文国庆:未来市场会失去节奏 散户不要勉力为之
上周我“提出反弹接近尾声,顺势减持为宜”,本周市场果然大幅下跌,大家公认的底部支撑再次受到考验。
二级市场交易是一种典型的财富博弈,所谓投资是一种高大上的说辞,因为价值投资不可能在一年内换手百分之几百——投机就是选时投资的简称,没有什么可害羞的。既然投机,那么操作节奏至关重要。
在去年三、四季度市场具有明显的节奏,主要是房地产资金蜂拥而入,那个时段不论什么股票,闭着眼睛果断买入都是正确的,什么券商、银行、保险,只要块头大,涨幅小的股票就可以全仓买入。那个时段输赢的最关键因素是仓位大小,次要因素是盘子大小,第三因素是价格高低,因此,把握了“满仓、大盘、低价”这三要素,您就赚得配额满钵满,操作的节奏是一路持股,坚定看多。
到了今年一、二季度,房地产资金流入减慢,增量资金虽然有一些,但增速显著下降,取而代之的是融资盘的急速增加。这种增量资金与房地产资金流入不同,它是借别人的钱短线投机,其操作只能是短期爆发式的,所以只能抓小放大,爆炒创业板和军工题材,外加中证500的资产重组,所以这个时段的节奏是“金三胖”一路横盘,小盘股暴涨3倍,您满仓赌对了小盘股的暴涨,半年的时间盈利200%都算少的,而频繁换股还是跑不赢市场。
到了今年6月底,场外融资已到极限,其进一步扩张将危及国家金融安全了,这时候您选择全身而退是正确的,不管政府是否查禁场外融资,市场暴跌都是必然的,不过是时间差上一周而已。
今年7月初政府为维护金融稳定而全力救市的时候,您全仓杀入也是正确的,因为市场需要一个阶段性救赎过程。但是,如果您错误理解救市的目的,因为秉承价值投资理念而进行长期布局,您又错了。尽管提倡价值投资从长期看来没错,但是从全球金融环境和我国实体经济状况来看,那是一种不适应环境变化,刻舟求剑式的错误。在7-8月间,决定市场节奏的关键因素不是经济基本面,而是国家队的操作策略以及市场理解程度之间的落差,有落差就有机会,没落差就失去机会,因而这个期间在3500到4000点之间高抛低吸,博取短线收益是个不错的策略。
但是必须指出,利用国家队救市谋取差价利益是一种“发国难财”的卑劣伎俩,尽管您这么做并不违法,不可能是长久之计,几个回合之后国家队就会采取反制措施——毕竟,国家队的钱是全民的财富,不可能用来养肥特定的利益群体。上周政府宣布股市进入常态,应该发挥市场自身的定价机制,以后政府不会轻易干预市场,这就告诉我们:市场干预告一段落。
依据宏观经济、产业资金流动和政策干预形成的资金流动奏消失了,市场的节奏也就自然消失了。在失去节奏以后,大家以前形成的操作理念,进出场口诀也就一并失效了,未来的市场将是个随机漫步的过程,股神们也就失去了用武之地,普通投资者也不要勉力为之了!
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