股票市场不景气 奇虎360收购价格减少合适吗

有消息人士称，鉴于中国股市下跌影响估值，提出将奇虎360“私有化”的投资者财团考虑降低之前宣布的90亿美元的收购价格。这桩尚在提议中的收购原本可以成为在美上市中国公司中规模最大的一笔私有化交易。

股票市场不景气 奇虎360收购价格减少合适吗

奇虎股价周四收于51.29美元，较6月时提出的每股77美元的收购价格低约三分之一。包括公司董事长周鸿祎、红杉资本中国以及中信证券在内的一组投资人在当时提出了收购提议。消息人士称，财团成员最近就调整出价进行了协商，但尚未作出降低收购价格的最终决定。

和十多家在美上市中国公司今年早些时候的“私有化”提议一样，奇虎360的收购提议也是非约束性的，因此周鸿祎的收购方可以更改收购条款，或放弃收购。财团中的投资者还包括投行华兴资本与“金砖丝路资本”。

对此，周鸿祎发微博回应称：“现在造谣都不用费力编，用知情人这三个字做掩护，请问华尔街日报，能告诉大家这个知情人叫什么是谁？”

最初90亿美元的报价在6月份公布时正值中国股市的牛市。在美上市中国公司的经理人对当时中国内地股市的超高估值非常动心，从而着手进行此类私有化交易，目的是最终回归国内股市。

但从那之后，中国市场的估值一落千丈，而且今年鲜有私有化交易真正完成。这让投资者对这类非约束性出价产生了怀疑。和奇虎360一样，这些交易中涉及的股票都出现了大跌。

不过其中有些交易取得了一定进展。无锡药明康德与投资者在8月14日签署了最终协议，进行私有化，从而把这桩规模为33亿美元的收购交易向完成推进了一步。

当局决定暂停中国本地市场的首次公开发行，这切断了投资者们的最终退出渠道，让未来交易的前景变得捉摸不定。许多准备进行私有化的在美上市公司，目前其股价较交易报价已经下跌了很多。

中国收购方在此类交易中降低出价的行为是有先例的。Dealogic的数据显示，在38家曾经在纽交所上市、但完成了私有化交易的中国公司中，有一家的最终收购价格低于最初的报价。在2012年，包括联合首席执行官、私募Abax Global Capital Ltd.在内的一组投资者对中国钢铁公司傅氏科普威进行了私有化。最终价格是每股9.50美元，比最初11.50美元的报价低17%。

希望将奇虎360私有化的收购方需要说服公司的特别独立委员会接受报价，该委员会的顾问是摩根大通。较低的出价可能会让收购方与特别委员会间的协商招受来自外部投资者和监管机构更为严格的审查。

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