明日最具爆发力六大牛股(名单)

　　回天胶业(300041)成立合资创投公司培育新的增长点

　　点评：

　　成立合资创投公司，培育未来公司新的增长点。目前公司内生增长强劲，在电子胶、建筑胶、无溶剂复膜胶、水处理胶等领域多点开花，未来三年复合增速30%以上可期。在外延方面，公司一直在尝试，但没有合适的机会，此次与宁波软银回天合作主要是想通过产业投资寻找产业链上的技术创新点和收入增长点，跟踪市场上有竞争力的相关项目，完善公司的产业结构，为公司的未来发展提前布局。软银作为一家优异的PE 公司，在创业投资方面具有深厚的底蕴和丰富的经验，此次合作有利于双方发挥各自优势，实现产业与资本的珠联璧合。同时此次合作在收益分成方面，公司作为有限合伙人具有优先享受投资收益的权利。

　　维持“推荐”评级。预计公司14-16 年公司EPS 分别为0.70、0.87和1.04 元，对应当前的股价24.13 元，PE 分别为34.5X、27.8X、23.3X，考虑到动态PE 只有27.8，低于可比公司估值和历史平均估值水平，维持“推荐”评级。

　　风险提示：光伏行业盈利能力下降导致公司应收账款坏账的风险、聚氨酯胶销售低于预期、建筑用胶的销售低于预期（国联证券 皮斌）