股市先跌后涨猜测短期走势无用 价值投资首选蓝筹
在我们试图解释今天的市场为何先跌后涨以前,让我们先来看一下市场在周一和周二的先涨后跌,是如何被市场的流行逻辑所分析的。
本周一,A股市场比较平稳,因此在收盘以后,我们看到了很多对市场平稳状态能够延续的理论,并且多半指出,在这种“必然出现的”状态下,投资者可以关注种种的投资机会。
但是,事情到了周二就急转直下。结果,在周二晚间,我们看到大部分的分析指出市场将持续保持弱势,其中甚至有理论指出市场的下跌是由于人民币贬值造成的恐慌情绪导致的,却忽视了本币适当贬值其实有利于资产价格和资本市场的原理。
那么,在连续错了两次以后,我们还需要逼迫自己解释为什么周三市场先大跌、后大涨吗?我们难道真的要认为自己有这样的能力吗?
往远一点说,在2014年年中上证综合指数艰难地徘徊在2000点左右、上证50指数的估值屡次跌破7倍PE的时候,我们看到市场上流行的观点一片悲观,纷纷以各种理论指出A股市场只值这个价,如果不是只值更低的价格的话。
但是,随后我们看到了A股股票价格的大幅反弹,上证综合指数一度上涨超过150%,而这都是在短短的不到一年的时间里发生的。不过,在2015年的上半年,我们却在大多数时候可以看到,市场的流行理论对牛市推崇备至。
对于这位无处不在的“流行逻辑先生”来说,在短短的一年里,他在熊市里没有看到牛市,牛市里又没有看到过度杠杆化和小公司股票价格高企带来的风险,难道我们现在真的要让这位“流行逻辑先生”解释一下,未来短期的市场会怎样运行吗?难道“流行逻辑先生”真的知道市场的动向,而不是只对当前的价格进行牵强的、以果推因式的解释吗?
如果我们不能依靠流行的逻辑,对未来的市场做出判断,那么我们又应该怎样判断短期市场呢?答案只有一个:我们其实根本就不能判断短期市场。
如果我们观察全球最富有的人群,我们会发现,他们之中极少,或者说几乎就没有依靠短期市场炒作发家致富的。沃伦·巴菲特和查理·芒格的长期投资理念人尽皆知,而即使是乔治·索罗斯这样的投机大鳄,也并不频繁的对市场做出判断。与天天下注的投机行为完全不同,他只是在自己非常确定的时候才下重注进行博弈,而这种非常确定的机会并不经常出现。
而即使是那些和每天猜测明天市场波动有一定区别的短期理念,在投资大师们看来也多半不可取。查理·芒格就曾公开批判只基于价格、不基于价值的期权定价理论并不可靠,而在谈到行业轮动和风格轮动时,这位投资大师则表示在他所认识的富有的人中,没有一个是靠这种策略致富的。那现在的A股投资者怎么办?其实,我们现在面临一个非常容易抉择的投资环境。
目前,蓝筹股指数的估值仍然低廉、盈利能力仍然高企,以中证100指数为例,其PE估值为11.5倍,RoE为14.2%,而小公司则相对较差,中证500指数的PE和RoE分别为53.2倍、7.8%,均远逊于前者。同时,港股也处于自身估值水平最低、盈利能力相对较优的区间,恒生国企指数的PE和RoE分别约为8倍和15%。在这样的巨大对比之下,如何投资,难道不是一目了然的吗?我们难道真的需要去徒劳的猜测本周、乃至今年余下的时间,股票市场的走势会是怎样的吗?
文章地址: http://www.xianzhaiwang.cn/pinglun/68031.html
1、凡本网注明“来源:***(非鄂东网)”的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多的信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
2、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请在30日内进行。
征稿启事:
为了更好的发挥鄂东网资讯平台价值,促进诸位自身发展以及业务拓展,更好地为企业及个人提供服务,鄂东网诚征各类稿件,欢迎有实力机构、研究员、行业分析师、专家来稿。
- 1“廉洁城市”建设让廉洁文化深入人心 央行开展MLF操作 | 杨万里去世 | 足协杯决出四强 | 武汉红安商会 | 王思聪被诉侵权 | 潍坊北宫街车祸 | 北京单双号限行 | 贾静雯二胎产女 | 曝湖人有意易建联 | 霆锋让杨幂骑脖子 | 全国宜居城市排行 | 胡歌江疏影分手 | 七夕是几月几日 | 环卫工领工资14张假钞 | 扮蝙蝠侠行善身亡 | 三星上海发布会 | 抗战纪念币发行 | 霆锋让杨幂骑脖子 | 文章澄清牵手门 | 女子逼小学生让座 | 杨千嬅老公丁子高 | 北京下冰雹 | 法拉利撞上宾利 | 捂月子中暑身亡 | 老人殴打女乘客 | 孙杨200米摘银 | 继母床下藏百发子弹 | 毕节留守姐弟被害案 | 民间借贷利率超36%无效 | 宁泽涛自由泳夺冠 |
文/三错 很多人说,黑帮电影已死,侠义江湖不再,可我们还会念及那些令人热血澎湃的侠义故事。很多年过后,我们还是忘不了一个叫李鹰的警察...[详细]
专人把守,防止意外发生 电视上看到调配节能燃料能赚钱,贵安新区一居民购买9.8吨甲醇放在家里,并告知邻居是洗洁精,邻居担心发生意外报警...[详细]
- 缅怀那个渐行渐远的侠义时代 喋血双雄
- 居民家中藏9.8吨甲醇 谎称洗洁精邻居起疑报警
- 太疯狂!内地影史首现同一演员包揽票房榜前三
- 辞职女教师从事商业代言 网友称没钱哪能看世界
- 柯震东晒”那些年”旧照,获网友力挺
- 江疏影承认单身,证实与胡歌分手传闻
- 郑爽胡彦斌恋情曝光,两人拥坐闭目养神
- 宁静自曝:出道时曾拒绝某导演潜规则
- 揭秘范冰冰得罪过的大牌女星