投资市场开始新兴 市场仍然面临挑战

国际金融协会（IIF）最新公布的数据显示，由于美联储未在今年9月启动加息，此前一些回流美元资产的资本开始重返新兴市场。但多数机构认为，这可能仅仅是暂时现象，随着美联储在今后几个月内重启加息，新兴市场还面临相当的挑战。

投资市场开始新兴 市场仍然面临挑战

资金回流新兴市场

国际金融协会监控数据显示，上周五当天约4亿美元资金流入7个新兴市场，即印尼、印度、韩国、泰国、南非、巴西和匈牙利。这已经是连续第四天跨境资本向新兴市场涌入。该机构监测数据还显示，新兴市场股市和债市的资金流向自8月12日到9月15日，长达35天为负，而在本周美联储加息前开始转正。这也说明投资者准确预计了美联储9月不加息的决定。

但国际金融协会经济学家Robin Koepke表示：“我们目前看到资本向新兴市场流入，但并不是所有国家，而且也没有预计中那么强劲。”

巴西财政部前特别顾问路易斯·保利诺指出，美联储维持现有利率不变对刚刚有所复苏的欧洲经济和包括巴西在内的众多面临下行压力的新兴经济体来说是个利好，不仅有利于这些经济体控制通胀、减轻货币贬值和资本外流压力，也有利于全球经济进一步复苏和稳定。

机构继续看淡新兴市场

尽管出现了这种暂时现象，但许多机构仍然看空新兴市场，例如摩根大通、瑞银等都维持对发达经济体股市的超配评级，并削减新兴市场股票持仓。

花旗银行新兴市场策略师Luis Costa表示，投资者可能高估了美联储不加息对新兴市场的有利影响。今年以来，新兴市场出口量价齐跌，这可能意味着市场环境仍然严峻。

美银美林最新公布的全球基金经理调查显示，由于对新兴市场的担忧，投资者的风险资产偏好在9月份急剧恶化，基金经理们对全球股票资产的配置降至三年最低水平，并创下四年来最大降幅；对新兴市场股票资产的配置仍处在创纪录低位；对大宗商品持仓也降至类似于2008年金融危机时的水平。与此同时，基金经理对现金配置比例升至2008年金融危机期间水平；对债券的配置也因避险情绪的上升而受益。高达75%的基金经理将新兴市场衰退和违约视作最大的尾部风险。

瑞银财富管理超高净值首席投资官Simon Smiles指出，欧美日经济增长形势好转，并且可能持续，这将支持它们各自的股市。但从长期来看，美联储加息仍为大概率事件，具体只是时间的早晚。强势美元对新兴市场和大宗商品不利，这就是看空后两者的部分原因。该机构加仓欧元区和日本股票、欧元区和美国高收益债券；减仓新兴市场股票和英国股票以及高评级债券。

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