全球更加依赖中央银行 市场依赖不现实且十分危险

委员会成员包括周小川、耶伦等在内的国际清算银行称，近期市场动荡，全球也变得比以前更加依赖中央银行，但是日益相互依赖的政策安排是无效的，实际上它只会使金融繁荣和萧条程度加深。

近期全球金融市场显著特点是动荡。刚开始是希腊债务问题吸引了全球的注意力，接着亚洲市场又成为风暴中心。

6月中旬中国股市开始大跌，7月8日上证综指跌幅创历史记录。中国8月11日进行汇率改革，人民币随后连续两日贬值1000点。8月24日，原油价格跌破40美元，创新低。

全球市场7月份和8月份都大幅震荡，股市也大幅走低。更重要的是，商品价格下挫，跌势延长，市场波动性飙升。新兴市场国家汇率，尤其是商品出口国家的汇率遭遇冲击，信贷利差也扩大。国际清算银行称，这是其它市场对中国股市下跌和人民币贬值的极端反应。

新兴市场国家以美元计价的企业债也急剧上升，在资本流出的大背景下，这无疑像一颗地雷。全球资产相关性增加，这也放大了美联储加息的影响。国际清算银行称，截止到2005年3月底，美国之外的非银行机构美元债务较2009年初增长逾50%，至9.6万亿美元；大多数新兴市场国家的美元企业债翻了一番，达到3万亿美元。

国际清算银行警告，在消除商业周期时，日益相互依赖的政策安排是无效的，实际上它只会使金融繁荣和萧条程度加深。

从更长期来看，所有市场动荡都指向国内和国际政策安排的缺陷。政策安排至今一直不能显著遏制伤害极大的金融繁荣和萧条周期。

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