地方债置换或开始 债务货币化是最终途径

　　如果未来债务置换最终不可避免地走向债务货币化的道路，那么中国央行的资产负债表也将出现大幅增长。

　　“第二批置换额度能这么快下达，得益于第一批置换债券的顺利发行。”中财—鹏元地方财政投融资研究所执行所长温来成称，第一批置换债券并不被市场看好，但在财政部推出了定向发行以及其他一些措施之后，置换债券的吸引力上升，第一批债券发行比较顺利。

　　民生证券研究院固定收益组负责人李奇霖称，考虑到地方债务的规模，不排除中央接下来会推出第三批债务置换额度的可能性。但债务置换只能治标，要从根本上解决地方债问题，还需重构央地政府之间的财税关系，为地方财政开源节流。

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