证监会严禁伞形信托

　　延伸阅读：

　　【利空突袭】A股要出“大事”？六大机构教你后市何如操作

　　4月17日，证监会宣布将从七方面规范融资融券业务，不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托；同时，四部门联合发文将融券交易和转融券交易的标的证券扩大至1100只。多家机构认为，该政策将导致蓝筹股压力较大，但利空不会是行情的终点。

　　市场反应

　　两融新政公布不久，在新加坡上市的富时A50股指期货出现跳水，跌超4%。新华富时中国A50指数包含了中国A股市场市值最大的50家公司，其总市值占A股总市值的33%，是最能代表中国A股市场的指数，许多国际投资者把这一指数看作是衡量中国市场的精确指标。

　　美国市场也迅速作出反应，中概ETF全线重跌，跌幅均在4%左右。北京时间19：35，iShares追踪富时25中国股指数ETF(FXI)重跌4。88%，报49。68美元，成交量颇大。德银嘉实追踪沪深300指数ETF(ASHR)下跌4。10%。

　　中概股期指大跌，继而引发美股期指和欧洲股市下跌。同时，彭博报道，中国证监会“禁止券商融资融券业务参加伞形信托”。通过允许共同基金借股给卖空者，这意味着投资者将更容易押注恒生指数会回调。

　　受此消息影响，周五美股期指盘前突然转跌。OANDA公司资深市场分析师Craig Erlam表示，“这显然大大拖累了中概股的股指期货，从而又引发美股期指全线下跌。欧洲市场现在也是焦头烂额”。H股期货在盘后交易中下跌4%。

　　六大机构教你后市何如操作

　　【民生宏观：证监会“禁伞”是洒水降温 不会真正打垮股市】

　　对“禁伞”事件的六点看法

　　【事件】证监会表示不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托等。同时，中国证券业协会、中国证券投资基金业协会、上海证券交易所、深圳证券交易所四部委联合发布关于《基金参与融资融券及转融通证券出借业务指引》的通知，支持机构融券业务。

　　【点评】

　　①短期看，洒水降温，抑制资本过快“脱实向虚”。监管层打压旨在增加市场波动，通过波动率提升降低“博傻”的预期收益率。

　　②中期看，洒水降温后，为货币宽松打开空间。一方面是经济下行压力与日俱增需要货币宽松支持，降低融资成本；另一方面又是资本脱实向虚，货币宽松又恐对疯狂市场“火上浇油”反而推升融资成本。待洒水降温后，货币宽松会不期而遇，最终还是利好股市。

　　③长期看，金融造富的股权时代趋势不可逆，从快牛到慢牛，4316绝不是顶。目前，一般性存款余额110万亿，居民储蓄存款50万亿，且未来还 能保持10%左右的速度增长，随着利率市场化存款加速分流，人口结构和库存给房地产带来的下行压力，反腐和财税改革抑制地方政府大拆大建，国企改革、一带一路修正传统行业必死无疑的悲观预期，过去沉淀于房地产等传统产业的居民财富大规模向资本市场转移的趋势不可逆。