股市起起伏伏之后何去何从 经济增长还需新三驾马车
股市起起伏伏之后何去何从,成为“2015中国资产管理年会”上热议的话题。
东方证券首席经济学家邵宇表示,这轮牛市行情启动以来,资金杠杆非常高, 二季度股市达到5000点时,我们在场内场外做了去杠杆的压力测试,发现市场杠杆度不低。尤其是今年一季度800万新开户股民里,62%以上是80和90后。但他们似乎对以往的熊市行情都没有经历过。
值得注意的是,关于牛市行情的段子非常多,这表明在移动互联网的高速传播下,信息会像病毒一样传播,引发巨大的效应。
令邵宇印象深刻的,是牛市行情与基本面有所背离,在他看来,中国目前的经济周期是改革开放以来经历的最困难的周期,因为支持中国高速增长的深层次因素正出现巨大的转折??无论是全球化模式、增长模式和改革方面都呈现程度不同的断裂。
但邵宇依然看好中国经济与股市的健康发展。在他看来,随着改革深入,中国很快会进入一个新的常态,“我们对新常态充满了信心,包括新的供给、新的需求、新的宏观调控,其中蕴藏非常多的投资机会。”
他指出,未来支持中国经济发展的新需求,主要是新的三架马车。如果以往三驾马车是消费、投资、出口,新的三驾马车应该是新深度城市化,消费升级和一带一路,全球化4.0。
与此同时,新需求会衍生新的供应。比如新技术、新产品、新模式、新组织、新业态,之后就是新自己,中国经济将通过各个方面的改革释放出更多的投资机会。
“其实,我们还需要调整宏观调控思维。如果旧的思维方式是财政政策要投资多少钱,在新的形势下,就是对国家新的资产负债表要进行修复和增强,通过转移杠杆等方式修复我们的宏观资产负债表。”他表示,这种杠杆的转移,是地方与中央,平台与开行,财政与货币,国企与民企,政府与民众,传统与新兴,国内与国外的资源再整合,最终带动中国经济拥有全新增长机会。
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