25日机构强推买入 六股成摇钱树

　　中南传媒:逐鹿数字教育,扩张预期强烈

　　类别：公司研究 机构：首创证券有限责任公司 研究员：张炬华 日期：2014-11-21

　　公司简介

　　中南传媒是一家传统出版实力雄厚的国有传媒集团,新兴的数字教育业务发展健康,处于行业绝对领先地位。在国家目前鼓励发展国有的新型媒体集团的大背景下,中南传媒将迎来全媒体产业链加速扩张、新业务深化发展的春天。

　　投资要点

　　公司传统业务增长稳定,市场竞争力和品牌地位较为突出,应对系统性风险能力较强,投资风险因而较小。新媒体业务成长前景较好,公司是中国数字教育的先行者,市场空间广阔,并具有强大的版权支持。通过组建财务公司与合作并购,公司的业务扩张和资本运作能力显着提升,外生成长性有望增强。公司有望成为新政策的先期受益者;中央《关于推动传统媒体和新兴媒体融合发展的指导意见》提出,要着力打造一批形态多样、手段先进、具有竞争力的新型主流媒体,建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团,这对公司这样的行业龙头股形成概念利好。

　　投资建议

　　预测2014-2016年的营业收入分别是95.60、117.77、153.28亿元,同比增速19.01%、23.19%、30.15%,归属股东净利润分别是13.22、16.28、21.19亿元,对应的EPS为0.74、0.92、1.20元。综合考虑公司的实力和潜力,参照行业平均表现,我们给予公司“买入”的评级。

　　风险提示

　　天闻数媒数字教育产品推广进度不达预期;图书出版行业增速下滑;国家教育政策出现重大变化。