央行降准超预期央行降准意味着什么央行降准什么意思

时间：2015-04-20 10:00:55编辑：来源：www.xianzhaiwang.cn

　　上一次降准距今已有33个月

　　这是自2012年5月以来第一次普降存款准备金率。

　　2014年11月底，央行曾实施降息。将金融机构一年期贷款基准利率下调0 。4个百分点至5 。6%；一年期存款基准利率下调0 。25个百分点至2 。75%。在货币利率下调之后，又迎来货币数量的宽松。公开数据显示，上一次降准时间还要追溯至2012年5月，距今已有33个月。

　　在此次降准之前，大型金融机构的存款准备金率为20%，中小型金融机构的存款准备金率为16 。5%。此番调整之后，大型金融机构的存款准备金率将下降为19 。5%，而中小型金融机构的存款准备金率调整为16%。

　　多家机构测算认为，此次降准将释放流动性超过6000亿元。民生证券研究显示，初步估算央行降准将释放约6600亿流动性。海通证券测算结构与民生证券相同，也是6000亿元。华泰证券的测算结果更高。华泰证券首席金融分析师罗毅向南都记者分析，各金融机构普降将释放5500亿-6000亿元，再加上额外的“三农”以及中国农业发展银行等释放的1000亿-1500亿元，总计将释放6500亿-7000亿元。

　　为何是降准不是降息？

　　2个月之前，央行启动降息，为何此次央行选择降准而不是降息？

　　中国社会科学院金融所银行研究室主任表示，央行本次选择降准，而不是选择降息具有十分强的针对性，因为相对于降息，降准更能直接有效地支持实体经济，同时由于降准可以增加金融机构流动性，也可以达到引导资金利率下行的目的，除此之外，当前外汇占款在降低，也为央行降准提供了空间和必要性。

　　对于未来的货币政策，基金经理表示，目前我国商业银行存款准备金率高达20%左右，降准的要求强烈，考虑到经济增速低迷的现状，预计2015年还会有一到两次降准。

　　预测，2015年的货币政策是否宽松还是要看实体经济和物价水平的具体情况，但就现在来看，2015年的物价水平整体不会太高，降准还会再来几次，降息也是有可能的。

　　此时降准的四原因

　　这一次央行的降准并不出乎意料。北京师范大学金融研究中心主任认为，央行在此时选择降准，主要原因有四。

　　第一个原因是，2014年的12月，以及今年1月份，宏观经济加速下探，中国经济面临通缩的风险，同时实体经济盈利能力在下降。这些基本面因素导致央行的压力较大，致使央行降准。

　　第二个原因是，央行在之前动用的释放流动性工具，并没有充分解决实体经济的问题，造成市场对降准的期待较高。

　　第三个原因是，存款准备金率在正常情况下是10%到12%，经济过热时大概是16%-18%，现在的存款准备金率较高。2005到2011年国际收支占到GDP的5%，甚至更多，2014年顺差占GDP只有2%。所以综合来看，再维持较高的准备金率没必要。

　　第四个原因是，财政政策面临比较大的压力，中央和地方的财政赤字给货币政策造成压力。

　　影响

　　·分析称有利于股市稳定

　　央行宣布降准0。5个百分点，也让5日的A股走势充满了悬念。值得一提的是，尽管央行公布消息时A股早已闭市，但新加坡交易的A股期货新华富时A50指数自低位反弹超过5%。

　　对于降准，外资似乎更加“先知先觉”。沪股通近日频频出现异动，本周一(2月2日)A股尾盘30分钟内，沪股通买盘激增明显，当日使用额度在瞬息之间由不足3亿元放量至20亿元，且放量之势一直维持至收盘。周二，沪股通获净买入49。58亿元，较前一交易日增长一倍，使用率为年内新高，也是沪港通推出以来额度使用量第二高。

　　·降准利好房地产？

　　虽然2014年12月公布的房价指数显示房价依然在调整，但一线城市特别是北京的二手房价格已经环比数月上行，房地产市场已现回暖迹象。房地产是对资金高度敏感的行业，已经明显企稳升温的楼市，在再次降准的影响下是否会暖上加暖？

　　中原地产研究总监认为，目前整体房地产市场的资金链依然比较紧张，而存款准备金率下调对极缺钱的开发商来说是很好的消息，意味着从银行贷款的难度降低了，融资的成本降低了。房企最困难的时期已经过去。一二线城市，楼市资金面将明显好转，后续银行资金宽裕后，房贷有望继续宽松，部分城市将可能在目前9折主流的基础上回归到85折，对购房者将继续降低压力。

　　对购房者来说，目前层出不穷的刺激政策，预期难以避免会出现一定程度的入市恐慌，入市的积极性会继续提高，房价难以再跌，量价齐涨的可能性非常大。松动的信贷政策使得购房者难以再期待价格下调回归合理。

　　2015年降息降准继续可期

　　不少分析人士认为，2015年宽松的货币政策会持续下去。央行会延续“走一步看一步”的思路，视经济状况来确定是否继续降准降息。

　　中信证券研报认为，未来仍将继续出台总量宽松政策。本次降准对于缓解流动性紧张、降低金融市场利率和缓解经济下降速度有一定的效果，但是现有政策还不足以扭转正在下滑的经济，未来总量政策依然会继续出台。

　　不过，分析人士认为，央行不会连续采取某一个措施，如连续降息、降准，这样对市场刺激较大。而是综合运用多种工具，根据经济发展状况灵活做出选择。货币政策运行空间比较大，“降息也可以，降准也可以，公开市场操作、短期回购都可以。”

　　附：存款准备金率历次调整表

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