最新研报精选：10只潜力股越跌越买

　　世纪瑞尔：铁路改革红利将使公司再次腾飞

　　投资要点：

　　维持增持评级，提高目标价至25.52元。我们认为公司向铁路运营服务商的转型正逢其时，有望成为受益铁路改革第一股。市场目前还把公司看成与铁路投资周期高度相关的公司，但我们看好公司在铁路改革加速时期，铁路服务运营等新业务有望快速突破，并有望依托铁路资产开放等改革实现凤凰涅盘、再次腾飞。维持公司2014-16 年EPS为0.3 /0.58 /0.76 元，考虑到行业可比公司估值普遍提升，我们给予公司2015 年44 倍PE，提高目标价至25.52 元(原24.4 元)。

　　铁总负债率已达64.77%，盘活资产降低负债率势在必行。2014 年10 月铁总成立铁路发展基金，通过引入社会股东在资本层面迈出了实质性步伐，我们认为这是铁路改革加快的一个信号。未来铁路改革有望由资本开放向资产开放过度，铁总多年来在铁路领域累计的资产数万亿，这将给民营资本做运营带来巨大红利空间。

　　公司在铁路行业深耕十几年，转型资产运营服务商优势突出。公司在原有铁路行车安全监控市场占有率领先，与全国多个路局及相关单位有良好的合作关系。今年以来，公司正以开放创新的模式加速开展铁路服务运营市场，参与设立合资公司开展铁路资产向民营资本开放的进程。我们认为铁路资产向民营资本开放是趋势，公司有望借助资金和渠道优势，深度介入其中并充分受益。同时，路投资近两年有望保持高位，很可能带动公司新老业务同时发力。

　　催化剂：1、公司新业务拓展再落地；2、铁改有实质进展。

　　风险因素：1、铁改低于预期；2、公司业务拓展低于预期。

　　国泰君安刘泽晶,袁煜明,范国华