仅靠汇率浮动隔离外溢冲击不现实 对话央行行长助理

五是需关注互联网和大数据背景下的货币政策调控。互联网的兴起和使用，显著改变了信息搜集和获取的方式，提高了信息传播效率，信息透明度和共享程度显著提高，网络交互影响也明显增强。信息革命对央行货币政策调控正在产生重要的影响。互联网所带来的信息传播效率大幅提升，增强了预期传导的作用。互联网信息具有实时、动态和交互影响的特征，经济主体会更快地基于互联网信息形成预期，并更容易获知其他主体的看法和态度，了解市场上的普遍情绪，从而更快地改变自身经济行为。在互联网时代，我们感觉到实体经济对货币政策变化的反应更为敏感，并通过资产价格、期货市场等迅速表现出来，进而可能加快在信贷、利率等其他渠道的传导。例如，以往货币条件变化到价格变化往往有一定时滞，但当前货币政策的任何变化都可能借助互联网等迅速传播，并通过交互影响而强化，由此更快地反映到价格水平或资产市场的变化上。央行可以借助互联网获取更为广泛、及时的信息和数据，但互联网并不会使央行获得更大的信息优势。这需要我们进一步强化研究分析能力，适应互联网的时代背景要求去加强和完善金融宏观调控。在互联网迅速发展、信息高速膨胀的时代，央行的公信力和权威性变得更为重要。央行要不断完善与市场及公众的沟通和交流，更加注重引导、管理和稳定市场预期。实时动态的互联网信息数据可能会强化预期和市场波动，这要求央行更加关注金融稳定和宏观审慎管理问题。此外，快速发展的互联网金融以及数字货币等对货币政策调控的影响，也都值得继续深入研究。

六是全球化和开放的宏观经济格局对货币政策调控提出了更高要求。我国经济金融已经融入全球化，一方面开放格局下外部宏观政策的溢出影响和系统性风险都可能向内部传导，国内货币政策、利率、汇率、资本管制等需要权衡把握的因素更加复杂；另一方面顺应市场需求，人民币国际化正在逐步推进，人民币已成为全球第二大贸易融资货币、第五大支付货币和第六大外汇交易货币，在此背景下需要适应全球化和市场化要求的基本取向，推进调控机制的改革和完善。具体说，应继续推进汇率和利率市场化改革，在开放宏观经济格局和更趋复杂的金融市场环境下增强宏观调控的主动性和有效性。但是，仅靠汇率浮动完全隔离外溢冲击也并不现实，对资本流动也有必要实施一定的宏观审慎管理措施，以防止出现大的货币错配和资本大量外流冲击经济的情况。这些，都是摆在新形势下货币政策调控的重要课题。

做好下一阶段的金融调控工作

当前，全球经济尚处在深刻的再平衡调整期，我国经济也正处在经济结构调整和转型升级的关键阶段，经济增长的潜力和空间依然巨大，但转型过程中的挑战和风险也不容忽视。金融调控应顺应经济发展规律，服务于经济发展阶段的要求，着力构建和完善新常态下的宏观调控体系，坚持总量稳定，促进结构优化，维护金融安全，把握好稳增长和调结构的平衡点，坚持市场化和全球化的基本取向，注重以改革疏通政策传导机制，促进经济实现科学发展、可持续发展。

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