关于整体市场特征的一些认识 双重压力的叠加

8月24日，A股再次刷新了一次8年来最大的单日跌幅，如果不是考虑相当多数的股票仍在停牌状态，事实上股指基本上是跌停状态。市场再一次处于不可控的状态。而此不可控的状态发端于8月20日，也就是上周四。

本次下跌，究其原因是来自大洋彼岸的唯一一个超级大国的股市完成了对其头部形态的确认，从而预示出巨大的风险效应所致。商品中唯一幸免的贵金属体系成为佐证。

事实上，我们认为当前市场存在两种强压力力量的叠加，第一是美国股指头部下跌的风险，第二则是人民币贬值预期下的金融资产减持或退场。在一定程度上，这是一种对抗性和循环性的，我们所要回答的主要问题是：这一次，商品是否会被卷入其中，形成抛售的狂潮？

虽然在24日，商品上出现了集体暴跌，但我们认为这仍是技术惯性在心理恐慌中的放大，市场仍没有迹象表明恐慌性的持续，道理仍很简单：只有长期图表才包含整理和解释性。基于此，我们对商品处于“鸦片底”的判定不改。

股指方面

三大股指在24日为全线跌停，市场风险性很高。由于本次下跌，不牵扯去杠杆化引发的扩散效应，政策层面护盘的力度不会如7月初一般迫切或强烈，我们亦不指望其走势出现戏剧性变化。正确的方式就是静待抛压衰竭。

从技术形态看，核心合约IF1509失守最关键的支撑位3440后，技术上已经无依，多头必须规避。

总而言之，就是在退场后观察，在没有有效的形态修复之前，不要轻易抄底。至于IH和IC，节奏感不如IF清晰，跟随状态。

商品方面

本周继续刻画“鸦片底”和三个圈层，本周鉴于周边市场的冲击力在持续释放，我们暂不入选新的品种。即便原有关注的品种再次进入伏击圈，我们也不再开枪，以便控制总体风险诡秘，提高耐受力。同时，强调的是：保持耐心，懂得承受，并保持审慎的交易策略。

目前，收罗进我们观察范围的核心品种为：锌，ZN1509合约、天胶 ，RU1601合约；棉花，CF1601合约，PTA，TA1601合约均已经触发，维持持仓；

中间层品种为白糖，SR1601合约、菜粕 RM1605合约，白银AG1601合约 ；镍NI1509合约已经触发，维持持仓。

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