中国进负利率时代负利率时代已到来负利率时代如何理财

时间：2015-09-16 16:53:52编辑：来源：www.xianzhaiwang.cn

　　香港粤海证券投资银行董事黄立冲向《每日经济新闻》记者表示，对于一个经济体而言，负利率可以有两个方面的体现：一是名义利率为负，二是实际利率为负。前者是指居民在银行的存款没有利息，后者是指名义利率低于通胀率，即存款利率跑不赢CPI。

　　华泰证券的研究报告显示，自上世纪90年代以来，我国经历过4次负利率时期，分别是1992年10月~1995年11月、2003年11月~2005年3月、2006年12月~2008年10月、2010年2月~2012年3月。

　　记者注意到，在上述4个负利率时期，CPI的最高值分别达到27。7%、5。3%、8。7%与6。5%。与以往不同的是，本轮负利率的特征体现为“低利率低通胀”，8月份的CPI达到2。0%，与以往相比仍处于较低水平，利率的快速下降是本轮负利率出现的主要原因。

　　“虽然目前利率水平已经创下数年新低，但由于实体经济依然面临下行压力，政府与企业的投资意愿被压缩，PPI与CPI都很难出现大幅上涨，因此不排除接下来央行可能还有进一步降息的动作，以此来降低实体经济成本，启动基建项目”，黄立冲表示。

　　申万宏源证券首席宏观分析师李慧勇也认为，在经济内生动力不足的情况下，政策将根据需要为“稳增长”保驾护航，如果有需要央行还会继续降息，负利率有可能成为未来一段时间的常态。

　　房地产的好日子？

　　在负利率时期，由于存款变相贬值，迫使资金更多地流入资产领域，从而推高资产价格，房地产作为国内最大的资产吸金池，或将率先受益。

　　国家统计局2013年公布的《1987年以来的国内商品房平均价格及上涨情况概览》显示，在我国4次负利率期间，房地产都呈现出价格大幅上涨的情况。

　　其中，1992~1995年，全国商品房价格由995元/平方米上涨至1591元/平方米，累计涨幅达到60%;2003~2005年，商品房价格由2359元/平方米上涨至3167元/平方米，累计涨幅为 34%;2006~2008年，商品房价格由3367元/平方米上涨至3800元/平方米，累计涨幅为12。8%;2010~2012年，商品房价格由5032元/平方米上涨至5791元/平方米，累计涨幅为15%。

　　“不止是我国，欧美国家和日本在负利率期间，房地产也呈强劲上扬的态势”，新城控股高级副总裁欧阳捷告诉记者，目前A股正面临剧烈调整，房地产作为居民保值性最强的大类资产，有望成为负利率时代抵御通胀的最佳标的。加上目前贷款基准利率已经创下近年来的新低，如果没有意外，今年全国商品房销售额将会超过2013年，刷新历史纪录。

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