中部崛起概念股有哪些 中部崛起10大概念股个股价值推荐股票

　　中部崛起概念股有哪些？中部崛起10大概念股个股价值解析　　为大家介绍中部崛起概念股有哪些，具体如下：

　　大冶特钢：长期看好公司特钢产品的结构升级7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：瑞银证券有限责任公司 研究员：孙旭 日期：2013-06-267nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　受行业整体景气度较差影响，预计上半年盈利同比明显下降7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司特钢产品对应的下游销售行业主要集中于铁路，汽车等，今年前五个月汽车产量和铁路固定资产投资增速分别为13%和22%。我们认为上半年特钢行业的供需基本面要好于普碳钢，并预计公司上半年净利润为1。18亿，同比下降38%，跌幅略好于钢铁行业平均水平。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　长期看好公司特钢产品的结构调整/升级7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　我们认为公司未来产量不会再有大规模扩张，主要通过产品结构调整和升级实现盈利增长。公司计划今年继续增加高端产品汽车用钢/高端轴承钢/锅炉容器耐腐蚀管坯的销量占比，同时去年投产的锻造和环件项目2012年产量分别达到6万吨和6千吨，今年产量有望进一步释放。我们长期看好特钢主要下游风电/核电/高铁/军工/航空航天等的需求增速及特钢产品国产替代空间。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　分别下调2013-15盈利预测55。8%/53。3%/49。3%7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　由于公司目前主要产品仍为中低端特钢产品，价格和盈利走势与普碳钢相关度较高，同样受到年初以来钢铁行业高供给、高库存、低需求的基本面影响。因此，我们分别下调公司2013/14/15年的盈利预测55。8%/53。3%/49。3%。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　我们调整后的2013/14/15年预测EPS分别是0。56/0。64/0。77元，分别比市场一致预期低4。6%/10。7%/7。3%。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　估值：下调目标价至人民币8。5元，维持“买入”评级7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　考虑到公司2013-15年的预测平均ROE比历史平均低48%，我们在公司历史平均市净率2。0倍的基础上给予40%的折扣，得到1。2倍的目标市净率，基于2013年每股净资产7。1元得到8。5元的新目标价。由于目前公司估值已接近其历史最低水平，我们认为公司股价继续下行空间不大，因此维持“买入”评级。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　鄂武商A：业绩超预期，基本面明显改善7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：耿邦昊 日期：2013-05-067nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　事项：公司今日公布2012年报，实现收入149亿元，YoY=17。02%;实现净利润4。02亿元或EPS=0。79元，YOY=21。47%，净利率=2。7%，超预期。同时公布2013一季报，实现收入45。5亿，YOY=13。53%;实现净利润1。61亿或EPS=0。32，YOY=12。62%，净利率=3。54%，略超预期。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　平安观点：12及1Q13年业绩均表现出公司基本面之优于行业平均水平，这与公司最早推动业态升级，经营规模、品牌资源均享有优势有关。目前公司正处于前期投入产生回报阶段。公司唯一不确定性在于股权争斗能够顺利解决。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　收入端稳健增长，毛利率小幅上扬，费用管控效果初现7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　17%的收入增速虽较去年同期下降3。8个百分点，但大幅高于行业平均;毛利率微升0。17个百分点。分业态看，百货收入增长18。5%，受促销力度加大及新开店影响，毛利率下降0。36个百分点;量贩收入增长14。4%，由于卖场开始实现“百货化”，毛利率提升0。42个百分点，是综合毛利率上升的主因。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　费用端管控能力欠佳一直是鄂武商广受外界质疑的方面之一。去年销售+管理费用率同比下降0。06个百分点至14。05%，09年后首次出现下降。虽然幅度不大，但考虑到近些年公司资本开支金额较大、股权争斗频繁等因素，仍可以看出管理层对此充分重视。由于摩尔城与十堰一期的开业，折旧摊销、人工及水电费用分别上升0。16、0。1和0。13个百分点，而较受关注的“其它”费用率则下降0。18个百分点至2。31%。总体来看，公司费用端仍有很大的改善空间。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　资产夯实，现金富裕7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　截至1Q2013，公司账面净现金17。3亿元，占市值比例达30%以上，计息负债率仅仅7%，是典型的重资产、净现金占比高型公司。过去两年经营性现金流分别为18。4、21。7亿，足以支撑公司资本开支，重资产扩张模式的资金压力不大。摩尔城、十堰人商等主力门店均为新开或重装修门店，另外未来每年至少将新开一家大型购物中心，店龄结构的改善使公司后续成长性无忧。