起底救市者证金公司幕后黑手 全公司员工仅73人大曝光

根据媒体报道，截至今年6月底，证金公司的总资产为1329.23亿元，上半年的营收达47.97亿元，净利润达32.50亿元。仅今年上半年的净利润，就已经超过了2013年度、2014年度净利润之和。不过上述数字未经证金公司证实。

“证金公司是通过业务来监管规范两融业务的发展，不是一个直接的职能，主要还是证监会在那里监管它是不是违法违纪。实际上证金公司和证券协会只是在不规则地进行监管，主要还是配合证监会。”北京大学光华管理学院金融与证券研究中心主任曹凤歧告诉时代周报记者。在此次救市中，证金公司更像万金油，在需要一个机构合法合规地将救市资金注入市场的情况下，证金公司是最佳的选择。

在特殊情况下，证金公司的一举一动，市场都格外敏感。日前，伊利一则公告将证金公司推上了风口浪尖，因为证金公司两个账户减持逾1亿股伊利的股份，引发了对证金公司退出救市的猜测。随后大盘应声下跌，证金公司即时出面否认减持一事，证监会也在第一时间出面否认研究救市资金退出市场一事。

“在二级市场购买股票应该只是应急措施，往后可能转为一个中期安排，因为已经投入了，下一个阶段可能就要转为正常考核，正常考核就可能是一个中期的安排。”英大证券研究所所长李大霄告诉时代周报记者，在他看来，短期之内证金公司都不会退出救市。

曹凤歧则认为股市稳定后证金公司就会退出救市。“不能光买不卖，那就等于股市的很多问题都让公司来承担了。”曹凤歧告诉时代周报记者，他认为既然是公司就要做好市场化运作。“虽说有国家提供流动性的支持，但如果它亏掉了，不就是国家亏了嘛。”曹凤歧认为，非营利机构不等于不赚钱，完全靠国家政策生存的机构不可能走得长远。

“现在市场的信息还没完全恢复，前几天一传出证金公司减持的消息，市场就非常恐慌，现在对我们来说处于一个非常敏感的时期，怎么退出是下一步要考虑的问题，现在还是以稳定市场为主。”曹凤歧表示。

出身证监系统

从诞生之初到救市，证金公司有着非常明显的证监系统烙印。

2011年10月28日，上海证券交易所、深圳证券交易所以及中国证券登记结算有限责任公司共同发起成立证金公司，注册资本75亿元。其中上交所、深交所各出资30亿元，中国结算出资15亿元。

证金公司第一届董事会成员为薛文石、聂庆平、黄铁军、谢玮及刘肃毅，薛文石为证金公司董事长，聂庆平、黄铁军为副董事长，同时聂庆平兼任证金公司总经理和法人。

第一届董事会成员中，万杜涓、黄铁军及刘肃毅三人为证金公司发起单位委派的董事。其中，万杜涓为上交所纪委书记，黄铁军任深交所副总经理，刘肃毅为中国结算副总经理。薛文石、聂庆平为证监会提名的董事，两人皆出身于证券监管系统。在履任证金公司之前曾任青海省体改委主任薛文石及陕西省证监局局长。

相比其他董事，聂庆平的履历更为丰富。证金公司成立以前，聂庆平是原证监会融资融券工作小组办公室主任。在此之前，聂庆平曾历任证监会机构部正局级巡视员、央行金融管理司市场一处副处长、证监会发行部、海外上市部和国际业务部副主任、国务院证券事务内地香港联合工作小组秘书等。值得一提的是，聂庆平还曾担任过光大证券有限责任公司副总裁、光大控股有限公司董事总经理等职务。

除了行政职务，聂庆平还有多重学者身份，先后毕业于武汉大学和北京大学经济学专业，其还曾兼任央行总行研究生部硕士生导师，苏州大学、对外经贸大学博士生导师等。

更值得一提的是，聂庆平还是个忠实的博客爱好者，其博客上的文章以学术性探讨和个人观点为主。时代周报记者发现，聂庆平于2012年开通新浪博客，随后三年多的时间里时有更新。其最后一篇更新的文章为《20世纪的金融全球化范式为什么面临终结》，更新时间为今年6月16日，刚好是股灾开始的第二天，此后再无更新。

在履任证金公司之前，聂庆平的最后一个职位是证监会融资融券工作小组办公室主任，这跟证金公司的职能密切相关，其本人也时常在个人博客上发表关于相关业务的文章。

“当前阶段，充分吸收借鉴境外成熟市场的发展经验，结合我国证券市场发展的实际需要，大力推动证券借贷市场发展，是进一步优化融券卖空机制，推动融资与融券业务均衡发展的有效途径，同时也是完善我国资本市场基础功能机制的重要举措。”聂庆平在其今年5月发表的博客中如是写道，两融业务中比较受争议的融券业务，聂庆平认为仍然有很大的发展空间。

逐步扩大融券标的证券范围，增加做空空间较大、符合市场融券需要的证券品种;持续推动机构投资者和个人投资者参与证券出借，丰富可供出借的证券品种和数量;完善推出市场化的转融通约定申报机制，简化转融券交易程序，提高转融券业务的市场化程度;逐步降低融券成本，有序推动证券公司降低融券费率。这是聂庆平认为可以进一步发挥融券机制对证券市场的净化作用的措施。

“融资融券的需求永远是旺盛的，但是控制和管理非常艰难，包括银行贷款的需求也很旺盛。但将来能否在两融业务上做一些创新，这个都需要谨慎一些。”李大霄告诉时代周报记者。

向民间资本开放遇冷

随着融资融券业务的发展，证金公司成立以来先后4次增资。时代周报记者发现，证金公司在历次增资中，还曾向民间资本开放过，不过民间资本的积极性并不高，最后只得无奈放弃。

2011年10月28日成立之初，证金公司的注册资本为75亿元。第一次增资是在2012年8月20日，上交所、深交所及中国结算三家发起股东各增资7亿元，同时上海期货交易所、中国金融期货交易所、郑州商品交易所以及大连商品交易所等新增股东合计出资24亿元，证金公司的注册资本增至120亿元。

第二次增资，证金公司曾尝试对民间资本开放融资。根据时代周报记者拿到的证金公司2013年第二次股东大会会议议案显示，2013年3月22日，证金公司在2012年度股东大会上审议通过了《关于第二次增资扩股方案的议案》，决定以每股不低于1.21元的价格新增股份115亿股，每股面值1元，其中面向民间资本开放94亿股，并明确了新增股东的遴选标准。

“决议通过后，公司组织了新增股份的认购工作。但在认购过程中，公司发现民间资本并不积极，实际只认购37.1亿股，离方案设定目标较远。”证金公司表示，鉴于民间资本认购股份不足，同时全国社保基金理事会放弃了原定作为战略投资人参股公司的承诺，给该次增资带来了实际缺口，证金公司暂停了该次增资扩股。

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