阿胶净利跌96% 经销商打折联名清库存

阿胶净利跌96% 经销商打折联名清库存

　　东阿阿胶面临困局 阿胶净利跌96%yFF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　盈利水平常年稳定增长的东阿阿胶终于把持不住了。2019年一季度，东阿阿胶录得归母净利润3。93亿元，同比下降35%。对于有稳定消费者群体，稳定原料来源和产出数量的东阿阿胶而言，这样的盈利减幅着实罕见。yFF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　东阿阿胶的利润水平掉头向下，这表明东阿阿胶由杀估值转进杀业绩阶段——从2010年开始至今，东阿阿胶在净利润稳步走高的情况下，其市盈率已由当年的50倍下减至12倍左右。而此时，东阿阿胶用其不再能坚持增长的业绩证实着市场的判断。yFF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　2019年，东阿阿胶能否用真实的业绩证明自己呢？yFF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　东阿阿胶面临的困局yFF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　东阿阿胶面临的局面并不只是股价及净利润的下跌，而是关于公司资产质量的微妙变化。yFF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　GPLP犀牛财经发现，2018年的前三个季度，公司净利润和归母净利润早已走降。而公司在年报中之所以回天有术最终使年度净利润同比上升了1。5%，在于其削减了销售成本：17。76亿元的销售成本同比下降1。61%，包括推广费，广告费和运输费均出现下降。yFF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　为了保业绩，东阿阿胶所做的不只是控制费用，而是采取了更为激进的方法：赊销。截至2018年年末，公司应收账款及应收票据合计24。07亿元，同比上涨127%，应收账款周转天数从上年的21。75天上涨到34。51天。而正是这一行为，极大地透支了公司未来的业绩，也导致其2019年一季报业绩下降如此严重。但不论怎么说，东阿阿胶能做的也只是业绩下降的时间腾挪罢了：要么2018年报降，要么2019年一季报降。yFF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

　　当然，不管是公司管理层还是大股东、实际控制人，东阿阿胶都不会对此袖手旁观。yFF鄂东网|www.xianzhaiwang.cn

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