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　扩张稳健，储备项目充足7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司去年没有购物中心开业，量贩扩张速度也放缓至10家，其中市内5家、省内地市3家、县级市2家，符合“以自建大型购物中心为主业、辅以量贩超市业务”的长期战略，今年仍将保持这一扩张规模。储备项目中，仙桃店、十堰二期预计将于年底开业，黄石、青山店分别将于明、后两年开业。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　股权争斗或现转机，武广权益收回仍存变数困扰公司数年的股权争斗或将出现转机，近期银泰系董事王纯、陈晓东先后以个人原因为由辞职，不再担任任何公司职务。董事会换届将于今年年底进行，届时股权斗争或明朗化。此外，武广少数股东权益能否顺利收回也备受资本市场关注，不过我们对此持谨慎态度。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　上调13-14年EPS至0。9、1。04元，维持“推荐”评级7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　“1+8”城市圈的崛起给武汉带来巨大消费潜力，摩尔城及储备购物中心项目足以保证公司的可持续成长。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　我们看好鄂武商“摩尔”式的扩张模式，上调13-14年EPS预测由0。82、1。00元至0。9、1。04元，现价对应13年PE约12X，维持“推荐”评级！风险提示：摩尔城销售低于预期;行业需求不振;股权之争不确定性等。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　中联重科：等待ROE回升的行业龙头7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：冯宇 日期：2013-06-177nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　过去10年我国工程机械行业经历了快速发展，涌现了一批优秀的上市公司。中联重科收入复合增速51。06%居全行业之首，盈利能力位居前列。对ROE 进行分析，是判断企业盈利能力强弱和是否能够持续的核心。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　由于工程机械行业本身的周期性特点，在分析影响ROE 因素的时候，不仅需要考虑企业的战略因素，更需要考虑宏观因素。在影响工程机械公司ROE 的因素中，净利率和财务杠杆都与产品销量存在正相关关系，资产周转率受产品销量和应收账款影响。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　我们从宏观与微观视角以及时间跨度的两个维度出发，建立工程机械销量Q 的分析框架。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　宏观驱动：长期看，中国城市化进程依然有空间;海外市场空间巨大，有望成为行业和公司未来的重要增长点。短期内，工程机械行业依然受到投资和货币环境的压制，公司经营情况出现明显改善的概率不大。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司战略：长期看，未来公司将通过不断进入新领域、开发新产品形成“聚变”。短期内，今年随着商务条款的收紧，应收账款比例的下降将使资产周转率下降。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　短期销售净利率和资产周转率下降将拉低ROE。投资和货币因素导致销售收入下滑，折旧摊销及费用率比例上升，预计公司2013年的净利率将有所下降;销售收入下降、销售政策收紧以及对应收账款比例的控制，2013年应收账款比例下降将导致资产周转率下降。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　投资建议与估值7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　预计公司13-15年将实现营业收入434。2亿、508。37亿和622。49亿，实现归属上市公司股东净利润63。69亿、83。28亿、105。62亿，对应EPS 分别为0。83、1。08、1。37元。在我们的保守预测下，目前股价对应2013-2015年PE 分别为8。32倍、6。37倍、5。02倍。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司估值目前处于2003年以来的底部，低于行业平均水平。基于公司强于行业的盈利能力和经营管理水平，我们认为估值存在向上修正的可能。暂时给予公司13年9-10倍PE 估值，对应目标价7。47-8。39元。目前股价具备安全边际，但表现的催化剂需要等待投资、货币环境或政策的超预期好转。　　7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　长江通信：投资收益大幅增长，全年业绩预增100%以上7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：天相资讯科技组 日期：2009-11-097nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司前三季度实现营业收入4。2亿元，同比增长15。11%;实现营业利润6，174万元，同比增长25。07%;实现归属母公司净利润3，864万元，同比大幅增长45。52%;EPS为0。20元，全年业绩预增100%以上。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　其中，公司第三季度实现营业收入1。72亿元，同比增长63。9%，环比增长36。44%;实现营业利润2，325万元，同比增长41。6%;实现归属母公司净利润1，219万元，同比增长90。