两部门力挺节能装备 14个股分享盛宴

　　两部门力挺节能装备 7500亿市场将启

　　发改委网站27日消息，为加快提升我国节能技术装备水平，培育节能产业，为提高全社会能源利用效率提供强有力的技术支撑，发改委、工信部制定了《重大节能技术与装备产业化工程实施方案》。

　　方案提出，强化科技创新体系建设，形成一批支撑节能技术与装备研发的高水平、基础性、战略性和前沿性机构；研发、示范30项以上重大节能技术，在高效锅炉、电机系统、余热余能利用、节能家电等领域形成一批拥有自主知识产权和核心竞争力的重大装备与产品，显著提高节能装备核心元器件、生产工艺核心技术以及先进仪器仪表的国产化水平；支持、引导节能关键材料、装备和产品制造业做大做强，形成一批有国际竞争力的骨干企业；推广重大节能技术与装备，到2017年，高效节能技术与装备市场占有率由目前不足10%提高到45%左右，产值超过7500亿元，实现年节能能力1500万吨标准煤。(.上.证)

　　节能环保板块14只概念股价值解析

　　龙净环保：宣布实施十年期员工持股计划

　　类别：公司 研究机构：瑞银证券有限责任公司 研究员：徐颖真，郁威 日期：2014-09-12

　　公司发布员工持股计划，分十期执行。

　　公司于今日发布了员工持股计划，计划每年计提上一年度净利润的10%作为基金(2014 年提取2013 年净利润的10%)，向员工奖励股票，并计入当期费用，分为二级市场购买、认购公司配股、认购非公开发行股份三种形式，前两种锁定期24 个月，第三种锁定期36 个月。计划分十期实施(2014-2023 年)，并规定已设立并存续的员工持股计划累计持股数不超过股本总额的10%，单一员工累计不超过1%。

　　首期金额0.34 亿元(扣税后)，覆盖325 名员工。

　　此次员工持股计划首期金额为0.34 亿元(扣除个人所得税后)，由于股票购买日期、价格不定，因此对应股票数量亦不定，按当前股价可购买132 万股，占总股本的0.3%。首期计划涵盖325 名员工，其中高管14 名，对应份额0.07 亿元(占20.3%)，骨干员工311 名，对应份额0.27 亿元(占79.7%)。后续名单和分配比例将根据考核情况等调整。若假设2014 年起净利润每年增长10%，则十期合计金额5.46 亿元，按当前股价可购买0.21 亿股，占当前总股本的5%。

　　股票激励计划的延续，有助于提升利益一致性。

　　公司2011 年发布的限制性股票激励计划已完成，2011-2013 年期间营业收入和净利润CAGR 分别达到25%和34%(13 年净利润含出售兴业银行股票的投资收益1.2 亿元)，效果明显。我们认为此次员工持股计划是此前股票激励计划的延续，有望增强员工的动力，并提升股东、公司和员工三方利益的一致性。

　　估值：维持“中性”评级，目标价27.1 元。

　　我们维持2014-16 年EPS 预测1.20/1.24/1.13 元，基于2014 年23 倍PE 得到目标价27.1 元。

　　菲达环保：超低排放项目再下一城

　　类别：公司 研究机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2014-08-28

　　根据中国招标网信息，菲达环保新中标广州市旺隆热电有限公司超洁净排放改造项目脱硫系统改造工程，中标金额2567万。目前市场上对于火电超低排放标准实施及菲达在火电超低排放改造行业的地位尚无充分预期，我们认为本次中标意义较重大：一是对火电超低排放标准即将大范围实施的验证；二是对菲达在火电超低排放改造行业龙龙头地位的确认。 我们认为公司业务14年起将进入高速增长期，原因有二：一是火电迎来“50355超低排放”时代，公司除尘主业对应市场规模扩容150%，二是巨化集团注入稀缺危废资质、资金和省级资源平台，菲达转型成为深耕衢州、辐射浙江的综合性环保工程与运营平台，脱硫脱硝工程、危废、垃圾焚烧、污水等一批新业务将快速展开。公司成长性好，业务潜力大，建议投资者重点关注。

　　投资要点：

　　“50355超低排放”推动火电烟气治理市场容量翻倍，菲达除尘主业加速成长：火电开启“50355超低排放”时代，5年后重点地区火电排放与燃气轮机“50355”排放标准看齐，带动14-17年除尘市场容量从189亿增至471亿，末端湿法除尘是主流。菲达是国内湿法除尘龙头，已完成多个示范工程，14-17年除尘业务迎来加速增长期。除尘业务毛利率稳步提升，利润增速更快。

　　菲达在先期开展的超低排放项目中市场份额领先：按我们统计包括广州旺隆在内的7个超低排放项目中，菲达参与了3个，与国电龙源并列第一。

　　清泰拥有稀缺危废处理资质，锁定巨化所在衢州产业园环保治理需求：巨化下属清泰拥有衢州市唯一危废处理资质，衢州危废管理加严，预计清泰公司年危废处理量未来几年内快速增长，保守估计14/15年达到7500/9500吨。

　　巨化注入省级平台和资金，菲达转型为区域综合性环保工程与运营平台，脱硫脱硝工程、生活固废处理、污水处理等众多新业务迅速开展。 2 盈利预测与评级：按14年增发并表估算，14-16年EPS为0.15、0.30、0.46元，年末完成估值切换后当前股价对应39/25倍15/16年EPS。公司成长性好，业务潜力大，给予目标价15.50，对应34倍16年EPS。强烈推荐。

　　风险提示：垃圾焚烧项目开工/运营时间不确定，钢材价格波动