养老金入市了么 2017养老金入市最新消息养老金入市利弊

　　【2017养老金入市最新消息】养老金要入市 影响程度或偏中性？

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　　社保基金一向被看作股市重要的风向标之一，其一举一动备受市场关注。当下，社保基金又有了新动作，沉寂了17个月的社保基金终于出手了。1月18日，中国证券登记结算有限公司发布的最新月报显示，去年12月社保基金新增A股开户数达6户，沪深两市分别新增开户3户，社保基金上一次新开户的时间是2015年7月。种种迹象表明，养老金投资运营已进入实际操作阶段，筹划多时的养老金真的要来了。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　养老金是否要入市V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　1月18日，中国证券登记结算有限公司最新发布的统计月报显示，社保基金在去年12月新增6个账户，上海A股和深圳A股账户各3个，这是社保基金自2015年7月以来首次增开A股账户。截至去年12月末，社保基金合计持有A股账户数316个，其中，包括上海A股账户156个、深圳A股账户160个。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　市场第一反应就是，社保基金新开账户是否与养老金将要入市有关？因为从社保基金历年来开户节奏来看，开户并不频繁，一般会间隔很久，尤其是最近两次都是间隔1年多。而这次社保基金选择去年12月开户，与公布首批养老金管理机构名单的时点相吻合。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　2016年12月，全国社保基金理事会发布的基本养老保险基金证券投资管理机构评审结果公告显示，博时基金、长江养老保险、大成基金、富国基金（博客，微博）、工银瑞信、广发基金、中信证券（600030，股吧）等21家机构经评审成为基本养老保险基金证券投资管理机构。“养老金入市”开始从试点走向更大规模的实际操作。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　人力资源和社会保障部官网1月6日曾发布消息称，广西壮族自治区与全国社会保障基金理事会正式签订《基本养老保险基金委托投资合同》，签约后，广西将先后有400亿元资金委托投资。其中，第一批300亿元资金委托的时间是2016年年底，这也与社保基金新开账户时点吻合。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　种种迹象显示，养老金投资运营已进入实际操作阶段，筹划多时的养老金真的要来了。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　业内人士预估，按照目前进度，最乐观的节奏是在春节前即可实现部分基本养老金证券投资管理账户的账户开立和资金拨付。基本养老金大部队的入市，预计要在春节以后。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　影响程度或偏中性V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　人力资源和社会保障部相关人员表示，现有养老保险基金积累有4万亿元，如果按照规定养老金最高30%的比例可投入市场的话，那么将有高达1。2万亿元的养老金进入资本市场。根据规定，养老保险基金除了投资于银行存款和国债之外，还将可以涉足各类信用债券、股票、基金、股权等风险资产，并以适当方式参与国家重大工程和重大项目建设。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　有业内人士表示，以长线价值投资为主的“保命钱”如果选择此时进入股市，意味着对当前市场和个股估值的认可，这对市场的信心将有较大的提振作用。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　业内专家认为，养老金入市将成为资本市场长期资金的稳定来源，形成A股价值发现和价值投资的稳定基石，为市场注入长期收益的投资理念;扩大机构投资者队伍，投资者结构将由目前“散户为主”逐渐向成熟市场的“机构为主”转变;有利于减少股指波动的幅度和市场投机成分，遏制市场大起大落。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　不过，有业内人士测算，这次进入股市的资金最多120亿元，由于在实际运营中，养老基金进入股市的资金规模和时点，不是由政府直接操作，而是由授权受托的市场机构具体运作，而且也不可能很快达到投资比例上限。不应将股市行情发展的希望寄托在社保或者养老金入市上。相比近40万亿元的A股流通市值，百亿入市的养老金难以“引爆”市场，对股市的直接推动作用有限。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　某券商人士也表示，作为老百姓（603883，股吧）的“保命钱”，绝非敢死队，具体入市时机会根据市场情况决定。养老保险基金的保障性质决定其投资以稳健为主，对于标的的安全性、流动性和收益性均有较高要求。因而不可能拉高进货，甚至充当接盘侠。