市场底还得反复考验 空方如入无人之境地

尽管本周利好不断，但股市寻求市场底的意愿丝毫没有改变。本周一开盘上证指数就砸到了前期的低点3373点，然后有效击穿年线，并且跌破今年上半年的最低点，空方如入无人之境地，一路杀跌。

股市如同搭积木的游戏，原先的地板如年线、3373点、3000点整数关隘，现在都成了未来市场上攻的一个个天花板，有待日后攻破。市场的空头是谁？其实是持股的多头，手中有股票的人一有反弹就出货、逃命，而一旦股票跑完，则仅仅是嘴巴上唱空而已，对市场无伤大碍。问题是，现在市场的复杂性在于市场的杠杆有点超出人们的想象。最早对市场带来杀伤力并且推倒“多米诺骨牌”的是场外配资，这个规模究竟多少？从头到尾没有权威的数据，毛估估2万亿元吧，到现在市场跌到这个份上，场外配资也基本上清的差不多了。现在券商的两融规模还有1.16万亿元，市场再现千股跌停，两融被迫清理是必然的趋势。

股市上涨什么问题都可以掩盖，股市一跌，各种问题原形毕露。还有一种杠杆是上市公司的股权质押，其规模也达到了1.5万亿元左右，涉及上市公司1000家左右，现在股市不断下跌，股市退潮后就发现谁在裸泳，人们以为场外配资清完了，两融也降了1万多亿元，这去杠杆差不多了，但上证指数跌破3000点后，股权质押的杠杆又冒出来了，如果股市再继续下跌的话，就会触及银行融资的平仓线，银行为了保护自己的利益就会强行平仓。这市场似乎进入了这样的死循环，越跌越抛、越抛越跌，越跌、强平的就越多，越跌、原来不是问题的业务都显现出了问题，市场的这种现状是中国股市有史以来从来没有见过的。

当初股市跌到4000点时，开始了救市，券商联盟还告诉公众，券商的自营在4500点以下不卖出股票，这种信誓旦旦离现在也只有一个多月，现在看看这两个点位已经要仰视了，大量当时入市的资金套牢在这个区间，现在股市跌到这个份上，想必损失惨重。政策底在当时的4000点左右，而市场底与政策底的距离如此之大，到现在已经跌到比政策底低1000点了，市场底还没有构筑好，这种情况也是罕见的。市场底是由市场决定的，是市场认可的真正的底部，是股票跌到物有所值的底部，而且还是需要反复锤炼、反复验证的底部，市场底需要时间的检验。

本周上证指数跌破年线这是很值得关注的一件事，现在年线的位置在3406点左右，跌破年线的意义在于，市场已经跌破了一年来持股者的平均成本，市场获利盘已经很少了，年线是市场的平衡中枢，远离年线的走势都会拉回年线。今年涨到5178点最高点时，上证指数竟然高出年线2000多点，而现在的上证指数则低于年线500多点，现在年线每天还以3至4点的幅度上行，但年线掉头向下也是个趋势，也就是说往下远离年线的市场底的探底还会继续，但已经跌成这个样的股市，市场底总是越来越近吧，而不会越来越远，从这个角度而言，市场的机会是跌出来的，当放杠杆的这批人全都趴下之时，也许市场的真正的大底就会到来，也许又是一次砸锅卖铁换成股票的好时机。

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