强势震荡后谁将真正崛起(附股)

　　 　 大盘7日承接6日尾盘涨势跳空高开，前半小时维持上涨态势，10点过后股指一度翻绿，在探至前市低点后一路上攻，至13点20分左右上证指数创出本轮反弹新高2454.42点，随后受获利回吐盘以及部分个股遇重大利空抛盘的双重打压下，大盘遭遇急挫，回吐全日涨幅并再度跌至2400点附近。上证指数收盘2418.17点，下跌0.32%，深圳成指收盘8234.87点，微涨0.28%，创业板指收盘1522.63点，下跌0.65%。盘面上，券商股表现抢眼，涨幅居前，工程建设、输配电气、钢铁、机械等板块跌幅居前。

　　7日消息面：

　　1，作为中国最重要的中长期战略，“一带一路”(即丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路)规划的推进近期骤然加速。近日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席、中央财经领导小组组长习近平主持召开中央财经领导小组第八次会议，研究“一带一路”规划、发起建立亚洲基础设施投资银行(下称“亚投行”)和设立丝路基金。习近平指出，设立丝路基金是要利用我国资金实力直接支持“一带一路”建设。记者从权威人士处获悉，丝路基金公司应该年内(以政府工作年度为准)就会亮相，首期规模千亿级，且视后期情况留足了追加空间。

　　2，在10月16日到11月5日这21天的时间里，国家发改委先后批复了16条铁路和5个机场共21个基建项目，这些项目总投资达6933.74亿元。专家表示，当前中国经济下行压力较大，国家发改委密集批复基建项目，释放出明显的稳增长意图。

　　3，北京11月7日下午消息据法新社报道，墨西哥突然取消中国公司的高铁投标。墨西哥交通部长Gerardo Ruiz Esparza告诉Televisa network称，墨西哥总统Enrique Pena Nieto数分钟前撤消了11月3日的投标结果，并决定重启投标程序。此前，中国铁建股份有限公司(铁建)和中国南车集团均参与的财团中标墨西哥高铁建设工程项目，成为中国公司首个基建与装备联合出海的铁路项目。继北车赢得美国波士顿地铁的订单后，中国高铁出海迈出了意义重大的一步。可高铁顺利出海的背后是低价竞争和工期苛刻的尴尬现实，经济回报将是今后持续发展必须考虑的问题。

　　4，从多家券商了解到，截至到周五上午，券商仍未收到上交所关于港股通的相关测试通知，券商人士表示，这意味着本周港股通无测试，因为此前测试上交所一般最晚会在周四下发通知，为券商预留准备时间。

　　申银万国认为根据目前行情，短线大盘在2400点上还需震荡整固，总体调整幅度有限。首先，短线大盘调整属于正常调整，主要是对前期上涨后的获利盘进行消化，同时也是对高企的技术指标进行修复的必要过程。因此短线调整是健康、理性的调整。其次从盘口看，成交换手有序，市场心态稳定，股指在下探过程中并没有出现恐慌力量的恶性减仓，基本上是获利盘的回吐。同时，下档承接盘踊跃，市场预期正面，股指跌幅有限。后市有望保持短线调整、进二退一的市场节奏。从短线看，上证指数在 2400 点一线的震荡整理还要延续一段时间，成交量同步萎缩收敛，但总体跌幅有限。2390点及 2360点分别构成多头支撑，股指呈现强势调整的概率很大。调整结束后，大盘将重现回到上升通道中，延续跨年度反弹行情。中线趋势乐观。

　　金时投资认为 ，沪指站上2400点，将是这波大牛市的真正起点。我们判断做多的信心来自对未来改革将提速的良好预期、未来市场无风险利率下降的预期、原油价格大跌对部分行业运行成本下降的预期、居民资产将加速向资本市场配置的预期等。从K线图上看，从2011年9月沪指跌到2500点之下，2013年6月最低探至1849点以来，整整3年时间，指数都在2000-2400点的核心区间运行，10月31日沪指再度站上2400点，具有重要的历史意义！建议当前还空仓、仓位偏低的投资者积极择好股入市。

　　基于此，我们从10月17日开始推出《备战黄金2015年股市》系列，寻找2015年可能获得大机构青睐当前值得建仓的个股。

　　针对2015年的行情，金时投资继续按照四大选股逻辑：成长加速，困境反转、周期景气、隐蔽资产，提出如下几个选股方向：

　　1)预告2014全年业绩大增的个股；

　　2)有潜在高送转潜力的中小盘股；

　　3)未来有资产注入、收购兼并可能的个股，国资、国企改革受益股；

　　4)在中国市场、甚至全球市场上具有独有、唯一业务，有较大护城河的股以及具有全球估值优势的个股；

　　5)新能源汽车行业产业链受益股、军工产业个股、高铁产业链个股、信息安全行业个股、移动互联网股、环保股等高景气的行业个股；

　　6) 受益人口老龄化的医药、医疗股

　　抓住行业整合的历史机遇，致力成为全球医药装备行业领军企业之一。全球制药装备呈现“二强(欧洲、美国)二大(中国、印度)”的局面，但正在进行位置的交换，在未来5-10 年，中国将变成大且强的制药装备生产基地。目前，全行业收入过亿的企业估计仅有20 家左右，最大销售规模的企业东富龙也仅有12 亿元，且制药装备行业也仅有3 个上市公司，行业正处于整合时期。未来3-5 年国内将产生骨干型企业，5-10 年将产生具有国际话语权的企业，公司将抓住机遇，在技术研发、品牌影响力、人才等方面不断夯实，在2025 年前后成为全球医药装备行业领军企业。彼时，公司年销售预计可达到200 亿，专利数量将超过2 万件，产品覆盖所有剂型。公司不仅“赚硬钱”，还要“吃软饭”，如工程设计、验证服务、咨询管理等整体解决方案。不仅如此，公司还将横向拓展至智能包装、医药机器人等新领域。