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　统计数据显示，自2005年开户至今，社保基金有新开账户的月份为23个，新开户当月A股上涨的月份有14个，当月下跌的月份9个。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　哪些股会入其法眼V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　相关业内人士认为，养老金入市后的配置风格将会与社保基金的投资风格相类似。从实际操作过程来看，社保基金运作往往有两大特点：一是重选股轻择时，分散投资、精选个股为主;二是持股周期会比较长。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　因此，社保基金更偏爱估值合理、质地优良的个股。据Wind统计，截至2016年三季度末，社保基金A股持仓市值前10的股票分别是伊利股份（600887，股吧）、贵州茅台（600519，股吧）、海澜之家（600398，股吧）、招商蛇口、中南传媒（601098，股吧）、宁波银行（002142，股吧）、华润三九（000999，股吧）、人福医药（600079，股吧）、同仁堂（600085，股吧）、长城汽车（601633，股吧）。2016年三季度，社保基金持仓市值增长前10的股票分别是长城汽车、人福医药、东方雨虹（002271，股吧）、申能股份（600642，股吧）、宁波银行、海澜之家、九阳股份（002242，股吧）、隧道股份（600820，股吧）、美盈森（002303，股吧）、长盈精密（300115，股吧）。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　数据显示，社保基金投资业绩一直很稳健。过去15年间，社保基金投资收益率最高在2007年，高达43。91%。2008年熊市投资收益率跌至-6。79%，2011年至2015年投资收益率分别为0。86%、7。1%、6。2%、11。69%、15。19%。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　2011年年底，证监会主席郭树清建议养老金投资股市，全国社保基金理事会理事长戴相龙随后给予积极回应表示支持。而在2012年3月初召开的“两会”上，关于养老金入市的话题再次引发了各方的激烈讨论。随后，据全国社保基金理事会的消息称，经国务院批准，社保基金受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。此消息一出，许多人便将此视为了养老金入市的一个前奏，从而再次引发了业界相应的激烈争论。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　一、养老金的作用与投资现状V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　养老金是一种最主要的养老保险待遇，指在劳动者年老或丧失劳动能力后，根据他们对社会所作的贡献和所具备的享受养老保险资格或退休条件，按月或一次性以货币形式支付的保险待遇，主要用于保障职工退休后的基本生活需要。不难看出，养老金是百姓生活中至关重要的一部分，是退休人员的养命钱。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　由此，养老金的作用非常重要，因此对养老金进行投资运营，以达到保值与增值目的，也是一个关键的问题，特别是在如今高通胀的情况下。然而，目前我国养老金的投资现状令人担忧。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　目前社会保险基金（核心是养老金）90%左右资产为银行存款，其中不乏活期存款，仅10%投资国债。十几年来，社会保险基金投资获得的收益率平均每年不到2%，而2001～2010年的通货膨胀率为2。14%，社保基金资产实际处于不断缩水中。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　在这种情况下，证监会决定推进养老金入市，以在提高养老金收益的同时起到托市的目的。但是现阶段养老金真的适合入市吗？这还有待分析：V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　二、养老金入市之利V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　现阶段，1。5万亿地方养老金的投资形式为地方性银行存款，十年年均收益率不到2%。而另一方面，我国社保基金则通过投资股市获取收益，在十年股市涨幅为零的市场环境下仍然取得年均收益9。17%的好成绩。如今我国股市正处于低谷，致力于长期投资的养老金从社保基金上汲取投资经验后，将很有可能获取稳定的收益，从而摆脱如今养老金收益跑不赢通胀的现状。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　同时，养老金代表着全国老百姓的利益，养老金入市将会具有较强的号召力。养老金的入市将推进并加速监管部门改革股市的进程，促进股市的成熟与发展，这对于我国股市的发展是有利的。