出口短期或不容乐观 人民币贬值效应影响有限

值得关注的是，受美联储暂不加息影响，资金开始回流部分新兴市场。国际金融协会（IIF）最新公布的数据显示，由于美联储未在今年9月启动加息，此前一些回流美元资产的资本开始重返新兴市场。但多数机构认为，这可能仅仅是暂时现象，随着美联储在今后几个月内重启加息，新兴市场还面临相当的挑战。

汇丰银行亚洲经济研究部联合主管纽曼指出，由于大部分新兴市场的增长都“高度依赖银行信贷”，快速货币贬值将导致本国银行系统流动性趋紧，从而让企业无法获得出口贸易所需的银行信贷。

国泰君安首席宏观分析师任泽平表示，美联储暂缓加息为新兴经济体带来喘息机会，未来新兴经济体资金回流美国的速度短期可能下降；大宗商品价格可能技术性反弹，而新兴经济体的货币贬值压力短期下降。

商务部国际贸易谈判副代表张向晨日前在国新办发布会上表示，商务部正在评估美联储加息预期对中国经济、特别是中国企业对美国直接投资的影响，初步看法是影响有限。中国企业对美国的投资仍然会保持一个较高速增长势头。

贬值对提振出口作用有限

值得关注的是，尽管人民币自8月以来出现一定程度的贬值，但8月出口同比依旧出现6.1%的下降，连续两个月负增长。

任泽平表示，出口连续两个月负增长原因来自人民币走势过强、全球经济放缓、美元强势导致的美国出口转内销等。他认为，对美出口好于欧日,可以佐证汇率因素对出口影响较大，汇率的高估对出口和资本流出影响均有压力。

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