54%;EPS为0。07元。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　亮点：毛利率大幅下降，但投资收益大幅增长，或带动2009年业绩增长100%以上。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司自身业务盈利能力一直不强。前三季度公司毛利率同比大幅下降5。07个百分点，至19。61%，其中第三季度公司毛利率同比下降大幅下降12。59个百分点，至17。66%。主要原因：估计是公司海外业务受到较大影响，如光存储产品。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　投资收益协助公司业绩大增。公司前三季度实现投资收益7，987万元，同比大幅增长241%，其中第三季度实现投资收益2，963万元，同比大幅增长359%。公司投资收益中相当部分来自于参股25%的长飞科技业务。今年国内光纤市场十分景气，光纤价格同比增长15%左右，长飞作为国内的光纤光缆龙头，业绩实现大幅增长，预计长飞贡献投资收益2009年或将超过1亿元，同比增长200%以上。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　预期：光缆行业在明年或由于价格竞争等因素出现毛利率下降风险，公司投资收益或受到影响。原材料成本价格逐步上涨，如PE等;光缆行业一直进入壁垒都不高，今年由于行业需求增张快，运营商议价能力有所下降，明年随着供给逐步增加，产品价格有下降可能。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　盈利预测与评级：综上所述，公司今年依靠投资收益，业绩将会有大幅增长。但是明年具有一定不确定性，本着审慎原则，预计2009 年-2010 年EPS 为0。29 元和0。28 元，以2009年10 月30 日收盘价9。92 元计算，对应动态市盈率为34 倍和35 倍，维持公司“中性”的投资评级。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　风险提示：光缆产品下游客户主要是垄断寡头厂商，存在产品价格下降风险;2009年光纤需求大，存在供应紧张和涨价风险。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　东风汽车：东风重组福汽与其没多大关系7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：中国民族证券有限责任公司 研究员：曹鹤 日期：2013-05-207nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　投资要点：7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　近日，东风汽车、金龙汽车股价波动幅度加大，主要是受东风汽车集团重组福建汽车的消息影响。从东风重组福汽的几种可能的方案分析，和两个上市公司的关系都不大。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　东风重组福汽的框架方案主要包括两部分：东风以增资方式持有福汽集团45%的股权，双方合作达到30万辆的产业规模后，东风拥有进一步注资，达到60%的股比。东风与福汽集团组建控股公司，控股公司拥有东南汽车50%的股权。分析东风重组福汽的方案，主要着眼点还是乘用车板块的东南汽车，这也是福汽集团近年来的主要战略目的所在。对东风汽车而言，区域布局上弥补了在东南地区的空白。首先重组东南汽车，做大东南汽车的乘用车板块，同时因为台湾裕隆的关系，重组东南汽车也扫除了股权关系的一大障碍。在重组东南汽车成功后，控股福汽集团则是一个长期性的战略安排。但东风重组东南汽车，仍然面临发展中的诸多困难。其中主要是新车型的植入和营销。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　东风汽车2013年一季度每股亏损0。02元，主营业务收入44。73亿元，同比下降14。15%;实现净利润-4482。6万元，同比下降184。1%。业绩下降的主要原因在于本部汽车销售量同比下降21。8%以及东风康明斯发动机销售量同比下降11。8%。预计全年每股收益0。05元，动态市盈率67倍，给予“中性”评级。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　金龙汽车2013年一季度每股收益0。03元，主营业务收入41。46亿元，同比增长14。95%;实现净利润1241万元，同比下降13。16%。“中性”。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　合肥百货调研纪要：收入未见明显改善，费用压力有所减轻7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：姚永华 日期：2013-05-317nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　投资要点7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　1、截至5月底，公司收入端未见明显改善，年初至今销售为个位数增长7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　2、除蚌埠宝龙广场项目年初开业外，今年将不会有新项目开业，肥西、滁州、芜湖等几个项目预计在2014年开业，目前来看新开店带来的费用压力不大，加之今年人力成本压力有所下降，预计今年公司整体费用压力将有所减缓。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　3、维持2013年-2015年盈利预测为0。55，0。61，0。71元，维持增持评级。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　调研内容纪要：7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　一、公司年初至今累计增长情况7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　截至5月26日，百货整体增长18%，剔除黄金后增长8%，百货从4月底开始销售有所回暖;黄金累计增长40%，超市累计增长2%，家电业务累计增长10%。