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　由于养老金的致力于长线投资和价值投资，投资目标主要为蓝筹股等有业绩支撑的股票，这能在一定程度上促进蓝筹股价值重估，改善现在股市以投机为主的现状，让中国股票市场回归理性，完善股市的功能。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　三、养老金入市之弊V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　首先，中国股市现在正处于一个发展转型的时机，各种规章制度还不够成熟，对投资人的保护也不够完善。而中国股市牛短熊长，震荡剧烈，蓝筹股定位不高，投机气氛比较重，在这种情况下，养老金的入市面临着较大的市场风险。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　第二，养老金作为长线资金，入市要受到严格的操作规则约束，还要制定规范的风险控制制度，并需有中长期投资目标和盈利模式设计。而现在中国大陆的资本市场不但是缺乏长线资金运作的条件，而且相关的专业管理机构也大多没有做好准备。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　第三，养老金资金并非真正宽裕。我国实行统账结合的养老保险模式，单位根据职工工资总额20%缴费，进入统筹基金，用于支付当期养老金；个人根据工资8%缴费进入个人账户，相当于个人的养老储蓄，用于保值增值。但是长期以来，我国养老金因为统筹资金的不足，个人账户储蓄中的一部分始终用于弥补缺口。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　四、养老金入市是大势所趋V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　不难看出，养老金入市可能会对养老金的增值保值以及我国资本市场的建设产生有利影响，但在现阶段即让养老金入市可能产生较大的风险，而如果这种风险导致了养老金的亏损，后果将不堪设想。因此，养老金在现阶段冒然投资于股市还有待商榷。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　另一方面，在我国人口红利减弱、老龄化社会加剧的大趋势下，存在较多历史欠账的我国养老金不仅需要做实账户，还在物价、通胀等形势下，面临着保值增值的巨大压力。如今，我国养老金正面临资产价值缩水和缺口放大的双重风险，其保值增值问题已上升为保障民生的紧迫问题。在如今高通胀压力之下，这些做法将使养老金遭受更为严重的损失，更加不能实现保值增值的目的。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　相反，从长远来看，养老金长线进入资本市场，拓宽融资渠道、进行市场化投资运营，这是养老金获取稳定收益的根本。同时，养老金这种追求稳健投资的长期资金的入市，对股市的健康发展将有长远的积极效应。所以，养老金入市是大势所趋。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　五、养老金入市还需进一步准备V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　在现在这个阶段，养老金入市的条件还不够成熟。因此，监管者目前更应致力于完善市场制度，为养老金将来的入市做好铺垫。本文在此提出以下建议：V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　第一，进一步加强市场建设，完善相应制度。这包括进一步推进IPO改革，强化退市制度，鼓励上市公司分红，同时严厉打击内幕交易等不法行为，使我国资本市场逐步走上健康和规范化的发展道路，为养老金入市降低风险。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　第二，监管者应鼓励价值投资，鼓励长期投资，并进一步遏制投机炒作行为，为养老金入市营造出健康良好的投资环境。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　第三，在投资本国股票市场之前，鼓励养老基金投资海外资本市场。在启动养老金入市时，建议可以允许养老金投资于成熟的海外市场，如港股市场。这些资本市场相对内地股市而言，更加成熟，分红体制比较完善，市场监管水平和理念也较先进，而且很多蓝筹股价格要比内地资本市场低，符合内地养老金所要求的安全性和投资标准。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　第四，通过对养老金管理制度的完善和对养老金相关法律制度的制定和完善，提高养老金运作的效率；弥补养老金空账问题，为养老金入市打好基础。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　综上所述，我国养老金通过入市来实现自身的保值增值已是大势所趋。但在现阶段由于市场机制不够成熟和一些历史遗留问题的原因，养老金入市将会面临着较大风险，因此暂时不适合直接入市。但是只要我国坚定信心，尽快出台并完善养老金入市的法律制度，养老金一定能早日实现成功入市。V26鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

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