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东方汇富董事长阚治东:注册制会让交易所充分竞争
核心提示:目前,国内交易所间缺乏充分竞争,注册制会激活交易所之间的竞争,竞争又能促进证券交易所提质增效。
《支点》记者 蒋李 实习生 张睿
“为开创我国证券市场尽过力的老兵。”阚治东如此评价自己此前20年的人生。
1952年出生在上海的他,曾写下中国证券发展史上许多第一:参与发起设立上海证券交易所,主承销第一只A股、第一只B股;发行第一张金融债券;设立第一个证券交易柜台……
2005年,阚治东创立东方汇富投资控股有限公司(以下简称“东方汇富”),从此专注于股权投资。如今,已过耳顺之年的他,眼神一如既往的锐利,只是声音多了几分沙哑沉稳。
注册制、战略新兴板、转板机制……围绕这些资本市场热点话题,《支点》记者与这位“证券猛人”展开了对话。
做股权投资,证券业经验很有帮助
《支点》:记住阚治东的人似乎比记住东方汇富的人更多,这种“个人品牌超过企业品牌”的现象,您觉得是好还是坏?
阚治东:这谈不上好坏,只能说是一种既定现实。
大家对东方汇富与阚治东的关系可能有些误解——现在做企业都不想做成个体户,东方汇富也是股东携手做起来的。可能因为我担任董事长且具备一定知名度,媒体渲染多了,大家就觉得企业是阚治东的,实际上我并未占多少股权。
《支点》:早年做证券业的一帮人,现在很多都在从事股权投资,为什么?
阚治东:你所说的这批人,我想年龄都相对较大。过去从事证券业的人,基本都是体制内人员,体制内有退休年龄,因此不是大家“抛弃证券业”,而是大家到了退休年龄。
对于想“退而不休”、发挥余热的这些人而言,将证券业经验用在实体产业上可能不太合适,选择关联度较高的投资行业,可能更有优势。
比如申银万国证券公司前总裁冯国荣、海通证券公司前任总裁李明山,现在都是在从事投资行业。
《支点》:证券业从业经验,对从事股权投资有何帮助?
阚治东:做股权投资,首先要对所投产业要有所认识,要多种知识糅合在一起;其次,你要对资本市场有足够了解。
股权投资成功与否,很大程度取决于如何借助资本市场实现退出——创业板、新三板、中小板都有不同要求,如果对各板块要求都弄不明白,你选项目选得再好但最后退不出,那也没用。
有证券从业经验的人,经常接触各类行业报告,对资本市场也有充分了解,这对股权投资都有帮助。
我不认为有“资本寒冬”
《支点》:国内股权投资与资本市场之间,是何种关系?
阚治东:相互关联——资本市场好投资就会好,资本市场不好投资也会消沉。
现在资本市场问题在于老百姓信心不足,但我们要看到国内资本市场已经比原来大了很多、规范了很多,在国民经济发展中起到的作用也显而易见。
作为股权投资者,要对中国资本市场有信心。股权投资和股票不一样,股票前一天购买,第二天感觉不好就可以抛,但股权投资有周期限制,更需要信心。
《支点》:现在有人常提“资本寒冬”,这是否也是“信心不足”导致?
阚治东:我并不完全赞同“资本寒冬”这个概念。
关于股权投资行业过冬的话题,屡屡被问起。相比过去两年,目前股权投资无论是募资速度还是投资退出方面都明显下滑,于是有媒体认为资本面临“寒冬”。
实际上,春夏秋冬周而复始是自然规律。目前中国经济增速放慢、产量过剩的现状,必然会影响到资本市场。从宏观看,我国外汇储备尽管增速放慢,但总量还是很大,金融机构本外币存款也逐年上升,一定程度上也反映经济运行成果。
所以,我认为不完全是资本寒冬。中国经济尽管遇到很多困难,但机会很多,股权投资行业正好利用这段时间修炼内功,如增强投后增值服务能力,为所投企业在发展上提供一些意见和资源,完善“融投管退”四大环节。
注册制不是想挂牌就挂牌
《支点》:虽然注册制还在研究论证当中,但一直都是资本市场备受关注的重要话题。您如何看待注册制及它对二级市场、股权投资带来的影响?
阚治东:在国外,证券交易所不是官办机构而是公司,各个企业不用经过政府部门审批,而是自己决定是否到这里进行交易。
很多人简单理解为,注册制就是无需审批,想挂牌就去挂牌,于是上市公司数量更多,二级市场也会受到冲击——这个理解实际上很狭隘。
这种普遍存在的误解,让管理层感到很为难。照这种趋势,注册制今年上半年应该不会推出。
对于股权投资机构而言,不必有任何恐惧心理。投资就为了上市,注册制实行后,部分企业上市条件会相对宽松,对我们也有好处。
而且,今天国内交易所间缺乏充分竞争,主观能动性相对海外要差一点。注册制会让交易所之间形成充分竞争,竞争有利于交易所提高服务质量和运作效率,而股权投资机构也将是直接受益者。
《支点》:前段时间,原本以为板上钉钉的战略新兴板也宣布延后推出,对此您如何解读?
阚治东:战略新兴板是解决非营利性企业上市的问题,是件很有意义的事。
过去国内上市公司必须要盈利,但互联网企业在大数据累积过程中需要烧钱,这个过程也得通过股市募集资金。推动战略性板块,就是要改变阿里、京东这类企业不能在国内上市的问题。
因此,社会大众没有必要觉得又多了个板块,资金又分流等问题。
《支点》:一直以来,转板概念是投资者关注新三板公司的一个极大理由,也是资本市场关注的重要话题。在您看来,未来转板制度是否会实行?
阚治东:首先,新三板向创业板转板试点的概率大概在55%。
全世界只有台湾地区有转板制度,台湾地区有台湾交易所和柜台买卖,柜台买卖就相当于新三板。但由于柜台买卖融资方便、活跃,市盈率不比台湾交易所差,而且服务态度比台湾交易所服务态度还要好,于是可转板企业可能就不转了。
从这个角度看,台湾地区实际上没有起到转板作用。但可以看出,台湾地区类似新三板的柜台买卖,也形成了与交易所良性竞争的局面。
政府引导基金也可以很优秀
《支点》:您最早建立的是“东方现代创业投资管理公司”,东方现代与东方汇富有何区别?东方汇富投资的重点领域有哪些?Www.xianZhaiwang.cn 东方汇富董事长阚治东:注册制会让交易所充分竞争
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