超市预计2013年全年开店10家，关闭店10家，超市数量全年持平分品类来看，百货主要增长的品类为女装、化妆品、童装等，而男装增长较差。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　二、近期会员卡销售情况7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　年初至今会员卡销售增长超过10%，略高于收入整体增长7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　三、近期新闻报道安徽目前是民工返乡的大省，这对人力成本有何影响7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　目前反应的情况来看，招工还是比较难，特别是很多社区店。不过由于人工工资经历前两年连续增长后，今年继续增长压力有所减缓7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　四、合肥近两年新入驻的购物中心和超市情况7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　2012年来合肥市区内新开的几个比较大的购物中心主要有银泰中心;万达天鹅湖万达广场;新地中心，其主力百货为百盛;之心城，主力百货店为大洋百货。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　超市方面，合家福相对较低端定位非常适应当地消费环境，所以新的超市供给对公司影响不大7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　五、乐普生商厦装修开业后经营情况7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　乐普生最近一段时间销售同比增约30%7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　六、目前新项目情况7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　蚌埠宝龙广场已于年初开业，项目是位于蚌埠消费能力较强区域的综合体，2013年预计小幅亏损肥西、滁州、芜湖项目预计2014年开业;柏堰、阜阳等项目预计2015年开业，滨湖项目预计2016年开业阜阳项目位于阜阳合肥现代产业园，主要是合肥和阜阳市政府合作建设的，目前规划的中学、医院等配套正在建设，项目由园区负责装修等工作，所以公司前期投入只有600万左右，项目租期20年，总租金1。4亿，其中前三年免租，第四、五年租金减半滨湖新区项目位于省委省政府旁，商业总面积5。7万平，其中自用面积3万多平米，其他2万多平米将用于出租，所以预计开业后费用压力不会太大周谷堆项目盈利今年预计有所下降，目前正在做搬迁准备，预计今年下半年实现搬迁港汇项目从年初至今，百货和家电合计销售收入约1。3亿，其中百货9000万，家电4000，今年整体销售目标为2亿，预计今年可以实现盈亏平衡。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　七、公司目前促销力度如何7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　2011年公司促销力度就一直很大，今年以来也一直保持较大力度的促销7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　盈利预测7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　维持公司2013-2015年盈利预测0。55，0。61，0。71元，维持增持评级。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　风险提示7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　宏观环境对零售行业的持续影响　　7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　现代投资：分流影响以及大规模的资本开支限制公司业绩提升空间7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：钱列飞，钮宇鸣 日期：2012-10-307nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司披露3季报。1至9月份，公司实现营业收入11。69亿元，同比下降18。97%;归属于上市公司股东的净利润约为4。53亿元，同比下降24。77%;基本EPS0。76元。其中，3季度单季营业收入3。29亿元，同比下降31。06%;归属于上市公司股东的净利润1。46亿元，同比下降29。69%;单季EPS0。24元。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　3季度公司收入、利润下滑明显。公司目前旗下有3条路产，包括长永高速、长潭高速、潭耒高速，合计里程约246。70公里，收费公路业务收入占公司合计收入比达95%，其中又以长潭路、潭耒路为主，占到收费业务的约95%。3季度公司收入、利润分别下滑幅度31%、30%，除了经济放缓带来车流，特别是货车下行外，潭耒高速提质改造工程亦产生了部分分流影响。潭耒高速公路提质改造工程自5月22日开始施工，其中一期工程为湘潭马家河互通至衡东大浦互通，全长103。952公里，已于10月17日顺利竣工通车。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司主要路产位于京港澳高速公路，平行通道开通带来一定分流影响。京港澳高速湖南段的过境车流占货车比超过1/3。随着湖南高速公路建设的铺开，路网加密造成运输需求在公路网内部重新分配从而产生车辆分流或流向其他如城际铁路等通道上，预计将会给长潭路、潭耒路带来一定程度的负面影响。