欧洲经济整体战略初见起色 德国为何会成为拖累者

过去数年来，在经济状况始终不那么乐观的欧元区，德国经济表现可谓是鹤立鸡群。而作为区域经济发动机，该国也勉强拖着老迈的欧元区经济“老爷车”缓步前行。但如今，在欧洲其他经济体政略有起色的情况下，德国经济却面临着更大压力。

一方面，该国需要应对中国经济放缓在出口市场方面所带来的全方位挑战，另一方面，此前大众汽车在排气污染测试中公然造假的丑闻，也令此前该国引以为傲的“德国制造”金字招牌蒙羞，更大压力还在于，德国政府还需要分心来安置不断涌入的中东难民，这可能意味着政府要在年底之前面临全面空前的挑战。

本周将有一系列的德国经济数据陆续发布，并将揭示德国经济能否安然通过当前各方面负面事件所造成的惊涛骇浪。一旦数据显示德国经济健康程度恶化，那么欧元区经济引擎就有熄火之虞，这意味着更多压力会被进一步转移到行长德拉吉领导的欧洲央行肩上。此前，德拉吉已开始不安地对欧洲经济数据状况加以关注，在油价低迷施压下，欧元区的通胀率仍维持在零水平，这使得欧央行面临着巨大的压力去扩容其既有的量化宽松措施。而如果德国经济失速，那么欧央行宽松力度加码就会成为定局。

德意志银行经济学家施耐德指出，尽管欧央行有能力采取更多的措施来应对欧元区经济经济减速的状况，但一旦如此，则反过来又会对欧元区投资者的信心状况给出负面暗示。此后，周二发布的数据就会对德国至关重要的制造业活动状况给出评析，不过，9月数据还可能难以凸显大众“排气门”事件对德国制造业信心的打击，因此，欧央行可能会在此后观望更多的数据。

而分析师指出最糟糕的情况，就是更多丑闻集中爆发，令“德国制造”金字招牌毁于一旦，并导致该国的支柱行业汽车业发生连锁式崩塌。而事实上，只要大众汽车产能下降10%，就可能令德国损失0.25个百分点的经济增速。鉴于汽车业贡献了德国国内生产总值的10%和出口收入的22%，因此这一行业在短期内有着无法取代的重要性。

周三发布的贸易数据则会揭示，德国出口市场有没有受到以中国为首的外部经济体增长表现不佳而带来的冲击，而该国的进口数据则将揭示其内需状况，这对于其欧元区盟友的经济前景也至关重要。之前，德国经济已越来越转向内需拉动，应该说这是个好现象，但这尚不能取代出口在该国经济中的重要意义。世贸组织此前已下调德国的贸易增速预期，认为今年增速将只有2.8%，而非原先的3.3%，并认为甚至新的预期仍有可能“太过乐观”。德国消费增长主要受到能源价格下跌以及就业好转的带动，而该国的薪酬水平也有望因此而在零通胀的环境下实现回升。

不过，此前抵达德国的80万名中东难民，也可能会令该国付出更多财政资金用于安置，这将使得德国财长此前制定的在2016年实现财政收支平衡的目标在实现过程中面临更多压力。德国政府预计，光要满足难民的衣食住行需求，该国政府就要支出67亿欧元资金。

之前，彭博发布的9月经济动能指数显示德国经济同比增速为2.18%，这意味着该国经济在三季度的经济环比增速仍将维持在0.4%，而欧盟此前曾在5月时预计，德国经济将在2105年增长1.9%，之后在2016年增长2.0%。

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