财政部揭秘养老金投资秘密 不排除“国家队”进场护盘

申万宏源分析师钱启敏指出，大盘存在超跌反弹的机会，进行技术修正。

安信证券分析师徐彪也表示，私募基金的仓位已处于降无可降的位置，公募基金的仓位大约在6~7成左右，此轮仓位调整过程很可能在本周结束。

利好4

股票很便宜

8月26日，A股最低创下2850点的低位，这意味着沪指已跌回去年年底的水平，很多个股甚至都跌到2500点的水平。不少个股的动态市盈率已经在4倍以下，大量个股破净。

例如，作为转型中的互联网金融龙头，东方财富今年上半年净利润超过10亿元，同比增长为30.70倍。但该股在58个交易日里的最大跌幅高达71.79%。

实际上，在本轮调整中，多数蓝筹股估值回到前期牛市启动前的水平，其中，银行股即使在昨日大涨后，16只银行股动态市盈率都在7倍以下，农行、兴业、建行在5倍以下。四大保险股中，中国平安估值水平只有7.65倍。23只证券股中光大证券、广发证券、招商证券等12只个股最新的市盈率低于10倍。沪深两市市盈率在30倍以下的个股上升到531只。而沪市平均市盈率低于15倍，明显低于去年12月份15.99倍的平均水平。

操作建议：

反弹中股民可买什么？

在信心疲弱中，投资者反弹行情中可以买些什么？

多数机构分析师认为，相较上一次调整后反弹，本次反弹可能会更早地出现分化。建议配置上直接着眼中线，考虑业绩增长确定性高安全边际高的双高标的，安全性方面选择市盈率低、高股息率、跌破净资产的个股。

金融股被很多机构认为是最先可考虑的标的，“金融股估值很低，有业绩支撑，还有不错的股息率。在行情波动较大的背景下，未来养老金、新的公募基金可能会标配。”上述基金首席策略分析师认为。

国企改革近期调整较深，但仍被众多机构看好。“我们认为国企改革依旧是市场关注最高、持续最久、机会最多的主题板块。”国海证券分析师李亚明表示。有消息称，国企改革顶层设计方案已经正式通过，有望在8月底推出。因此，可以关注，资产注入确定性比较高、估值较低的国企改革，特别是央企。

另外，稳增长主题中的地下管廊、铁路投资、房地产以及一带一路等也被看好。A股上市公司如隧道股份、宏润建设、苏交科、金洲管道、万科A、中铁二局等值得关注。

抢反弹也要谨慎。“轻仓的投资者可适当参与超跌反弹，但见好就收。”古振华称。申万宏源钱启敏也强调，目前可能出现一次短线的交易性机会。重仓者反弹减磅“瘦身”。

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今年地方债置换额度增至3.2万亿元

财政部部长楼继伟称，经全国人大、国务院批准，今年下达6000亿元新增地方政府债券和3.2万亿元地方政府债券置换存量债务额度。截至7月末，已发行地方政府债券14288亿元。此外，他指出，为控制和化解地方政府债务风险，财政部还发布了地方政府一般债券和专项债券预算管理、发行管理等办法，明确可以通过定向承销方式发行地方政府置换债券。

官方称非“中国版QE”

继今年3月财政部下达第一批1万亿元置换债券额度、6月下达第二批1万亿元置换债券额度后，这是中央财政第三次增加置换债券额度。此前财政部副部长朱光耀称，地方债务置换是在国务院对地方债批准规模之下、企业与商业银行之间的契约行为，“中国版QE”是不实之词。

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