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　对于长潭高速：长株潭城际铁路将于2014年下半年通车，长株潭城际铁路包括长沙-株洲、长沙-湘潭及长沙-雷锋大道三段线路。项目建成后，长沙至株洲只需24分钟、长沙至湘潭只需25。5分钟。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　对于潭耒高速：平行通道包括京港澳复线湘潭至临武段2013年全线通车;岳阳至汝城至广州高速公路湖南段2013年通车等。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司已构建起“一主三翼”的产业格局。考虑到高速公路经营有期限限制，公司尝试产业转型，目前已构建起“一主三翼”的产业格局，以高速公路建设为主体，构建以大有期货为基础的金融平台，以安迅投资为基础的财务平台，以现代威保特为基础的实业平台。但多元业务尚未开始贡献业绩。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　盈利预测及投资建议。公司目前较低的估值水平主要反映了市场对其平行通道通车分流以及数额巨大的资本开支的负面影响。我们预计公司2012-2014年营业收入分别为16。80亿元、17。73亿元以及19。17亿元，各年EPS分别为1。03元、1。07元、1。15元，最新收盘价对应2012年、2013年动态PE值为8。1倍、7。8倍，维持“中性”评级，目标价8。55元，即2013年8倍PE。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　风险因素。改扩建及平行通道通车对公司车流的影响不确定;收费公路政策变化对行业影响不确定。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　合肥城建1季报点评报告：1季度商品房销售金额同增近3倍7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：戴方 日期：2013-04-227nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　13年1季EPS约0。05元，基本符合预期4月21日，公司披露2013年1季报：实现营业收入约3。18亿元，同比上升104。69%;实现归属上市公司股东的净利润约1645。18万元，同比小幅上升7。97%;实现基本每股收益0。05元，基本符合我们之前的预测值0。06元。归属上市公司股东的净利润同比增速低于营收的主要原因是销售毛利率同比下降了9。48个百分点至24。23%，毛利率的下降在于结算项目的变化。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　2013年1-6月预计的经营业绩情况：归属于上市公司股东的净利润同比下降70%-20%;归属于上市公司股东的净利润变动区间1575。92万元-4202。45万元。业绩下降原因在于：报告期竣工交付和结转收入的面积有所减少，同时项目毛利率有一定幅度下降。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　1季度商品房销售约7。47亿，同增近3倍经测算，报告期内公司实现商品房销售收入约7。47亿元，创单季度销售的历史新高，同比2012年1季度的1。89亿元上升了295。24%，明显好于同期全国及安徽全省商品房销金额的同比增幅。琥珀名城项目、琥珀新天地项目、琥珀五环城和风阁项目以及蚌埠的琥珀新天地项目是公司销售的主要贡献来源。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　销售助推业绩保障率同增约50。6个百分点骄人的商品房销售业绩，助推公司业绩保障度大幅提升。公司期末预收账款达12。68亿元，同比增长了74。42%。结合报告期内实现营业收入3。18亿元，期末公司保障收入约15。86亿元，是2012年全年营业收入12。11亿元的131%，较去年同期提高了50。6个百分点;亦是2013年预测营业收入13。44亿元的94。3%，公司2013年业绩锁定度较高。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　维持“增持”评级我们预计公司2013-2015年EPS分别为0。52元、0。62元和0。75元，当前股价对应的PE分别为12。3倍、10。3倍和8。5倍。我们认为，公司未来发展将受益于在于新型城镇化试点推进的大环境下皖江城市带在承载区域产业转移过程中所实现的人口集聚与城镇化水平的提高。与此同时公司2012年布局宣城先后获得两个项目，拿地步伐加快，发展潜力在夯实。我们维持公司“增持”投资评级。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　太原重工调研简报 ：下游隐现回暖，业绩恢复尚待时日7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：湘财证券有限责任公司 研究员：金嘉欣 日期：2012-07-107nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　调研目的：7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　近日，我们调研了太原重工，与公司领导层沟通了未来经营计划及发展战略等。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　投资要点：7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　高端装备制造中的明星7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　公司是国内最著名的重型机械设备制造商之一，我国最大的起重设备生产基地、最大的挖掘设备生产基地、最大的航天发射装置生产基地、最大的大型轧机油膜轴承生产基地、国内品种最全的锻压设备生产基地。