国企改革顶层设计正式出台 概念股业绩喜忧参半

国企改革顶层设计正式出台，国企改革被认为是下半年难得的、确定性高的投资主题。Wind数据统计，国企改革概念股中共有14家公司发布了三季报业绩预告，业绩喜忧参半。既有业绩高增长的中粮地产，也有如瑞泰科技、国投新集这种大幅亏损的公司。

国企改革提速

9月21日，中铁二局（600528,股吧）和中国中铁（601390,股吧）同时发布关于整合最新进展的公告。中国中铁拟将工业制造板块相关子公司股权注入中铁二局，用以置换中铁二局目前拥有的资产和业务。

继去年7月，国资委公布首批央企改革试点企业，包括国家开发投资公司、中粮集团、中国医药集团总公司、中国建筑（601668,股吧）材料集团有限公司、中国节能环保集团公司、新兴际华集团有限公司。

国企改革特别是央企改革正在加速推进。今年4月，中国南北车成功合并为中国中车（601766,股吧），并于6月登陆A+H股。继南北车整合完成、中电投与国家核电合并重组后，8月初又有中远集团和中海集团旗下中国远洋（601919,股吧）、中海发展（600026,股吧）等5家上市公司集体停牌谋划重大重组事项。

民生证券分析师认为，下一步国企改革可以重点关注三领域。一是亟需“走出去”的高端装备领域，如船舶领域的南北船，电气设备领域的东方电气（600875,股吧）和哈尔滨电气；二是亟待产能输出的上游行业，如钢铁领域的鞍钢集团、宝钢集团、武汉钢铁集团；三是符合产业转型方向的生产性服务业，如中远集团和中海集团。

传统行业低迷

从目前已公布三季报业绩的国资改革概念股来看，14家公司中4家预喜，大部分公司预减预亏。对比半年报业绩可以发现，国企改革概念股业绩喜忧参半。

其中，中粮集团旗下中粮地产预计三季报净利润最大增幅250%，增幅暂居首位。公司预计前三季度盈利4.7亿元-5.5亿元。值得注意的是，公司第三季度归属于上市公司净利润同比增长1278.43%-1672.49%。业绩大涨的主要原因是2015年1-9月结转商品房住宅销售收入以及出售招商证券（600999,股吧）收益同比增加。

中国节能环保集团旗下的万润股份预告，前三季度净利润在1.1亿元-1.4亿元之间，同比增长80%-120%。公司主营业务为环保材料、医药产品以及其他功能性材料等领域，业绩增长的原因是订单增加。

属于传统的煤炭、建材、钢铁、船舶等行业的国企改革概念股业绩普遍预减预亏。中国建材旗下瑞泰科技预计前三季度现首亏，净利润亏损约1400万元-1000万元，同比下降272.22%。公司表示，出现亏损的原因是公司玻璃窑用耐火材料受行业不景气影响，造成收入下降、产能利用率不足，且公司在玻璃板块中股权比例较高；耐磨耐热材料受市场影响，价量齐跌，收入大幅下降；下游行业不景气，造成货款回收困难，应收账款增加。

同属煤炭行业的国投新集、中国神华（601088,股吧）、中煤能源（601898,股吧）业绩均亏损或者大幅下滑。由于煤价持续下滑，煤炭产能过剩严重，煤炭行业亏损面已经达70%。

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