长端收益率下行较确定 债市策略汇总一览

国泰君安证券：

经济继续探底 债市不惧调整

9月债市出现一定调整和波动，但市场主要矛盾并未改变，经济上行周期资金为王，下行周期资产为王，银行资产配置特征正在发生趋势性逆转，大类资产配置难度加大，安全性高、波动率低的债券组合仍将是配置重点，在杠杆和票息策略中动态平衡债券组合，等待下一个周期来临（高回报重新出现）才是可能的最优策略。

安信证券：

长端收益率下行较确定

近期我们多次提请投资者关注财政发力边际减弱以及由此带来的经济下行风险。近期的高频数据开始逐步证实我们的判断，如果上述情况落实，长端利率债收益率或再添下行动力。更为关键的是，在财政政策空间压缩的情况下，四季度中国经济怎么办。目前来看，只剩下两条路，一是通过货币政策进一步降低融资成本，二是通过市场化改革释放制度红利。我们维持此前的判断，即四季度会出现长端利率债收益率下行、期限利差收窄、信用利差走扩的组合，最为确定的是长端利率债收益率的下行。

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