真相是供不应求 银行理财提前终止了臆想症

笔者从银行内部人士处获悉，提前还款的企业主要有两类：一是政府融资平台类企业，在地方债置换背景下，通过发行地方债可以获得成本更低的资金；二是大型房地产类企业，“3.30新政”后，商品房销售回暖，地产企业产生大量回款，提前还款也是意想之中。

提前还款说明借款企业资质不错，流动性转好，相比借款企业逾期不还款导致产品兑付危机，“提前终止”的理财产品风险则要低得多。

投资人如何“避雷”？

回到最初的问题，市场对银行理财“提前终止”的关注，更多的来自于对银行内部对理财业务的管理问题的担忧。那么，投资人应该以怎样的标准挑选银行理财产品，以避过内部管理的“雷区”？

笔者根据银行内部管理的普遍规律，总结出投资人挑选理财产品的“一点误区”和“三条标准”。

误区1：银行理财等同存款，到期一定能兑付。在过去很长一段时间中，投资人很容易把银行理财当成存款或等效的资产，默认银行到期一定兑付。而在理财业务发展和银行内部业务管理上，银行理财也有“类存款”管理的痕迹。理财业务是存款利率市场化迟迟未实现条件下催生的中间体，在过去“存款至上”的考核中，许多银行也把理财业务作为拉存款的工具。而在内部管理中，资产端按照资金池方式操作，负债端定价没有遵循表外业务“资产决定负债”原则，而是按照市场资金拆借成本决定定价的同业存款定价法则，最终的效果就是大家都默认的“刚性兑付”。

事实上，银行理财业务近年发生了很大的变化。银行理财不是存款，有到期不兑付的风险。

随着存款保险制度的推出、利率市场化冲刺“最后一公里”、存贷比的废除等一系列金融改革的推进，银行内部经营管理方式已经发生了很大改变，“存款至上”已由“优质资产至上”、“资产决定负债”、“风险管理至上”等原则替代，存款不再是第一要务。随着“刚性兑付”逐渐被打破，银行理财风险也在显现。银行理财产品更为多元化，除了保本产品外，也有许多风险较高的结构化产品，而这些产品实现最高预期收益率的概率极低，部分产品甚至有亏损的风险。（罗克关）

银行理财业务也在向净值化、多元化、独立运营方向转型，但所有的转型都不是一蹴而就。在目前转型起步阶段，银行理财产品过去的弊病依然存在。挑选理财产品更需要谨慎，否则失去“刚性兑付”的保护，投资人很容易“赔了夫人又折兵”。

首先，从资产管理机构层面来看，如何判断银行的资产管理能力和风险控制能力呢？

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