供需未现实质性转好 油价反弹尚难变为反转
正当多头一筹莫展之时,美国强劲的经济增长数据为国际油价注入一针强心剂。纽约当地时间8月27日,纽约商业交易所10月份交割的西德州中质原油期货价格(WTI)跳涨10.3%,收于每桶42.56美元,为2009年3月以来主力合约的最大单日涨幅。
三季度以来,国际油价累计跌幅一度超过30%。分析人士认为,此番油价暴涨一方面因美国二季度GDP被大幅上修提振市场情绪,另一方面因前一周美国原油库存大幅下降,委内瑞拉呼吁OPEC召开紧急会议应对油价下跌,且市场空头回补,均对油价上涨形成一定助推作用。但从目前来看,由于供需基本面未发生实质性转好,油价反弹尚难变为反转。
油价正在寻求再平衡
最新公布的美国第二季度实际GDP年率季率被上修至3.7%,高于市场预期的3.2%。另外,根据美国能源信息局26日公布的原油数据显示,上周美国全国的商业原油库存减少550万桶至4.508亿桶,但目前的库存水平较去年同期高9030万桶。
宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示,国际原油价格报复性反弹,主要是市场风险偏好回归有关,隔夜CBOE波动率指数从40点以上大幅下降至23点左右,这就意味着全球金融市场恐慌性情绪大幅缓解。
业内人士表示,原油反弹是对前期持续下跌的技术性反弹,幅度超过10%,一是受到美国经济数据修复增长,未来可能增加原油消费;二是库存下降超出预期;三是超跌技术修复,但是真正能使原油企稳回升,还是要看是否有真实需求的持续增加,以及各产油国的态度所定。
就在前几日,纽约商业交易所10月份交割的西德州中质原油期货价格(WTI)最低还探至每桶37.75美元,市场难料。方正中期研究员隋晓影表示,随着国际油价的不断走跌,原油供需面也在寻求市场再平衡。
她认为,由于油价下跌,从今年年初开始美国页岩油产量出现下降,进而导致近几个月美国原油产量也出现下降,目前产量水平创近3个月新低。作为石油生产国组织,OPEC为争夺市场份额在大力增产,完全不顾其稳定石油市场的指责,但如果油价继续下跌,不排除OPEC重新思考减产计划。目前全球原油市场供给过剩量达到日均300万桶,而未来市场也会在各方的博弈中寻求再平衡,只有供需面出现实质好转,油价的反弹才能持续。
难带动商品反转
全球各经济体的数据喜忧参半,加之美元加息是悬在大宗商品头上的刀,随时都可能下落。业内人士表示,油价短期反弹,可能难以带动大宗商品市场整体反转。
就油价来说,程小勇指出,从基本面看,目前国际原油供求基本面并没有发生根本的变化。供应层面包括OPEC和美国页岩油产出还保持较快增长,而需求层面除了中国因储备而进口之外还相对疲软,再加上夏季即将结束,美国夏季驾车出游对汽油的需求会出现下滑。而国际原油要出现真正意义的反转是OPEC和美国页岩油等产出国大规模减产,否则产出还将超过需求,原油库存难以消化。
油价大幅反弹后,铜、镍、铁矿石等其它大宗商品价格也随之快速反弹。对于此轮大宗商品反弹,程小勇认为,只是市场恐慌消散后的商品的修复性反弹,供需基本面并没有发生根本变化,尤其是中国在实施逆周期政策的情况下,产能出清更不容易,后市商品熊市还将持续。
就铜来说,海通期货金融部有色金属高级研究员雷连华表示,在美联储加息预期降低和中国政府一系列的刺激措施提振下,股市和商品均出现大幅反弹。油价暴涨尤为醒目,但油价是不是死猫式反弹,还需要更多因素来判断,如供给能否收窄、中国需求是否回升等,油价对大宗商品如铜的利好,持续性待验证。
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