贬值未必可以提振出口 汇率沉浮录预示了4国经验表明

80年代后，新币有效汇率整体是在升值的，同时新加坡出口占世界出口的份额也在上升，说明新加坡产品的竞争力在上升。亚洲金融危机后，新加坡出口份额增速放缓，有效汇率也出现下行趋势。但新加坡产业开始全面转型，发展以生物制药、新能源等高科技产业为核心的主导产业。新加坡出口份额仍然保持在2%左右，有效汇率又开始升值。

新加坡经验也表明了一国的产品竞争力决定了长期汇率走势，出口份额达到一定阶段，就必须进行产品的升级，努力向全球价值链的上端走。

德国经验：技术质量赢得优势，出口汇率正向相关。

德国可以说是全球制造业的一个“传奇”。二战以后，德国在国际贸易中开始崛起。1960年，德国的贸易占比首次超过英国，成为欧洲最大的出口国家。20世纪70年代之后，德国的市场份额达到了英国、意大利和法国的两倍之多。1995年德国出口份额达到12%的高峰，之后虽然下降，但仍处于9%以上。

德国不通过汇率贬值获取短暂优势，而是以产品技术和质量赢得竞争力。在欧元出现以前，欧洲主要国家组成货币联盟，主要货币都盯着德国马克，所以德国马克在欧洲货币体系中的地位相当于布雷顿森林体系中的美元。所以德国马克的汇率是很难受中央银行控制的，就没有竞争性贬值这一说。德国企业注重技术密集度、资本密集度和产品质量，使“德国制造”在全球具有竞争力。而即便1995年之后德国马克贬值较快，但其出口增速仍在大幅下滑。

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