证券公司清配资面临两难 中长资金望入市

50ETF期权持仓限额 “熔断机制”征求意见 个人持股超过1年股息红利所得免征个税。

尽管节日期间利好不断，但A股昨天先扬后抑，沪指突破3200点和5日均线两大重要的压力关口后被大量抛盘冲击，最终失守3100点。

据媒体盘后报道，目前监管层已发文要求各家券商对场外配资进行清理。有市场人士认为，昨天盘中的抛压盘或与配资、融资等相关。

而为保障期权市场平稳运行，上交所昨晚发文，决定自今日起，进一步加强50ETF期权持仓限额管理。稍后，上交所继续发文，就引入指数熔断机制征求意见。

此外，财政部等三部委昨晚发文称，个人持股超过1年，股息红利所得免征个税。

市场人士认为，引入熔断机制对于平抑市场过度投资和恐慌，减少股市大幅波动有很大帮助。而一系列新规可能使市场产生新的二八效应，即50指数走强，而其他板块尤其是中小板以及创业板走弱的格局。目前期权无法合理定价，操作上依旧建议投资者观望，仓位过重者可以围绕3000点上下震荡之际进行波段操作。

清理配资消息“吓跑”资金

证券公司清配资面临两难

受上周末中金所再次收紧期指影响，昨日早盘期指有大量套保以及投机空头平仓，推动中证500合约一度涨停，沪指一度涨近2%。但午后开盘，沪指在银行等权重板块的拖累下，一度跌近3%，工商银行一度跌近9%，之后沪指低位震荡。截至收盘，沪指报3080.42点，跌2.52%。两市仅成交6000亿元。

清理配资消息“吓跑”资金

技术派人士认为，目前沪指强压力在10日线，由于节前银行股护盘，有补跌压力;创业板高开反弹， 10日线附近也有压力，从大盘的技术面和资金面的角度看，还存在继续下探的要求。沪指近期有缓慢筑底态势，基本是在3000~3200点上下窄幅震荡整理。

同花顺数据显示，昨日深沪两市资金净流出512.65亿元，主力资金净流出208.43亿元。66个行业板块，8个大单资金净流入，58个大单资金净流出，主力资金大面积出逃。

值得注意的是，昨天午后开盘，张江高科、光电股份、中视传媒、安琪酵母、日照港、大洋电机、泛海控股等多只股票突现大卖单，导致其股价短时间跳水跌5%以上，成交量也同步激增。有市场人士分析，可能是某机构中午做出平仓决定，或与配资、融资等相关。

昨天有媒体报道称，目前监管层已发文，要求各家券商清理违法违规的配资账户，有券商通知各营业部于9月11日前完成账户销户手续，并在9月12日关闭HOMS接口。

截至9月2日，沪深两市两融余额仅为9591.5亿元，而场外配资更是在严厉监管之下几乎销声匿迹。有业内人士透露，虽然权重股在节前拼死护盘，中小盘股却还在下跌，而两融持股大多是中小盘股，所以近期随着中小盘股的大跌，被平仓人数也在增加。这在一定程度上抑制了大盘的反弹。

证券公司清配资面临两难

“我们也在清理配资，但又要面临银行罚息。”一位不愿透露身份的券商人士对广州日报记者透露，目前券商清理配资的过程中，遇到最大的问题，就是由券商发起清理配资账户，参与配资的银行要对券商罚息，“我们现在希望由银监会发起清理，因为，清理配资账户本身就是违反合同的约定。此前很多银行做了优先级资金配资，有约定利息的。”

而在多数业内人士看来，A股杠杆融资风险得到相当程度的释放。证监会6日晚间也表示，场外配资得到清理整顿，其中，配资数额最多的恒生电子、铭创、同花顺三个系统因违法违规已被关闭停业。根据证监会调查，恒生公司、铭创公司、同花顺公司在明知客户的经营方式的情况下，仍向不具有经营证券业务资质的客户销售系统、提供相关服务，并获取非法收益，严重扰乱证券市场秩序。

配资公司存“跑路”风险

“可能因为我们不是第一批被清理的对象，我们暂时还没有收到相应的正式通知，应该会先从大平台着手，但产品方和券商方面的吹风已经收到了。”牛魔王配资平台负责人葛汉对记者证实。

“现在等于配资业务完全停摆，没办法再继续了。”葛汉估计，目前整个配资市场的存量资金最多也就2000亿元，预计月底之前，这2000亿元基本都要被清理完毕。而另一位广州线下配资公司中层人士对记者表示，由于此前监管层一再去杠杆，且股市动荡，不少配资户穿仓，该公司已在逐渐清理账户，目前除了一些股票停牌的账户，其他都已经在陆续清理。

不过，该人士表示，由于资金卡在上游资金方，给配资公司本身造成很大的垫资压力，“目前已经有很多客户过来清户，要求退钱，老板现在只能自行垫资，现在许多本金都没办法按时兑付，有个客户有100万本金，已经压了两个月，都无法兑付。”其表示，行业里资金压力已经很大，若是限期清理真正实施，未来不排除部分配资公司有跑路的趋势。

监管动态 1

三部门：个人持股超过1年

股息红利所得免征个税

财政部等三部门昨晚发布《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》，个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税。个人从公开发行和转让市场取得的上市公司股票，持股期限在1个月以内的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额;持股期限在1个月以上至1年的，暂减按50%计入应纳税所得额;上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。9月8日起施行。

上市公司派发股息红利，股权登记日在2015年9月8日之后的，股息红利所得按照本通知的规定执行。本通知实施之日个人投资者证券账户已持有的上市公司股票，其持股时间自取得之日起计算。

业内人士普遍认为，此次监管层很明显是意在鼓励投资者价值投资、长期持股。对于一些大资金，并且换手率低、喜欢长线投资的资金来说是个重大利好。

不过，广州证券某营业部人士认为，5%跟0税负差异对于一般投资者而言，意义并不是很大。在A股市场中，很少有投资者为了税差而持股一年以上。

而从机构投资者角度而言，差异化股息红利税还是利好。比较有代表性的就是指数型基金，由于这些基金持股数量较多，另外又是被动跟踪指数，持股时间较长，激进与保守之间存在的税差还是一笔很可观的收入。

监管动态 2

上交所加强50ETF

期权持仓限额管理

为保障期权市场平稳运行，上交所决定自2015年9月8日起，进一步加强50ETF期权持仓限额管理。将单日买入开仓限额调整为单日开仓限额，对投资者单日买入开仓与卖出开仓实施合并限额管理，具体标准为：投资者总持仓限额为50张的，单日开仓限额不超过100张;投资者总持仓限额为50张以上至2500张的，单日开仓限额不超过总持仓限额的2倍;投资者总持仓限额为2500张以上的，单日开仓限额不超过5000张。

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