北京城建：投资蓝图有序铺开利润大增 强烈推荐评级

事件：报告期内，公司总资产586.11亿元，归属于母公司股东的权益193.76亿元；上半上公司实现归属于母公司股东净利润2.92亿元，同比增长12.09%；公司实现营业收入32.75亿元，同比减少7.05%；实现每股收益0.19元，同比降低23.68%。

观点：

营业收入同比降低但净利润大幅增长。2015年上半年公司营业收入总额为32.75亿元，同比降低7.05%；归属于上市公司股东的净利润2.92亿元，同比增长12.09%，扣除非经常性损益的净利润为2.87亿元，同比增长50.23%，集中体现了主营业务盈利能力的大幅提升；实现每股收益0.19元，同比降低23.68%。

从产品构成角度来看，房地产开发业务仍然是公司的绝对贡献力量；从区域来源来看，北京地区的占比约为90%，显示了公司对北京市场仍然有较高的依赖度。公司的多数项目位于北京，我们推断下半年公司的签约金额受销售回暖影响将显著增长。

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