嘉德购丽阳长线投资期正面

　　(吉隆坡27日讯.鄂东网财经)虽然市场分析员认为嘉德大马房地产信託(CMMT，5180，主板房产信託股)以5.4亿令吉向丽阳机构(TROP，5401，主板产业股)收购丽阳城商场，不会在短期内带来太显着的投资回酬，但从长线投资来看仍是一宗正面的收购。

　　嘉德大马房地产信託和丽阳机构股价今天呈一跌一起的局面。嘉德大马房地产信託全天下跌5仙或3.05%，至1.59令吉，成交量是761万7500 股;反观丽阳机构价量齐升，盘中一度大涨11仙或10.58%，至全天最高的1.15令吉，最终收报1.12令吉，全天起8仙或7.69%，成交量是 1721万8600股。

　　嘉德大马房地产信託昨天宣佈和丽阳机构签署一项买卖协议，以5亿4000万令吉收购丽阳城商场。目前租用该商场的零售业者包括AEONBig、金屏影院(GSC)和优衣库(UNIQLO)。

　　达证券分析员指出，丽阳城商场拥有4层楼的商场，可租用面积是44万8248平方呎，同时有1759个停车位。该购物商场是在2008年12月开张，目前的出租率是89.2%。此外，该商场拥有12层楼的办公单位，主要租户包括丽阳集团、联昌证券和StarRFM电台。

　　同时，联昌国际投行分析员表示，他正面看待嘉德大马房地产信託的收购行动，因为其资产组合将有更多巴生谷的产业。虽然收购办公楼令人感到意外，但由于该资产的办公单位已全面出租，因此不会令人太担心。

　　而肯纳格研究分析员同样对上述收购感到意外，因该交易塬本在2013年10月已经告吹。他说，嘉德大马房地产信託斥资5.4亿令吉来完成上述收购，占其总资产价值34亿令吉的15.9%。是项收购也不太可能带来太丰厚的每单位股息(DPU)。

　　该分析员补充，「我们对该收购抱持正面看法，但短期至中期难以带来丰厚每单位股息，投资者须将该收购视为长线投资。」

　　黄金地段收益大

　　无论如何，联昌国际投行分析员强调，丽阳城商场位于黄金地段，同时连接白蒲大道(LDP)和西部疏散大道(SPRINT)，也靠近新巴生谷大道(NKVE)。该商场未来可带来15%至16%的净利增长。

　　分析员称，「上述交易曾在2013年告吹，但丽阳机构如今的负债率偏高，可能是促成今次交易的主因。嘉德大马房地产信託还未决定如何为该交易进行融资，即便完成收购后亦需要一段时间来提高该商场的出租率和营业额。」

　　另一方面，肯纳格研究分析员认为，丽阳机构脱售商场不会令人感到意外，因为这并非其核心资产。该公司可从中赚取2亿2360万令吉。大部份资金将用来偿还债务，其净负债率料从0.72倍降低至0.52倍，同时不太可能派特别股息。

　　联昌国际投行维持嘉德大马房地产信託的「守住」评级，目标价从1.40令吉上修至1.62令吉;肯纳格研究将其「超越大市」评级下调至「落后大市」评级，但目标价从1.47令吉调高至1.48令吉;达证券维持其「守住」评级，目标价从1.58令吉上调至1.81令吉。

　　至于丽阳机构，肯纳格研究维持其「与大市同步」评级和1.15令吉目标价。