公司产品广泛用于冶金、矿山、水电、火电、核电、能源、交通、航空、航天、化工、铁路、造船、环保、交通运输设备等行业，机器产品出口到世界20多个国家和地区。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　2011年公司收入突破了100亿大关，挖掘焦化设备、起重机设备、轧锻设备和火车轮对等四个板块收入占比由09年的82%降低到75%，随着其他板块业务逐渐成熟，公司对冶金相关下游行业依赖度有所降低。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　12年将是艰难的一年7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　在宏观经济增速下滑，主要下游投资低迷的情况下，公司12年将面临着和11年下半年差不多的情形，虽然发改委近期审批了重大项目，但是这些投资带动的需求传导到公司订单及业绩上，要到1年以后;短期来看，公司手摇任务仍然是在艰难的环境中争取更多的订单，通过加强内部管理，渡过较难的12年。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　未来看点在高端：矿用挖掘机、煤化工、高铁轮轴及轮对等随着主要下游投资随着宏观经济增速下滑见底后逐渐恢复，公司有望在12年末迎来下游复苏带来的业绩改善机遇。且依托公司优异的研发制造能力，未来7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　高端装备业务亮点纷呈：一、矿用挖掘机——公司矿用挖掘机已经成为世界知名品牌，国内绝对的龙头，且获得了来自智利、南非及俄罗斯等海外主要矿山国的订单;近期公司完成了世界首台75立方的挖掘机，预计年底完成调试安装，未来随着试用成功，有望为13年带来更多的订单，带动本块业务较快增长;二、煤化工——公司煤化工设备收入近两年稳定增长，未来受益和化二院密切合作，将会获得更多的订单，助力该板块的快速增长;三、高铁轮轴及轮对——公司高铁轮轴项目有望与12年底投产，作为国内唯一兼具车轴和轮对技术的标的，有望成为高铁轮轴及轮对的重要国产化平台;四、天津临港重型装备基地——基地一期建设将于12年底完成，随着该基地投产，预计将会形成起重机等重型装备的部分产能，借助港口的运输优势，实现市场扩张，13年有望贡献效益;且公司也在积极介入市场前景良好的海工行业，值得期待。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　估值和投资建议。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　12年仍是艰难的一年，随着下游投资逐渐回暖及高端项目释放，公司13年业绩值得期待，预计公司 2012-2014年EPS为0。13元、0。19元和0。28元。考虑到公司高端制造项目有望继续取得突破，按13年20倍PE，目标价格3。7 元，首次给予“增持”评级。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　重点关注事项7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　股价催化剂：天津临港项目投产贡献业绩，大型挖掘机订单获取，高铁轮轴与轮对订单获得突破。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　风险提示：原材料及人工成本上升，经济增速下滑带来的行业不景气。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　同力水泥：Q1量缩价降，退税增加难改业绩大降7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：刘元瑞 日期：2013-04-267nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　增值税退税扭亏为盈，业绩同比大降93%。业绩大降主因毛利率大幅下滑至历史低点。其中：1、河南省郑州13Q1水泥均价环比、同比分别↓9、23至320元/吨。受此影响，13Q1营收同降15。4%，毛利率环↓6%。2、费用率方面季节性环↓7%，营业利润率环↑1。3%至-4。6%。3、受益于增值税退税，营业外净收入同比大增231%，占营收比重高达8%，但仍小于12Q4的15%水平。4、净利率扭亏为盈，达1。5%，同比、环比均有约3个百分点的下滑，业绩降幅环比扩大至-93%。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　今年腾跃同力有望贡献利润。12年公司收购义煤集团水泥100%股权，并更名为三门峡腾跃同力。12年腾跃还处于亏损状态，但在公司收购接管后，今年有望转亏为盈，贡献利润。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　13年河南市场改善幅度或受弱复苏和跑量策略限制。河南水泥市场集中度较低，CR3为45%，大多单体企业都拥有自己的熟料线，且4500t/d以上熟料线产能占比高达70%，企业成本差异不大使得相互之间竞争更为激烈。这也使得价格对熟料产能利用率的弹性拐点更高，事实上这也是12年产能利用率提升，但价格依然下滑的重要原因之一。展望13年，在整体环境回暖下，区域市场也将有所好转，但幅度亦受限。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　城镇化水平落后，中期水泥需求望较快增长。11年河南省城镇化率全国排名倒数第5，需求空间巨大。2012-11国务院正式批复《中原经济区规划》，要求加快城市群、基础设施建设，目标2020年城镇化率达到或接近全国平均水平。随规划落实，水泥需求在未来几年有望保持较快增长。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　预计13-14年EPS0。61和0。7元，对应PE13和11。5倍，谨慎推荐。7nf鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

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