吴晓求：上市公司信息透明是并购核心要素

　　第七届中国上市公司市值管理高峰论坛于5月25日在北京举行，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求在论坛上表示，并购的基础平台应该在机制上扩张。并购的核心要素是，上市公司的保密和透明，不能让中国的并购成为内部交易机制，那个并购就没有意义。成为少数人的工具，就违背了资本市场的原则。

　　吴晓求表示，中国的市场结构和外部环境发生了重大变化，意味着中国的制度改革时代已经来临。要呼吁对中国的规则制度进行整体改革，时机已经成熟，原来那套理念、规则、制度都要进行调整，调整主要在一个平台、三个结点上进行改革。改革的三个结点主要是入口、出口、中间的环节。所谓的入口就是IPO的改革，这个改革迫在眉睫，退市机制完善更为重要。发行制度改革主要是让市场有新鲜的生命力进来。

　　他认为，改革的基本方向，还是发行审核的主体和实行的主体要分离。中国上市公司上市的规则，有一条是很物质化的，比如说要求你要有多少资产，有多少员工，有多长的历史等等。包括财务状况，实际上很多上市公司是一种知识产权，是一种观念，是一种技术，这种还没有进入中国市场，所以是IPO改革需要做的。

　　吴晓求认为改革的第二个方面就是退市机制。中国的市场目前没有发挥应有的作用，所以这个也需要改革。一个核心的要点，吴晓求认为是并购的基础平台应该在机制上扩张。并购的核心要素是，上市公司最重要的是保密和透明，我们不能让中国的并购成为内部交易机制，那个并购就没有意义。成为少数人的工具，就违背了资本市场的原则。相当多的上市公司存在内部交易，存在信息的外泄。并购形式非常多，很多上市公司的财产有问题，很难举证。所以在并购过程中的法律核心要点是保证市场的公正性，一旦出现要及时披露信息。

　　他表示，第三个就是提升企业的竞争力，创造价值。一定是基于企业外延扩张的价值，才会有越来越多的投资者进入市场，所有的并购都应该朝这个方向发展。

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