出口短期或不容乐观 人民币贬值效应影响有限

市场人士认为，境内外汇差大幅压缩，减轻了在岸人民币的贬值压力。短期看，国内经济下行风险等因素，仍给人民币带来一定的贬值压力，但长期来看，境内外汇差并非人民币汇率的主导因素，国内经济增速在全球范围内依然相对较高，使得人民币并不具备长期深度贬值的基础。未来随着我国稳增长政策逐渐显效、经济企稳回升，加之人民币国际化继续推进，人民币汇率有望重拾升值动力。而结合我国拥有较高的外汇储备，为央行维护人民币汇率稳定提供了充足“弹药”来看，预计短期内人民币继续贬值的空间较为有限。

海通证券（600837,股吧）分析师姜超表示，从短期看，美联储加息延后降低了人民币贬值压力，而中国由于巨额贸易顺差和相对高利率的支撑，人民币贬值空间相对有限，因而资金大规模流出非常态，而且央行有足够能力对冲，国内流动性无忧。

分析人士称，9月中旬以来，人民币汇率趋稳，贬值预期趋缓，相关部门稳定人民币汇率的系列举措逐步显现成效。随着人民币汇率波动下降，央行被动回收本币流动性的力度将会减轻，有利于国内货币市场稳定；央行态度明确，也有足够的政策工具保持人民币流动性的合理适度，未来短时波动或难避免，但总体收紧的风险不大。

资金回流部分新兴市场

自去年美元指数不断走强以来，新兴市场国家货币也都出现了相当大幅度的贬值，如马来西亚林吉特在过去一年累计跌幅已达22%，创下17年来新低。印尼盾过去一年贬值幅度高达18%，而新加坡元与泰铢分别贬值12%和10%。

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