美联储宣布不加息中国经济如何应对 美联储加息意味着什么

兴业银行首席经济学家鲁政委

耶伦这话够直白了吧，我们还装睡?1.持续升值导致下滑早在预期中;2.政策不对路。耶伦表示，美联储预计到了由于中国采取经济再平衡导致的经济放缓。但风险是可能会出现比预期中更突然的下滑，这可能是因为中国决策者未能采取好的应对措施。

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美国联邦储备委员会17日宣布，考虑到全球经济疲弱以及美国持续的低通胀，美联储将联邦基金利率维持在现有水平，暂不加息。笔者认为：

1、美联储选择了中庸之路;

2、中国811汇改棋行先手;

3、美联储加息依旧只是时间问题;

美联储宣布不加息中国经济如何应对 美联储加息意味着什么

4、年内加息概率大;

5、耶伦假鹰真鸽;

6、美国经济复苏大势不变，受新兴市场货币危机冲击突显;

7、美联储让世界叹了口气，但又不能完全松下这口气;

8、达摩克利斯之剑还在头上，改变的只有时间的流逝;

9、金融市场没有太多高兴的理由，这个世界还是缺乏勇者;10、今天这个决定，短期中性，长期利空。

附笔者8月底关于美联储的三条路的文章分析：

政策抉择从来都不容易，而做一个十年才有一次的政策决策，更不容易。摆在美联储面前的，就是这样一个十年一次的重大选择：要不要9月加息?前两次将美国从降息周期带入加息周期的类似选择，分别出现在1994年和2004年，而这一次，美联储只剩下两周多一点的时间来给出答案。美联储这次选择的重要性无需赘言，美元汇率、大宗商品、资本流动、风险偏好、竞争性贬值等一系列重要变量，很大程度上都将根据美联储的答案而选择趋势方向。

在我看来，美联储的可能选择是三条路：第一条路，果断加息，快刀斩乱麻，市场靴子落地;第二条路，暂不加息，但并不改变即将加息的前瞻指引，把加息悬念留到10月和12月两次FOMC会议;第三条路，暂不加息，并对前瞻指引进行细微调整，在货币紧缩取向上或多或少表现出一点犹豫。这三条路，从紧到松排列，对市场的影响大不相同。

结合短期国际金融市场动荡和长期全球经济运行态势，笔者判断：第一条路和第三条路整体偏利好，略有区别的是，第一条路的利好体现在中长期，短期震荡加剧不可避免;第三条路的利好体现在短期，长期不确定性并未根本消除。第二条路整体偏利空，既不能带来超预期的鸽派亮点，进而有效缓解短期恐慌，也不能降低货币紧缩预期的长期冲击。

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