涨停敢死队:明日冲击涨停股
方大集团(000055)光伏业务拿下大单 前景继续看好
500MW 大单落地,转型战略初见成果。公司在年中确立了发展分布式光伏业务的转型战略,8 月13 日与中国领先的光伏电站设计与EPC工程公司十一科技签订了合作框架协议,此次取得500MW 大单,提升了未来几年的盈利水平,同时也验证了"方大集团--十一科技"战略共同体的技术能力和市场能力,预计公司后期将陆续取得大单,光伏业务前景看好。
央行降息提升光伏业务盈利能力。光伏电站运营显着的财务特征是高杠杆、高财务成本,经营性现金流的最大压力是还本付息,本次降息可以提升项目资本金IRR 约0.5 个百分点。公司的光伏电站业务将受益于降息,公司未来盈利水平将有所提升。
幕墙业务、方大城地产项目为光伏电站业务提供现金流支持。公司传统业务幕墙业务行业地位高,发展稳健,方大城地产项目未来3 年预计收到预售款20 亿元以上,这两项业务为光伏电站业务提供充足的现金流支持。
风险分析:房地产行业大幅下滑的风险;新业务拓展受阻的风险。
盈利预测及投资价值:上调盈利预测,我们预计公司2014~2016 年EPS 分别为0.14 元、0.34 元和 0.48 元,对应市盈率为83.44、34.56 和24.03,上调目标价至15.00 元,维持"买入"评级。(宏源证券王凤华,何俊锋 )
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