷比”监管指标，理论上讲这会释放出7万亿信贷，但考虑银行资产端业务相应调整、实体信贷需求疲软以及央行信贷额度控制，实际可释放的人民币信贷远不及预期。

更何况，无论是整体金融机构还是上市银行存贷比均未现明显超标。目前，商业银行整体的存贷比大约为65.8%，从半年报披露的数据来看，上市银行仅有招商银行存贷比76.88%勉强超过红线，其余均未超过。所以，存贷比放松本质上作用于银行负债端，仍然是为抚平市场资金利率的波动，与“7万亿”无关。

同属误读的还有“中国版QE”之说。国金证券银行业分析师马鲲鹏分析称：QE是美联储直接购买商业银行表内的次贷相关资产、缓释银行有毒资产压力，而信贷资产质押再贷款是商业银行主动以信贷资产向央行质押获取资金，两者在方向、因果关系上截然相反。

有报道形象比喻称，同样是一家游泳馆缺水，美联储直接往池中注水，但拿走了馆里的破烂桌椅抵充水费。而中国央行也往池中注水，却要求经营者用游泳馆的产权做抵押，并规定时间支付水费以及利息。

更为重要的是，在李奇霖看来，中国目前并没实施QE的必要。他详细给记者解释称，一般量化宽松的推出需要两个条件确认：一是发生金融危机时大量流动性消失，货币市场利率飙升，需要央行释放流动性平抑货币市场资金利率波动，满足金融机构流动性缺口，防止金融机构变卖资产抽贷实体;二是传统工具用尽，如2012年的日本和2014年的欧洲，基准利率基本降到了0，准备金率工具也没有释放空间。

“中国经济虽有下行压力，但并未发生不可控风险，传统货币工具也未用尽，并不会急于走入量宽。”李奇霖认为，但央行通过逆回购、双降以及信贷质押再贷款等措施对冲外汇占款、平稳市场资金利率的政策意图却是真的。

央行释放7万亿谁将获益 解读央行释放7万亿背后真正的意图

原标题：

7万亿信贷释放系误读 央行维护资金面宽松是真

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