泛亚庞氏骗局惊天黑幕曝光 泛亚危机五大天问究竟是什么

但是由于交易所实行全款全货制度，购货方在预订货物时，就需要支付全部货款，此时购货方的资金压力就会很大，便需要委托资金受托方垫付全部货款，并为委托方代持货物。所谓垫付货款的受托方就是日金宝的投资人，在这里，日金宝充当了短期过桥贷款人的角色。这样一来，由于生产企业已经从日金宝的投资人那里拿到了全部货款，所以投机客的延期交割费也就不再交给企业，而交给受托方了。在这个过程中，因为合同在投机客手中，所有稀有金属价格涨跌的风险就完全由投机客承担，与受托方无关。只要投机客不提货就需要支付滞纳金，每天5‰，交易所扣除1.25‰管理费，受托方则净赚3.75‰，年化收益率就是13.68%。

从上述收益模式可见，日金宝的确可以做到稳赚不赔。为了吸引投资者，泛亚还反复宣传该产品“保本保息，资金随进随出”。

但是这个生意从一开始就有一个逻辑陷阱。泛亚的建立初衷，就是稳定国家战略稀有金属价格，避免被海外做空势力打压，导致我国的稀有金属以极低的价格流落海外。为此，泛亚就要极力掌握稀有金属的定价权，通过人为操纵，使得那些稀有金属的价格持续上涨，制造稀有金属市场繁荣，我国的稀土资源得以保值增值的虚假效果。那具体如何操作才能达到这个效果呢?

泛亚想到的最简单的办法就是大量收购稀有金属，通过垄断市场供给来控制价格。而泛亚不断坐庄打压做空投机势力，让稀有金属价格持续上涨，又导致稀有金属的生产企业被虚假的需求刺激，持续扩大产能，造成严重供大于求的虚假繁荣。其中尤以泛亚最骄傲的拳头产品“铟”最典型。中国现在每年对铟的需求量只有几十吨，而泛亚在过去4年中却积累了3600吨的铟，严重供大于求，自然会导致铟的真实市场价格持续下跌，而泛亚交易所却通过坐庄，强行把铟的价格持续抬高，以至于庄家必须以高于市价70%的价格接受上亿元实物。

想要维持这样的虚假繁荣，就必须让泛亚的稀有金属没有真实交割。根据泛亚交易所的规定，个人买家均可申请买方交割而没有实物卖方交割的资格，而许多稀有金属上市品种在泛亚交易所内只有一家生产企业具有卖方交割资质，如果这家企业不参与交易，投资者即便选择实物交割，也无法获得实物。结果导致所有持有卖单合同的投资者，只能被动每日缴纳延期交割费给申请交割的买家。用今天的话说，这属于典型的“恶意做多”。如果这个卖单不平仓，不管市场价格如何波动，不断增加的延期交割费都会逐渐把本金侵蚀掉。由于这个被人为操控的市场只能单向做多，远远偏离了真实市场价格，久而久之，市场就没有什么人敢于持有空单，延期交割费的收入就越来越少。而日金宝的规模却不断扩大，原来设想中的收益模式已经无法维系下去。所以日金宝里的资金最后大部分没有拿去做受托方，而是拿去坐庄高价收购稀有金属。于是原本无风险的投资品种，就逐渐演变为必须依靠更多的后续资金才能维持下去的庞氏骗局。

二问：泛亚兑付危机如何诞生?

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