　　后GMP 时代业绩增长依赖于新产品。目前，国内新版GMP 认证期限已经过去，公司受益于GMP 的存量业务也出现大幅下滑。公司为应付后GMP 时代，在2011 年就做好新产品储备，且已经对业绩产生积极影响，如冻干机1-9 月份同比放量增加1.63 亿元，预计全年合同额约为3 亿元；智能灯检机增加3000 万元收入，虽然总体体量不大，但增幅显着，且随着灯检机从原来的用于安瓿拓展至西林瓶等新领域，未来收入规模有望快速增长。而公司新进入的其他领域，如整体解决方案、智能包装、医药机器人都面临巨大的市场前景。如整体解决方案中的认证服务，一个1 类新药若想通过FDA 认证，10+人团队大概花费10+个月，收入服务费高达3000 元；又如智能包装市场容量高达100 亿/年；医药机器人更是前景无限，随着人力成本不断上升以及对药品安全性要求的提高，医药机器人环境适应能力强、效率高、差错率低的优势将不断取代目前的人工操作。

　　打造海南齐鲁制药样本工程和收购国内制药用水设备龙头新华通，将极大提升品牌影响力，加速国际化进程。公司致力于打造平台型企业，推动制药装备的国产化，为海南齐鲁制药打造通过FDA 认证的样板工程。这是我国首次采用全国产装备获得FDA 的认可。相比于进口装备1-2 亿元的价格，采用国产设备仅需3000万元左右。海南齐鲁制药样板工程不仅为进口替代打下基础，也为在国际提升品牌影响力做出巨大的贡献。齐鲁制药是我国制药工业50 强，是国内制药龙头之一，样板工程的成功必然给予其他制药企业对公司产品的信心。同时，公司通过此次FDA 认证，获得FDA 的认可，这将极大的有利于公司国际化步伐。另外，公司在收购国内制药用水设备龙头新华通后，由于新华通品牌在国际上的知晓度高，也大大提高公司在国际市场上品牌形象。

　　目前公司海外团队约为40 人，产品已经在30 多个国家布点，公司已经准备好大规模向国际市场推广，重点区域为印度、前苏联地区、东南亚等地。同时，公司也会在欧洲积极进行并购，不断提升公司在全球的知名度。

　　盈利预测。预测公司2014-2016 年净利润增速保持在20%以上，EPS 分别为1.43、1.75、2.19 元。假设收购新华通并表摊薄后，2014-2016 年EPS 分别为1.51、1.84、2.38 元。我们看好公司的行业地位和长远发展战略，虽然传统制药装备行业在后GMP 时代有所下滑，但公司依托其优秀的管理能力、研发实力及技术优势，储备丰富的新产品，使得业绩平稳过渡。随着新产品的放量和外延式扩张，预计未来每年将保持快速稳定的增长。因此我们认为可给予公司一定的估值溢价(2015 年30Xpe)，给予公司“推荐”评级。(财富证券)　

　　双鹭药业：白马归来 重回快成长

　　贝科能高增长仍未结束。历史业绩的辉煌来自主打产品贝科能的高增长，2005-2012 年复合增速46%， 2013 年末贝科能开启向代理商回收利润的举措(贝科能提效)，确保未来三年贝科能单品利润30%的增长。

　　单产品依赖向多品种驱动过渡，二线品种逐步崛起。贝科能保证了公司不会在未来三年内突然失速，二线品种替莫唑胺、三氧化二砷等品种开始逐步崛起(增长30%+)，储备品种达沙替尼、来那度胺、依诺肝素、腺苷蛋氨酸、还原性谷胱甘肽等今明两年批量上市，二线品种的成长，储备品种的获批，在2-3 年内公司将完成由单品依赖向多品种驱动的过渡，未来成长性确定。

　　参控股公司经营向好+新药获批+销售力量加强是今年催化剂。我们预计：加拿大子公司23 价肺炎疫苗获临床批件+研发费用资本化+开展CMO 业务+政府研发费用15%的补贴=加拿大子公司今年实现盈亏平衡；福尔生物复产，狂犬疫苗下半年销售将为公司带来收益；参股公司获批注射用透明质酸；子公司股权处臵有望带来大额投资收益。

　　期待下一个贝科能。市场质疑公司成长最大的逻辑是，下一个贝科能在哪里？我们看好公司二线品种的团队作战，可以弥补贝科能成为现金牛品种后的失速，同时来那度胺与达沙替尼将有望成为下一个贝科能。

　　投资建议：根据三季报我们调整2014-15 年EPS 为1.65、2.11 元(原预测1.70 与2.18 元)，长期看公司外向整合研发实力强，培育众多二线产品，维持买入-A 的投资评级，12 个月目标价为60 元，相当于2015 年28 倍的动态市盈率。(安信证券)