尽管当前A股市场跌宕起伏 但股市估值正在进入合理化区域

尽管当前A股市场跌宕起伏，但从展望本周的主流券商研究机构最新观点看，券商情绪已有明显改善，认为市场多空力量开始平衡，底部正在形成之中，反转的力量在酝酿。此外，市场估值正在寻找底部区域，市场风险已经大部分释放。

申万宏源指出，杠杆风险总体可控，股权质押风险腾挪空间较大。本周市场仍可能有震荡休整的过程。从价值到弹性，战术性反弹中需精选主题。从长期看，真正的大底部到来仍需“重建”。

行情9月进入新均衡期，兴业证券首席策略分析师张忆东认为，反弹曲折前行，关键是确认底部、蓄势待发。他指出，真正机会在于中期布局，季度性调整之后，反转的力量在酝酿。折腾短期反弹需博弈情绪，见好就收；布局中期行情可精选机会，不惧买套。

就目前市场而言，国泰君安表示，A股市场估值正在寻找底部区域，主要市场风险已经大部分释放。市场近期处于调整过程中，整体的估值水平正在进入合理化的区域之中。在3000点附近，有部分行业和领域的估值水平，已经回归2015年年初、甚至2014年年初水平。

该机构表示，估值变化本身对市场而言是一个新生的变化。新的经济数据正在逐步稳定，部分蓝筹股的相对收益机会正在出现，因此继续推荐确定性强、有业绩的板块和投资机会。

海通证券判断，价值股的股息率超过固收类产品是市场见底先兆，成长股未补跌，市场形态似乎不完美，是否补跌取决于未来市场环境。“双降”标志着利率下行的政策空间打开，关注地方债务置换和限额管理、股市去杠杆打通利率传导机制，美联储会议确认汇率稳定、利率下行趋势。战略上乐观、战术上相机抉择。

广发证券也认为，经济数据虽然在持续下行，但是在产业转型和政策对冲的综合影响下，仍很难出现断崖式下滑的局面。此外利率虽已降至低位，但仍有进一步下行空间，短期内流动性改善的幅度仍将大于基本面恶化的幅度。

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